Autor: Raoul Pal, fundador da Real Vision
Compilado por: Chopper, Foresight News
O título original: DeFi não foi feito para você, foi feito para AI
Aposto que seu telefone tem uma carteira que não foi aberta desde 2021, cheia de resíduos deixados por algum liquidity mining já morto.
Se você é assim, você não está sozinho. Essa é a primeira impressão que a maioria das pessoas tem sobre DeFi: cinco aplicativos diferentes, três cadeias e um papel com a frase de recuperação que ninguém sabe onde guardou...
DeFi deveria ter substituído os bancos — essa era a promessa original. O que você realmente obteve foi um trabalho meio período com planilhas, taxas de gas que às vezes são mais caras do que os rendimentos prometidos e um medo leve e persistente do seu celular.
Mas será que há a possibilidade de que ele nunca tenha sido feito para você?
Assim como todos, já acreditei que o mercado potencial de criptomoedas fosse os oito bilhões de pessoas no mundo. Já tive que descartar completamente essa suposição... O público-alvo deste mercado já não é mais apenas a população mundial.
Porque agora estou muito claro sobre para onde esse caminho leva. Uma economia de agentes está chegando: bilhões de agentes de IA realizando verdadeiros trabalhos econômicos, negociando entre si continuamente à velocidade da máquina. E essa economia não operará através do Banco da Inglaterra — ela funcionará na cadeia.
Você não consegue desacelerá-lo
Sobre a economia de agentes, o primeiro ponto a entender é que não é uma opção.
As maiores empresas do mundo investem centenas de bilhões de dólares anualmente na construção de capacidade de IA, e as duas superpotências por trás delas consideram essa corrida uma questão de vida ou morte. Os Estados Unidos não podem desacelerar, porque a China não o fará; a China também não pode, porque os Estados Unidos não o farão. Por baixo dessa corrida está a razão que expliquei no meu livro Everything Code: os países desenvolvidos estão envelhecendo e endividados, sua força de trabalho está encolhendo, e o crescimento sobre o qual a dívida depende já não pode mais ser gerado por trabalho humano. Nós não apenas queremos esses agentes. Precisamos deles — centenas de milhões, depois bilhões — para realizar trabalhos econômicos reais.
Então, independentemente de como as pessoas veem isso, essa onda virá. A única questão é: sobre o que ela correrá. No setor financeiro, a proporção entre identidades não humanas e humanas já atingiu 96 para 1, e esses ainda são apenas robôs de serviço toscos... ancestrais daquilo que está por vir. A Stripe escreveu em sua carta anual de fevereiro deste ano que agentes provavelmente assumirão em breve a maioria das transações na internet, e precisaremos de canais capazes de suportar um milhão, ou até um bilhão, de transações por segundo. É um fato que nosso sistema financeiro atual não consegue suportar a economia que está por vir.
Leia esta descrição de cargo
Então, qual é o papel do DeFi nisso? Volte para aquela carteira que você não abre mais. Durante dez anos, todos avaliaram o DeFi como um produto de consumo e deram a ele a nota "falha", porque assumimos automaticamente: seu operador deveria ser você. Agora, veja novamente o que isso realmente exige de seu operador.
Você precisa monitorar posições em múltiplos protocolos 24 horas por dia, 7 dias por semana, pois o mercado nunca fecha. Ao ocorrerem mudanças de mercado, deve realizar reequilíbrio em poucos segundos. Execute operações em múltiplas etapas simultaneamente nos mercados de empréstimos, exchanges e locais de hedge. Nunca entre em pânico durante retratamentos, nunca fique ganancioso durante altas repentinas, nunca durma e nunca cometa erros de digitação às 3 da manhã.
Nenhum ser humano na Terra atende a esse requisito, e isso não é um defeito de personalidade. Evoluímos para fugir de leões, não para gerenciar taxas de margem durante a noite inteira. É por isso que tenho dito há anos: em ativos voláteis, alavancagem é seu inimigo; para 99% das pessoas, uma posição a prazo mais um horizonte de tempo longo é suficiente.
Mas entregar a mesma descrição de cargo a um agente faz com que deixe de ser um trabalho. Monitoramento contínuo, reequilíbrio em tempo real, execução sem emoção, sem necessidade de dormir... isso é apenas o que software já faz naturalmente. Na newsletter de março da Global Macro Investor, escrevi diretamente: "DeFi não é para humanos fazerem yield farming. É a infraestrutura de tesouraria para agentes: empréstimos, câmbio e hedge à velocidade da máquina, sem intervenção humana."
É importante observar que, há dez anos, ninguém sentou-se especificamente para projetar DeFi para máquinas. Os construtores acreditavam que estavam construindo para humanos. Mas observe os requisitos que este sistema impõe aos seus operadores: ele parece ter sido feito exatamente para máquinas.
