Bitcoin traders têm procurado cada vez mais stablecoins como indícios sobre a direção da aversão ao risco. Uma nova análise de dados da CryptoQuant destaca que o USDT da Tether tem reduzido seu valor de mercado em um ritmo incomumente rápido — mas os mesmos padrões em mercados baixistas anteriores sugerem que a venda pode estar se aproximando do fim.
De acordo com o CryptoQuant, a variação da capitalização de mercado de 60 dias do USDT ficou em média em cerca de -US$ 4,88 bilhões até 10 de ago., enquanto a janela mais recente de 11 dias registrou a desaparição de quase US$ 870 milhões em oferta de USDT. A combinação aponta para uma retirada de liquidez que normalmente pressiona o desempenho mais amplo do cripto, mas também está alinhada com o comportamento de estágios finais de retrações anteriores.
Principais conclusões
- O CryptoQuant relata que a contração de 60 dias da capitalização de mercado do USDT permanece próxima a US$ 4 bilhões, um dos seus maiores declínios registrados.
- Quase US$ 870 milhões da oferta de USDT desapareceram no último período de 11 dias, indicando que a contração está ativamente continuando.
- A fase de contração mais acentuada de 60 dias anteriormente atingiu seu pico por volta de 13 de julho, em aproximadamente menos US$ 5,72 bilhões.
- CryptoQuant argumenta que as piores quedas de stablecoins historicamente ocorreram próximas a pontos de exaustão, e não no início de uma nova aceleração.
- Argumentos semanais de divergência RSI de analistas como William Clemente ecoam uma narrativa mais ampla de “fim do mercado baixista”.
A contração da USDT aperta a liquidez cripto
Em um post do blog da CryptoQuant publicado na semana passada, a empresa de análise on-chain descreveu o USDT como passando por “uma das suas contrações mais acentuadas registradas”. A ênfase não está apenas no tamanho geral da queda, mas se o processo ainda está piorando.
CryptoQuant observa que a deterioração acelerou “na margem”, apontando para cerca de US$ 870 milhões em USDT desaparecidos no último período de 11 dias. Também apresenta a métrica de variação de capitalização de mercado em 60 dias como uma forma de medir a pressão de resgate sustentada, e não resgates isolados.
Do ponto de vista da mecânica de mercado, as stablecoins frequentemente funcionam como uma ponte para o capital entre exchanges e pares de negociação. Quando a oferta de USDT contrai, a liquidez pode tornar-se menos disponível, reduzindo o “poder de compra” que os investidores podem usar para comprar quedas — ou para realocar em outros ativos de risco.
CryptoQuant, no entanto, alerta contra a suposição de uma relação de causa e efeito clara entre os fluxos de stablecoins e o preço à vista do Bitcoin. Em sua visão, ambos podem responder às mesmas condições mais amplas de aversão ao risco: os resgates podem acelerar juntamente com a venda à vista, em vez de antecipá-la.
“A cautela é que a correlação entre os fluxos de USDT e o preço do BTC não estabelece causalidade,” disseram os analistas da CryptoQuant. Eles acrescentaram que a expansão sustentada do USDT historicamente coincidiu com regimes de preço mais fortes do Bitcoin, enquanto contrações prolongadas se alinharam com demanda mais fraca e correções mais profundas.
Comportamento de fase avançada de mercado de baixa, não necessariamente uma nova queda
A questão analítica-chave para os traders é se o recuo do USDT é meramente “história se repetindo” ou se sinaliza uma nova intensificação da pressão de venda. A resposta do CryptoQuant inclina-se para o primeiro cenário.
Historicamente, a empresa argumenta, as fases mais acentuadas de contração do USDT tendem a ocorrer nos capítulos finais de recessões macroeconômicas, quando o momentum de venda começa a se aproximar da exaustão em vez de uma aceleração adicional. Nesse contexto, resgates severos de stablecoins tornam-se menos um sinal para fazer short no dia seguinte e mais um indicador de que o mercado já foi fortemente testado.
O CryptoQuant também destaca um marco específico no ciclo recente de contração: a queda mais acentuada de 60 dias na capitalização de mercado do USDT foi concluída em 13 de julho, quando atingiu cerca de -5,72 bilhões de dólares. Esse ponto é relevante porque oferece um nível de referência para onde a pressão no “cenário mais pessimista” já pode ter sido observada — o que significa que leituras posteriores podem representar estabilização ou alívio, em vez de agravamento.
Ainda assim, os dados na atualização do CryptoQuant não apresentam uma imagem de normalização imediata. A média mais recente de 60 dias permanece próxima à zona de contração de bilhões de dólares, sugerindo que as condições de liquidez estão apertadas, mesmo que a intensidade das vendas possa estar se moderando na margem.
Argumentos de divergência do RSI reforçam a tese de “fundo”
Enquanto contrações de stablecoins refletem liquidez e apetite por risco, indicadores técnicos de mercado frequentemente moldam como os traders interpretam o momento. As descobertas do CryptoQuant acrescentaram impulso às narrativas mais amplas de “fim do mercado baixista”, incluindo análises comparativas que apontam para comportamentos de ciclos anteriores.
Cointelegraph relatou que alguns participantes do mercado estão cada vez mais alinhados à ideia de um novo fundo macro do bitcoin se formando antes do fim de 2026, mesmo que a tendência de curto prazo permaneça volátil. Na mesma discussão mais ampla, o analista independente William Clemente defendeu uma visão cautelosa de “barato, mas ainda não acabou”.
Em 8 de ago., Clemente postou no X que considera o bitcoin "barato", enquanto permite a possibilidade de "uma queda" em algum momento do ano. Dois dias depois, ele destacou o que descreveu como uma divergência altista entre BTC/USD e o índice de força relativa (RSI) em escalas semanais.
Essa divergência é amplamente tratada como um indicador antecipador na análise técnica—especialmente porque os sinais mais fortes de divergência do RSI historicamente apareceram durante pontos de inversão, incluindo no final do mercado baixista de 2022. Na cobertura anterior do Cointelegraph, a divergência do RSI foi apresentada como um sinal de reversão “clássico” que coincidiu com a conclusão desse ciclo de recuo.
O que assistir a seguir: fluxos de stablecoins e sinais de confirmação
Se a interpretação do CryptoQuant estiver correta, as fases mais preocupantes de retirada de USDT já podem ter passado pelo pico, mesmo que a contração continue em segundo plano. Para investidores e traders, a questão prática é se a taxa de contração continua acelerando ou se começa a se planificar—especialmente em relação à leitura mais acentuada por volta de 13 de julho.
Nas próximas semanas, os observadores de mercado podem querer acompanhar se a variação da capitalização de mercado de 60 dias do USDT continua próxima a -4 bilhões de dólares ou começa a se mover em direção a um território menos negativo, bem como se o quadro técnico do BTC — como a narrativa de divergência semanal do RSI — é reforçada por uma verdadeira estabilização da tendência, e não apenas por pistas de indicadores. A história das stablecoins/liquidez pode não ser o único motor dos preços, mas pode moldar a velocidade com que o mercado recupera a capacidade de absorver quedas e reconstruir a demanda.
Este artigo foi originalmente publicado como CryptoQuant: Queda de US$ 4 bi em USDT do bitcoin sinaliza redução da pressão de venda em Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de bitcoin e atualizações de blockchain.