DeFi Permanece Fora da Regulação enquanto Reguladores da UE e EUA Focam-se em Exchanges e Custodiantes

O quadro DAC8 da União Europeia para relatórios fiscais de criptomoedas aperta a rede sobre jogadores identificáveis, mantendo a finança descentralizada (DeFi) em grande parte à distância por enquanto. O regime enfatiza intermediários—pense em custodiantes e exchanges—que serão responsáveis por coletar e relatar dados padronizados de atividade dos usuários sob o Quadro de Relatórios de Ativos Cripto da OCDE (CARF). Na prática, isso significa um movimento em direção à atividade audível na cadeia, com foco nas entidades que interagem mais diretamente com os usuários e os ativos. Mas a isenção da DeFi não é garantida para ser permanente; à medida que os reguladores ampliam as estratégias de prevenção de lavagem de dinheiro e buscam maior visibilidade nos mercados de criptomoedas, surgem dúvidas crescentes sobre se as plataformas DeFi podem eventualmente ser tratadas como provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs).

• O DAC8 da UE prioriza metas executáveis direcionando requisitos de relatório a custodiantes e exchanges, mantendo a DeFi fora do escopo regulatório imediato por enquanto.
• Quadros contra o branqueamento de capitais estão cada vez mais sendo usados para definir responsabilidades nos mercados de criptomoedas, aumentando a possibilidade de que alguns atores do DeFi possam ser reclassificados como VASPs se a clareza regulatória mudar.
• Nos Estados Unidos, os legisladores estão avaliando emendas ao Digital Commodity Intermediaries Act (DCIA), com as disposições de DeFi surgindo como um ponto de discórdia no debate mais amplo sobre a estrutura de mercado entre a CFTC e a SEC.
• As redes de infraestrutura física descentralizadas (DePIN) cresceram até se tornarem um setor de aproximadamente 10 bilhões de dólares, apoiado por um uso real que gerou cerca de 72 milhões de dólares em receita on-chain no ano passado, mesmo com a queda acentuada de muitos tokens no setor.
• Bitcoin-iniciativas nativas de DeFi—como ZK-rollups que usam BTC como garantia base—estão acelerando o interesse institucional em tratar Bitcoin como um ativo de tesouraria e fonte de liquidez on-chain, sinalizando uma mudança na forma como os ativos on-chain são utilizados.

Códigos mencionados: $BTC

Sentimento: Neutro

Contexto de mercado: O cenário regulatório permanece cauteloso, mas prático, com instituições buscando caminhos claros de conformidade, enquanto investidores observam sinais de clareza estrutural de longo prazo tanto na UE quanto nos EUA. À medida que as narrativas de DeFi e infraestrutura on-chain convergem, o capital está se deslocando para protocolos e classes de ativos que possam demonstrar utilidade tangível além do valor da própria token.

O quadro DAC8 da UE marca uma abordagem calibrada para a tributação de criptomoedas que se centra na confiança, mas verifica a atividade por meio de um regime formal de compartilhamento de dados. Ao vincular o relato CARF a intermediários identificáveis, os reguladores podem construir uma pista de transações e atividades do usuário semelhante a uma remessa, que é mais facilmente audível do que um heurístico puramente on-chain. Essa abordagem reduz, possivelmente, a fricção para instituições focadas em conformidade, enquanto preserva espaço para que inovações do DeFi amadureçam fora do perímetro imediato da tributação nacional. A possível expansão da responsabilização impulsionada pelo combate ao branqueamento de capitais para o DeFi—se os reguladores decidirem os caminhos para classificar plataformas de DeFi como VASPs—poderia alterar o cálculo de risco para desenvolvedores, provedores de custódia e mercados de liquidez, incentivando projetos a adotarem padronização e verificabilidade.

Enquanto isso, a DeFi permanece um ponto de discórdia político e regulatório nos Estados Unidos. A DCIA, projetada para harmonizar a supervisão entre a CFTC e a SEC, está entrando em uma fase em que emendas estão sendo propostas e debatidas com foco particular em como recursos da DeFi, como governança de desenvolvedores, negociação automatizada de mercado e fornecimento de liquidez, seriam tratados sob regimes existentes. O resultado pode influenciar a velocidade com que intermediários centralizados e descentralizados se alinham a qualquer nova estrutura de mercado, afetando ciclos de financiamento, investimentos em conformidade e cronogramas de desenvolvimento de produtos.

