Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author | Asher (@Asher_ 0210)
Nos últimos dias, a rápida alta do BTC e do ETH reacendeu os altcoins secundários, e o DeFi tornou-se uma das áreas mais ativas nesta recuperação, com muitos projetos bem conhecidos registrando aumentos significativos em pouco tempo.
Mas, em comparação com seguir cegamente a alta, o DeFi tem um indicador fundamental mais direto: a receita.
Protocolos DeFi como empréstimos, negociação spot e staking de liquidez dependem essencialmente do uso contínuo por usuários reais e capital para gerar receita. Os mercados oscilam e as narrativas mudam, mas ser capaz de lucrar a longo prazo pelo menos indica que o protocolo ainda possui demanda real.
Então, no atual setor DeFi, quais projetos de alta renda merecem uma oportunidade adequada para entrar?
Os dados de receita deste projeto são provenientes do Tokenomist e DefiLlama, utilizando uniformemente o critério de receita, ou seja, a receita real do protocolo após dedução dos pagamentos aos participantes da oferta, como os LPs.
DEX
Uniswap (UNI)
Nos últimos 30 dias, o Uniswap se tornou o projeto DEX mais lucrativo, com receita de US$ 7,18 milhões.
De acordo com os dados mensais, a receita da Uniswap de janeiro a julho deste ano foi de US$ 2,8 milhões, US$ 3,2 milhões, US$ 4,6 milhões, US$ 4,5 milhões, US$ 3,8 milhões, US$ 5,1 milhões e US$ 4,4 milhões, totalizando aproximadamente US$ 28,4 milhões nos primeiros sete meses.
A receita da Uniswap vem da Protocol Fee cobrada durante as transações. Atualmente, a taxa de protocolo já está ativada em todos os pools do Uniswap v2 e em alguns pools do v3, e está sendo gradualmente expandida da Ethereum para várias cadeias, incluindo Arbitrum, Base, OP Mainnet, BNB Chain e Polygon. Após a implementação da proposta UNIfication no final de 2025, a Uniswap oficialmente ativou a Protocol Fee, utilizando a receita para destruição de UNI (Para mais informações, leia: Após a ativação da taxa da Uniswap: o “relatório” dessa mudança no DeFi é suficiente?). A taxa de protocolo será direcionada ao TokenJar; para que participantes externos retirem os ativos acumulados nele, é necessário destruir a quantidade correspondente de UNI.
Ecossistema Solana: Jupiter (JUP), Meteora (MET), Raydium (RAY)
Em comparação com outras blockchains públicas, o ecossistema de transações na Solana é mais diversificado. Além dos AMMs tradicionais, modelos como agregadores de negociação e DLMM também geraram receitas significativas, sendo Jupiter, Meteora e Raydium os três maiores projetos DEX em receita de protocolo nos últimos 30 dias no ecossistema Solana.
Primeiro, o Jupiter teve uma receita de US$ 4,69 milhões nos últimos 30 dias.
De acordo com os dados mensais, a receita do Jupiter de janeiro a julho deste ano foi de US$ 9,7 milhões, US$ 7,5 milhões, US$ 5,1 milhões, US$ 4,6 milhões, US$ 4,2 milhões, US$ 5,4 milhões e US$ 4,3 milhões, totalizando aproximadamente US$ 40,8 milhões nos primeiros sete meses.
Jupiter destina 50% da receita on-chain para recomprar JUP, com aquisições contínuas realizadas pelo Litterbox Trust no mercado aberto. Desde o início das recompras em fevereiro de 2025, o volume acumulado de recompras superou 260 milhões de JUP. Até o final de 2025, aproximadamente 134 milhões de JUP foram queimados (cerca de 4% da oferta em circulação), com a proposta de queima aprovada por 86% de apoio da comunidade.
Em segundo lugar, a receita da Meteora nos últimos 30 dias foi de US$ 1,67 milhão.
Com base nos dados mensais, a receita da Meteora de janeiro a julho deste ano foi de US$ 14,5 milhões (impulsionada pelo lançamento de novas moedas no Solana e pela explosão de negociações de Meme), US$ 1,9 milhões, US$ 1,3 milhões, US$ 1,4 milhões, US$ 1,7 milhões, US$ 2 milhões e US$ 1,7 milhões, totalizando aproximadamente US$ 24,5 milhões nos primeiros sete meses.
No primeiro trimestre de 2026, a Meteora gastou 1 milhão de USDC para recomprar cerca de 70 milhões de MET, com preço médio de US$ 0,1427. Até 30 de junho de 2026, foram acumuladas recompras de cerca de 336 milhões de MET, com valor aproximado de US$ 45,75 milhões.
Em terceiro lugar, a receita do Raydium nos últimos 30 dias foi de US$ 1,13 milhão.
De acordo com os dados mensais, a receita do Raydium de janeiro a julho deste ano foi de US$ 2,6 milhões, US$ 1,8 milhões, US$ 1,3 milhões, US$ 790.000, US$ 1,1 milhões, US$ 720.000 e US$ 520.000, totalizando aproximadamente US$ 8,83 milhões nos primeiros sete meses.
