A American Bankers Association tem alertado que recompensas em stablecoins desviarão depósitos dos bancos comunitários. Os números reais contam uma história diferente.
Os depósitos dos bancos comunitários aumentaram em aproximadamente US$ 482 bilhões, um aumento de 26%, de junho de 2019 a março de 2026. Esse crescimento ocorreu exatamente durante o período em que plataformas como a Coinbase ofereciam recompensas por detenção de stablecoins.
Os dados versus o lobby
O diretor de políticas da Coinbase, Faryar Shirzad, apresentou o contrargumento em um artigo de opinião recente, apontando para múltiplos estudos que minam a posição da ABA. Pesquisa da Charles River Associates não encontrou relação estatisticamente significativa entre a atividade de stablecoins e a redução dos depósitos bancários. O Conselho de Conselheiros Econômicos da Casa Branca chegou a uma conclusão semelhante de forma independente.
A análise da Casa Branca foi mais longe, modelando o que aconteceria se os prêmios em stablecoins fossem totalmente proibidos. O resultado: o empréstimo tradicional aumentaria em aproximadamente 0,02%, o que equivale a cerca de US$ 2,1 bilhões. Os economistas da Casa Branca descobriram que ele fluiria predominantemente para grandes instituições bancárias, e não para os bancos comunitários que a ABA afirma estar protegendo.
A Coinbase oferece recompensas sobre saldos de USDC há mais de quatro anos. Durante todo esse período, os bancos comunitários não experimentaram nenhuma saída significativa de depósitos atribuível a incentivos de stablecoins.
A Lei GENIUS e suas consequências
O cenário regulatório mudou quando a Lei GENIUS entrou em vigor em 18 de julho de 2025. A legislação proíbe os emissores de stablecoins de pagarem juros ou rendimentos sobre seus tokens. Mas estabeleceu uma distinção: plataformas de terceiros, como exchanges, ainda podem oferecer recompensas por detenções de stablecoins como incentivos de marketing.
O próximo impulso legislativo do setor bancário centra-se no CLARITY Act, que tentaria fechar esse canal de recompensas de terceiros.
O que está realmente em jogo
As dinâmicas competitivas aqui espelham o que aconteceu quando os fundos do mercado monetário surgiram na década de 1970. Os bancos também combateram esses produtos, argumentando que eles desestabilizariam o sistema financeiro. Os fundos do mercado monetário sobreviveram e eventualmente se tornaram uma classe de ativos de trilhões de dólares.
Se a Lei CLARITY ou legislação semelhante for aprovada e restringir recompensas em stablecoins de terceiros, isso eliminará um incentivo chave que impulsiona a adoção varejista de ativos digitais denominados em dólar. Por outro lado, se o framework atual for mantido, instituições podem ser forçadas a aumentar as taxas de depósito ou desenvolver suas próprias ofertas de ativos digitais.