Do lado da infraestrutura, o DePIN — redes de infraestrutura física descentralizadas — evoluiu silenciosamente para um segmento significativo e gerador de receita. Um relatório conjunto sobre o Estado do DePIN 2025, da Messari e da Escape Velocity, estima o setor em cerca de 10 bilhões de dólares em valor, com receita on-chain totalizando aproximadamente 72 milhões de dólares no ano passado. Essa tendência destaca uma mudança mais ampla para modelos de infraestrutura centrados em ativos, onde o uso e o fluxo de caixa importam mais do que o desempenho isolado dos tokens. Mesmo com muitos tokens DePIN enfrentando quedas acentuadas de preços, as redes subjacentes estão cada vez mais oferecendo utilidade no mundo real, desde largura de banda e computação até dados de sensores de energia, o que pode atrair o interesse institucional se as considerações sobre governança e segurança se tornarem mais padronizadas.

Um fio separado na conversa sobre DeFi gira em torno do próprio Bitcoin. Projetos que constroem pilhas DeFi sobre o BTC—através de empréstimos respaldados por Bitcoin, stablecoins vinculadas à rede BTC e ZK-rollups que anexam provas à camada base do Bitcoin—estão avançando no debate sobre as capacidades do Bitcoin além de um meio de armazenamento de valor. A emergência de ferramentas DeFi nativas do BTC aponta para um futuro no qual o Bitcoin sirva não apenas como um ativo de tesouraria para corporações, mas também como uma camada fundamental para finanças em cadeia, colateralização e dinheiro programável. A experimentação contínua com o BTC como colateral base demonstra como amplamente o mundo está repensando o papel da primeira criptomoeda nas arquiteturas financeiras mais amplas.

Contra este cenário regulatório e tecnológico, dados recentes do mercado pintam uma imagem mista para a DeFi e a atividade mais ampla da criptomoeda. Em uma semana em que as principais 100 criptomoedas por capitalização de mercado declinaram amplamente, um punhado de tokens menores focados em DeFi enfrentaram algumas das maiores perdas, destacando o sentimento contínuo de aversão ao risco entre os investidores, mesmo enquanto os usuários continuam a buscar casos de uso no mundo real. O DefiLlama rastreia o valor total bloqueado nas protocolos DeFi, ilustrando a sensibilidade do setor ao risco macroeconômico e às ações de preços das tokens, mesmo enquanto tendências de receita impulsionadas pelo uso começam a superar narrativas especulativas em alguns projetos. Consideradas juntas, essas linhas mostram um ecossistema cada vez mais interconectado — clareza regulatória, infraestrutura on-chain e utilidade no mundo real contribuindo para onde o capital e a atividade dos desenvolvedores seguirão a partir de agora.

• EU DAC8 CARF cronogramas e o primeiro lote de entidades relatoras previstas para 2027, com os reguladores continuando a avaliar os limites regulatórios do DeFi.
• Alterações previstas na DCIA, à medida que legisladores dos EUA buscam uma divisão mais clara das responsabilidades de aplicação entre a CFTC e a SEC, incluindo possíveis disposições específicas para DeFi.
• Resultados e implicações do relatório State of DePIN 2025, particularmente em torno de tendências de receita on-chain e sinais de adoção institucional.
• Progresso das iniciativas DeFi baseadas em Bitcoin da Citrea, incluindo marcos da mainnet e metas de liquidez (por exemplo, a meta inicial de liquidez de 50 milhões de dólares) à medida que o DeFi nativo do BTC se expande.

• Quadro de Relato de Ativos Criptográficos da OCDE (CARF) e orientações da DAC8 sobre metas de relato aplicáveis.
• A colaboração entre Animoca Brands Japan e RootstockLabs tem como objetivo levar ferramentas de DeFi nativas do Bitcoin a instituições japonesas.
• Materiais da Comissão de Agricultura do Senado relacionados a emendas propostas pela Senadora Klobuchar e discussões sobre a jurisdição da CFTC/SEC sobre os mercados de criptomoedas.
• Messari e Escape Velocity, Estado do DePIN 2025, detalhando a escala do setor DePIN e a receita on-chain.
• Lançamento da rede principal DeFi do Bitcoin da Citrea e divulgações relacionadas, incluindo colateral baseado em BTC e a abordagem da stablecoin ctUSD.

O Bitcoin (CRYPTO: BTC) permanece central para a experimentação contínua com finanças fora da cadeia, enquanto as instituições equilibram o potencial de DeFi respaldado pelo BTC com as considerações regulatórias e de sustentabilidade que vêm com o aumento do uso da camada base. Os desenvolvimentos políticos na UE e nos EUA moldarão como rapidamente e em que forma a DeFi e as aplicações centradas no BTC escalarão. Investidores e construtores devem prestar atenção a marcos regulatórios concretos, a novos lançamentos de produtos que utilizem o BTC como garantia, e a atualizações sobre implantações de infraestrutura DePIN que vinculem a atividade fora da cadeia a capacidades do mundo real.

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Este artigo foi originalmente publicado como DeFi Permanece Fora da Regulação Enquanto Reguladores Intensificam Medidas em Outras Áreas em Notícias Urgentes de Criptomoedas – sua fonte confiável para notícias de criptomoedas, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.