Raydium destinará 12% das taxas de transação para a recompra de RAY; até o momento, o valor total acumulado pela Raydium para recompras de RAY chegou a aproximadamente 200 milhões de dólares; apenas no primeiro e segundo trimestres de 2026, foram investidos aproximadamente 3,31 milhões e 1,72 milhões de dólares, respectivamente, em recompras.
Ecossistema BNB Chain: PancakeSwap (CAKE)
O receita da PancakeSwap nos últimos 30 dias foi de US$ 5,16 milhões. Em termos trimestrais, a PancakeSwap registrou receitas de US$ 14,03 milhões e US$ 10,63 milhões no primeiro e segundo trimestres deste ano, totalizando aproximadamente US$ 24,66 milhões no primeiro semestre.
A vantagem do PancakeSwap reside em sua posição central como principal ponto de entrada de negociação na BNB Chain, além de já ter se expandido para várias outras cadeias, como Base, Solana e Ethereum. Além disso, parte das taxas de negociação do PancakeSwap é utilizada para recomprar e queimar CAKE. Em julho de 2026, o PancakeSwap queimou aproximadamente 1,94 milhão de CAKE e, após deduzir os 674.000 CAKE recém-emissos no mesmo período, houve uma redução líquida de aproximadamente 1,27 milhão de CAKE, resultando em uma contração líquida contínua da oferta total por 35 meses.
Ecossistema Base: Aerodrome (AERO)
Aerodrome teve receita de US$ 4,11 milhões nos últimos 30 dias. Em termos trimestrais, as receitas da Aerodrome no primeiro e segundo trimestres deste ano foram de US$ 18,31 milhões e US$ 16,10 milhões, respectivamente, totalizando aproximadamente US$ 34,41 milhões no primeiro semestre.
Em comparação com os anteriores DEXs, o Aerodrome não depende de recompras e queima de AERO para captar a receita do protocolo, mas sim distribui diretamente a receita aos detentores de veAERO. Após os usuários bloquearem AERO para obter veAERO e participarem de votações, recebem as taxas de transação geradas pelos pools correspondentes, bem como incentivos externos; de acordo com o mecanismo oficial, a Revenue do exchange gerada pelo protocolo é distribuída 100% aos detentores de veAERO.
Empréstimo
World Liberty Financial (WLFI)
World Liberty Financial teve uma receita de US$ 10,47 milhões nos últimos 30 dias. De acordo com os dados trimestrais, a receita do primeiro e segundo trimestres deste ano foi de US$ 32,82 milhões e US$ 34,45 milhões, respectivamente, totalizando aproximadamente US$ 67,27 milhões no primeiro semestre.
Os dados mostram que a renda líquida dos detentores de WLFI ainda é de 0. Embora tenha sido aprovada, com 99,84% de apoio, a proposta de usar 100% das taxas geradas pela liquidez própria do protocolo (POL) para recomprar e queimar WLFI, esse recompra cobre apenas as taxas da POL, e não toda a receita do protocolo acima mencionada.
Aave (AAVE)
Aave teve uma receita de US$ 4,12 milhões nos últimos 30 dias. Em termos trimestrais, a receita da Aave no primeiro e segundo trimestres deste ano foi de US$ 25,37 milhões e US$ 20,17 milhões, respectivamente, totalizando aproximadamente US$ 45,54 milhões no primeiro semestre.
Aave iniciou seu plano de recompra em abril de 2025 e, até março de 2026, acumulou mais de 205.000 AAVE, representando aproximadamente 1,28% da oferta total. Após o ataque à ponte rsETH em abril de 2026, o Aave DAO suspendeu as recompras a partir de 19 de abril.
Staking de ETH
ether.fi (ETHFI)
A receita da ether.fi nos últimos 30 dias foi de US$ 3,03 milhões. Em termos mensais, as receitas da ether.fi de janeiro a julho deste ano foram, respectivamente, de US$ 4,4 milhões, US$ 3,1 milhões, US$ 3,5 milhões, US$ 3,6 milhões, US$ 3,6 milhões, US$ 2,8 milhões e US$ 3 milhões, totalizando aproximadamente US$ 24 milhões nos primeiros sete meses.
Atualmente, 100% da receita gerada pelo saque do eETH é usada para recomprar ETHFI; além disso, negócios como Stake, Liquid e Cash também utilizam mensalmente parte da receita do protocolo para recompras. O ETHFI recomprado não é queimado, mas distribuído aos detentores de sETHFI, devolvendo a receita do protocolo aos usuários que fazem staking de ETHFI.
Lido (LDO)
Lido teve uma receita de US$ 2,31 milhões nos últimos 30 dias. Dos dados mensais, a receita da Lido de janeiro a julho deste ano foi, respectivamente, de US$ 4 milhões, US$ 2,5 milhões, US$ 2,8 milhões, US$ 2,9 milhões, US$ 2,7 milhões, US$ 2,1 milhões e US$ 2,2 milhões, totalizando aproximadamente US$ 19,2 milhões nos primeiros sete meses.
Em 14 de agosto, o mecanismo de recompra automática NEST do Lido foi oficialmente ativado. Após a renda anualizada do protocolo ultrapassar 40 milhões de dólares, 50% do valor excedente será usado para recompra automática de LDO por meio do CoW Swap, com um limite diário de recompra de 50 mil dólares e um limite acumulado de 10 milhões de dólares ao longo de 365 dias.