A fabricante chinesa de chips de armazenamento, CXMT, experimentou uma forte alta em suas ações após sua listagem em Xangai, com sua capitalização de mercado atingindo 3,54 trilhões de yuans até o fim de semana, superando em pouco tempo o Banco Industrial e Comercial da China e tornando-se a empresa pública de maior valor de mercado da China. A mídia estrangeira considera que esse aumento reflete, por um lado, a escassez de chips de armazenamento impulsionada pela IA e, por outro, volta a colocar em evidência a verdadeira competitividade da indústria semicondutora chinesa.
Na primeira semana de listagem, a capitalização de mercado aumentou rapidamente
A CXMT foi listada em Xangai em 27 de julho, com uma alta de mais de 500% no primeiro dia, continuando a subir nos dias seguintes e fechando em 57,60 yuan na sexta-feira. O foco do mercado rapidamente passou do entusiasmo com a nova oferta para questões mais profundas: isso significa que as empresas chinesas de chips de armazenamento começaram a reescrever o cenário da cadeia de suprimentos global de IA?
Um artigo de comentário afirma que a resposta ainda não está clara. Barbora Valockova, pesquisadora da Escola de Políticas Públicas Lee Kuan Yew em Cingapura, afirmou que a importância da China no setor de chips de armazenamento está realmente aumentando, mas o mercado atual é influenciado simultaneamente pelo aumento repentino da demanda por IA, escassez de oferta e apoio de políticas industriais — o que ainda não indica que a China já tenha alcançado plenamente as empresas líderes em todo o ecossistema de chips.
Clientes internacionais ainda preferem compras diversificadas
O artigo menciona que, diante da escassez de armazenamento, empresas globais certamente avaliarão mais ativamente fornecedores chineses, mas a adoção ainda pode ser limitada, especialmente nos Estados Unidos, onde fatores políticos têm maior impacto. Em 30 de julho, membros bipartidários do Congresso dos EUA enviaram uma carta ao CEO da Apple, Tim Cook, solicitando que a Apple abandonasse a aquisição de chips de empresas chinesas de semicondutores listadas pelos EUA, incluindo CXMT e Yangtze Memory Technologies (YMTC).
A Apple anteriormente entrou em contato com essas duas empresas para discutir aquisições. Cook também reconheceu na conferência de resultados que os preços atuais de memória estão em uma fase de aumento extremo, com espaço limitado para ajustes na cadeia de suprimentos. Isso significa que a pressão sobre preços e oferta está forçando os fabricantes de dispositivos finais a ampliar suas fontes alternativas.
No entanto, vários analistas acreditam que, a curto prazo, as grandes empresas internacionais provavelmente verão a CXMT como uma segunda fonte de fornecimento, e não como fornecedora principal. Isso ocorre porque os riscos geopolíticos ainda persistem, e o desempenho de seus produtos e os custos de fabricação ainda apresentam diferenças em relação à SK Hynix, Samsung e Micron.
- Há uma opinião de que a CXMT ainda está 2 a 3 gerações atrás dos líderes internacionais em termos de geração de produtos.
- Calculado pelo custo por bit, seu custo de fabricação pode ser 20% a 30% maior
- Portanto, os clientes globais têm maior probabilidade de adotar estratégias de aquisição múltiplas e de várias fontes.
A onda de IA amplifica os avanços dos chips da China
Apesar de ainda existirem lacunas tecnológicas, a listagem da CXMT e os recentes avanços das empresas chinesas de IA impactaram o mercado tecnológico global. Relatos indicam que as ações da NVIDIA caíram temporariamente 5%, e empresas sul-coreanas como SK Hynix e Samsung também registraram recuos significativos, demonstrando que os investidores estão reassessando a posição das empresas chinesas na cadeia de valor da IA. No entanto, com os resultados da Microsoft e da Amazon impulsionando as expectativas de gastos em IA, o setor de semicondutores se recuperou até sexta-feira.
Alguns especialistas também adotam uma atitude mais otimista quanto à velocidade de recuperação dos fabricantes chineses. O artigo cita a opinião de acadêmicos do Instituto de Estudos da Ásia Oriental da Universidade Nacional de Cingapura, afirmando que as empresas chinesas podem aproveitar os mercados de capitais locais e o apoio governamental para expandir mais rapidamente sua capacidade produtiva e investimentos em P&D, reduzindo assim a lacuna com os líderes internacionais.
A report também mencionou que, esta semana, The Information informou que uma empresa chinesa não identificada já começou a produzir máquinas de litografia de imersão em ultravioleta profunda. Esses equipamentos são um dos componentes-chave na fabricação de chips e há muito tempo são dominados por fabricantes estrangeiros, como a ASML. Se esses avanços continuarem, o nível de localização da cadeia de suprimentos de semicondutores da China pode aumentar ainda mais.
Changjiang Storage enters the preparation stage for listing
O artigo menciona finalmente que Yangtze Memory Technologies também já entrou na fase pré-IPO na bolsa de Xangai. Se o progresso futuro for bem-sucedido, os investidores terão a oportunidade de continuar apostando no setor de semicondutores da China.
Do ponto de vista geral da mídia estrangeira, a forte alta do CXMT parece ser o resultado da escassez de armazenamento de IA, do apoio do capital e do suporte governamental. A importância das empresas chinesas de chips de armazenamento está aumentando, mas ainda há um caminho a percorrer para alcançar plenamente as principais empresas globais na indústria de chips.