O que o agente precisa é exatamente o espelho de tudo o que o tortura no DeFi. Ele não tem horário de funcionamento, então um mercado que nunca fecha não é uma carga, mas uma base. Ele não pode possuir uma conta bancária, pois nenhum banco pode abrir uma conta para um trecho de software, nem liquidar frações de centavo em 300 milissegundos. O que ele precisa é de dinheiro sem porteiros, sem espera.
Tudo será reconstruído
Então, como é realmente essa realidade? Acredito que todas as funções financeiras que executamos hoje serão reconstruídas na cadeia, com agentes inteligentes incorporados. A melhor maneira de enxergar tudo claramente é pela função mais chata: o tesouro.
Faça um agente lidar com pagamentos para uma empresa. Para desempenhar bem esse trabalho, ele precisa detentar fundos; e assim que ele detém fundos com motivação de lucro, enfrenta o problema mais antigo do mundo financeiro: o que fazer com o saldo da conta? Portanto, ele inevitavelmente investirá o capital em operações. Ele emprestará o dinheiro ocioso que tem em mãos. Quando surgirem oportunidades melhores que exigem capital, ele emprestará. Ele trocará entre os tokens que recebe e fará hedge contra perdas que não pode arcar.
Onde ocorrerão todos esses eventos? Não nos bancos, nem em nenhum lugar que se pareça com um banco. É exatamente nesse ponto que o "descentralizado" no DeFi deixa de ser uma ideologia e se torna uma necessidade técnica. Esses agentes negociarão a uma velocidade que nenhum intermediário humano poderá supervisionar... Nenhum compliance officer consegue aprovar um milhão de contrapartes por segundo, nenhuma câmara de compensação consegue liquidar uma posição que existe por apenas um quinto de segundo em dois dias. A única estrutura que funciona são contratos inteligentes: regras escritas em código, executadas estritamente conforme o código. Sem permissão, sem interrupção.
Máquinas não têm hábitos
Há ainda um detalhe, pois ele lhe diz onde o valor acabará. Humanos escolherão uma cadeia e permanecerão nela, por hábito, comunidade, círculos. Agentes não escolherão nada. Eles sempre rotearão cada operação para a via mais rápida e mais barata no momento atual. Essa pressão contínua pressionará as taxas de todo o sistema em direção a zero.
As taxas continuam a cair, e só parecem más notícias se você considerar uma cadeia como um negócio que vende transações. Não é isso; é a competição por infraestrutura subjacente que suporta atividades, e a blockchain vencedora será usada quase gratuitamente, enquanto liquida mais valor do que qualquer coisa na história financeira.
Uma economia que funciona sem nós
Agora afaste a câmera o máximo possível, pois isso já não é mais uma história de criptomoeda, mas uma história econômica.
Acho que, em poucos anos, a maioria das transações econômicas na Terra será invisível para os humanos. Não é um segredo... simplesmente ocorre entre máquinas, à velocidade das máquinas, em escala que não podemos participar.
O problema é que todos os nossos modelos econômicos assumem uma economia que opera na velocidade humana: o valor se acumula ao longo de vários trimestres e carreiras, e é destruído em colapsos lentos o suficiente para que as pessoas possam assisti-los na televisão. Agora, o capital pode ser levantado na velocidade de uma máquina, direcionado a oportunidades que existem por apenas alguns milissegundos, operadas por participantes que negociam sem parar. A velocidade com que o valor é criado e destruído ultrapassa qualquer escala compreensível pelo ser humano. O PIB pode subir 30% em um mês. Nem sequer sabemos o que isso significa. Isso quebra toda a fórmula econômica.
É o que eu chamo de "momento singular", o ponto em que a economia começa a mudar em uma velocidade que os seres humanos não conseguem acompanhar. Cada coisa neste artigo é um degrau rumo a ele, e os trilhos agora sendo colocados são o local onde ele ocorrerá.
O que isso significa para você
Acho que, acima de tudo, é uma libertação. Você pode se aposentar daquele trabalho às duas da manhã. Você nunca deveria ter sido o operador dessa máquina, assim como nunca precisou rotear manualmente seus próprios e-mails. A carteira que você não abre mais não é evidência de falha técnica; ela prova que era uma espécie errada operando o painel de controle.
E a maneira de participar nunca foi superar robôs em rentabilidade. Mais uma vez, cheguei à mesma conclusão por todos os lados: o valor se acumula na camada subjacente sobre a qual todas essas atividades são liquidadas. Quando bilhões de agentes de tesouraria emprestam, protegem e hedgeiam 24 horas por dia, todos os segundos, a rede que suporta essas atividades torna-se um dos ativos mais valiosos da Terra, e uma pequena fração dele é acessível a qualquer pessoa com um celular.
Não vou dizer qual cadeia vai vencer, nem quando o ponto de virada chegará. Estou neste mercado há treze anos e já eliminei essa arrogância de tentar prever. O que vou te dizer é apenas um quadro: pare de avaliar o DeFi com base em se ele serve para você e comece a olhar para quem ele foi realmente construído. Porque eles estão em funcionamento agora, e na maioria das vezes, fora da sua visão.
You don't have to work at machine speed; you just need the infrastructure required for the machine to operate.
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