Tipos de ETFs de criptomoeda além do spot: uma visão geral de 2026

Antes de passar diretamente à tipologia, vamos entender o que é um ETF. Exchange-traded fund, ou fundo cujos cotas/ações podem ser compradas livremente na bolsa de valores, por meio de um corretor.

Às vezes, pode ocorrer confusão quando as letras "ETF" são ocasionalmente substituídas por "ETP". Esses dois termos são frequentemente considerados equivalentes e quase sinônimos. Na realidade, a situação é mais complexa. ETP significa exchange-traded products, ou seja, quaisquer produtos negociados em uma exchange. Incluindo ETFs. ETPs também incluem ETNs — exchange-traded notes (notas ou títulos de dívida negociados em uma exchange), bem como ETCs — exchange-traded commodities (mercadorias negociadas em uma exchange). Assim, todo ETF é realmente um ETP, mas nem todo ETP é necessariamente um ETF.

O tipo mais conhecido e mais frequentemente mencionado de ETF de criptomoeda é o spot. Sua essência é extremamente simples: são fundos que investem diretamente em criptomoedas e depois as armazenam. No início de novembro de 2026, existem ETFs spot para uma ampla gama de criptomoedas, não apenas para Bitcoin, Ethereum ou Solana.

Os fundos spot são os maiores
iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock,
Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE) da Grayscale,
Fidelity Solana Fund (FSOL) da Fidelity. Nos nomes de ETFs, frequentemente aparece a palavra “trust”, e isso não é um erro. Em alguns casos, certas empresas converteram seus fundos de trust para ETF, mas mantiveram o nome original. Em outras palavras, a essência mudou, mas a forma externa permaneceu a mesma. Além disso, alguns fundos spot, como o próprio ETHE, começaram a oferecer distribuição de recompensas de staking para investidores, deixando de ser puramente spot.

O próximo tipo importante são os ETFs de futuros. Diferentemente dos spot, esses fundos não possuem criptomoedas diretamente. Esses ETFs investem em contratos futuros de criptomoedas negociados em bolsas regulamentadas, como a grande Chicago Mercantile Exchange (CME). Exemplos de fundos futuros incluem
ProShares Bitcoin ETF (BITO) da empresa ProShare Advisors,
Volatility Shares Solana ETF (SOLZ) da Volatility Shares e
VanEck Ethereum ETF (ETHV) da VanEck. O preço das cotas dos ETFs futuros já não segue tão de perto o preço do ativo cripto específico quanto os fundos spot.

Outro tipo interessante são os fundos negociados em bolsa com alavancagem. Esses ETFs buscam obter um retorno que seja múltiplo da diferença de preço do ativo subjacente (duas, três ou mais vezes). Naturalmente, quando o preço da criptomoeda cai, os prejuízos também são maiores. Exemplos de ETFs de criptomoedas com alavancagem:

• ProShares Ultra Bitcoin ETF (BITU) da ProShare Advisors. Este fundo tem como objetivo alcançar um retorno diário duplo do bitcoin. Para isso, investe em derivativos: futuros e swaps.
• 2x Avalanche ETF (AVAZ) da Volatility Shares. A ideia é a mesma que a do BITU: o fundo investe em contratos futuros sobre Avalanche, buscando obter um retorno diário duplo.
• 2x Solana ETF (SOLT) da Volatility Shares. O funcionamento do modelo é exatamente o mesmo dos anteriores: o fundo negociado em bolsa investe em instrumentos financeiros derivativos sobre Solana, tentando proporcionar um retorno de duas vezes.

Como os ETFs com alavancagem implicam maior rentabilidade, as taxas de gestão são mais altas em comparação com fundos spot e futuros.

Uma variedade pouco comum pode ser chamada de fundos inversos (reversos/curtos). Esses ETFs permitem que os investidores lucrem com a queda no preço de uma criptomoeda específica. Fundos inversos podem ser com ou sem alavancagem. Exemplos desses ETFs incluem:

• ProShares UltraShort Ether ETF (ETHD) da Proshares Advisors; o fundo busca fornecer retorno diário duplo negativo para o Ether.
• ProShares Short Bitcoin ETF (BITI) da ProShares Advisors; busca retornos que replicam, em módulo, a queda do bitcoin;
• T-Rex 2X Inverse Bitcoin Daily Target ETF (BTCZ) da Tuttle Capital Management; busca fornecer retorno duplo inverso diário do bitcoin por meio de negociação de derivativos.

Um ETF de blockchain são fundos que investem não em criptomoedas ou derivativos, mas em ações relacionadas a ativos digitais. Por exemplo,
CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF (WGMI) da CoinShares investe em títulos de organizações voltadas para mineração, desenvolvimento de inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC).
VanEck Digital Transformation ETF (DAPP) é voltado para o índice
MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPPTR), que inclui não apenas ações de mineradoras, mas também bolsas e serviços de criptomoedas.

ETFs multimoeda são fundos que não estão vinculados a um único ativo digital, mas a vários ao mesmo tempo. Eles podem ser spot, ou seja, manter diversas criptomoedas em seu balanço, ou futuros. Exemplos desses ETFs:

• T. Rowe Price Active Crypto ETF (TKNZ) da T. Rowe Price. O fundo investe em um conjunto de criptomoedas mantidas em seu balanço: Ether, Solana, XRP e outras.
• Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC) da Grayscale. Este fundo está vinculado ao índice CoinDesk 5 Index. Ele investe diretamente em criptomoedas de grande capitalização de mercado (BTC, ETH, SOL, BNB e XRP) e as armazena em custódios regulados pelo governo.
• ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF (BETH) da Proshares Advisors. Exemplo de ETF de futuros de cesta que negocia derivativos de bitcoin e ether.

Os fundos cotados com proteção oferecem uma estratégia de investimento que limita as perdas. Contudo, em decorrência disso, os lucros também são reduzidos. Os ETFs com proteção realizam diversas manipulações financeiras com opções de compra e venda. O novo produto da BlackRock iShares, o Bitcoin Managed Protection ETF (PBIT), pertence a esse grupo de fundos. As perdas máximas dos investidores aqui são limitadas a 10%.

BlackRock não realizou uma revolução no mercado. Existem
FT Vest Bitcoin Strategy Floor 15 ETF da First Trust e Vest Financial (BFJL, BFJA, BFAP) com limite de perda de 15% ou
Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETF (CBOJ) da Calamos Investments com proteção total contra queda.

Todos estes, note-se, são grupos principais, mas não exaustivos, de tipos de ETFs de criptomoedas. É possível propor outras tipologias para fundos já classificados em categorias, que também terão direito à existência.

A família de ETFs de criptomoedas no outono de 2026 realmente pode impressionar a imaginação. A cada ano, o número de fundos aumenta. Sim, com frequência os ETFs spot aparecem na mídia como os maiores e mais populares, mas isso não é tudo. Surgiram muitos outros fundos negociados em bolsa de criptomoedas que combinam diversas estratégias de investimento utilizando instrumentos financeiros derivados, índices e ações.