Até agora, quem mais me desapontou foram os familiares.
A frequência com que ouviu essa frase recentemente é tão alta quanto a de “Você acredita na luz?” e “Você precisa estar na luz, e não a luz ficar lá” há dois meses.
Duas frases curtas descrevem uma reversão de 180° no mercado e corações partidos.
Segundo dados públicos, a ação sul-coreana SK Hynix já caiu pela metade em relação ao pico de junho, com uma perda de mais de 1000 trilhões de wons sul-coreanos (cerca de 800 bilhões de dólares americanos). O índice sul-coreano KOSPI recuou cerca de 30% em relação ao pico e já registrouocorrido 9 circuit breakers este ano.
Em 28 de julho, SK Hynitz caiu mais de 10%. As ações da cadeia de armazenamento dos EUA também caíram coletivamente, com SanDisk, Western Digital, Seagate e Micron registrando quedas típicas de 8% a 13% no dia.
Em 29 de julho, SK Hynix caiu novamente fortemente, com uma queda de quase 20% durante o pregão, enquanto o fundo alavancado 2x de SK Hynix caiu mais de 30%, ambos registrando a maior queda diária da história.
Um banho de sangue em múltiplos mercados se desenrolou. Cenários extremos expuseram uma série de grandes influenciadores e traders da criptomoeda, alguns dos quais ganharam seu primeiro grande lucro no mercado de cripto, outros já alcançaram liberdade financeira. Agora, resta apenas reflexão e declarações de saída do setor.
Metade é mercado, metade é humanidade
Perhaps because the crypto market has been too quiet, stored shares have becomeactive capitalthe bestplaceto go.
Dp Dapeng（@Dp520888）postou que, do final do ano passado até o primeiro semestre deste ano, o mercado de criptomoedas sofreu uma queda contínua; o Bitcoin finalmente respirou um pouco perto de US$ 60.000, enquanto as bolsas da Coreia e dos EUA foram impulsionadas pela narrativa da IA, e diversas exchanges se conectaram ao comércio de ações para expandir seus mercados.
Ele disse que viu muitos colegas do mercado de criptomoedas, sofrendo para vender seus ativos do setor, investindo pesadamente em Micron e SanDisk em níveis altos, e depois perdendo mais de 30%. Se esse dinheiro tivesse permanecido no mercado de criptomoedas, pelo menos ainda conseguiria resistir até que o Bitcoin caísse para US$ 40.000.
Quem se acostumou à alta volatilidade e foi torturado por efeitos de lucro por mais de seis meses tem dificuldade em resistir à tentação de perseguir um mercado que parece mais lucrativo. Assim como@hexiecs disse: “Existe alguém que nunca comprou ações de armazenamento? Preciso me admirar com isso”.
However,AI, GPU, storage,thesenarratives in the capital marketarequick to rise and quick to fade.5monthsNVIDIAstockpeaked,currentlyhaserasedthethis year'sgains,recentlytotalmarket caphasalsobeensurpassedagain byApple.Nowit'sjuststorage'sturn..
Entãoocomeçodeste fracasso foi metade do mercado e metade da natureza humana.
Por que esta onda falhou?
Pessoas que passam do mundo das criptomoedas para o mercado de ações frequentemente têm dificuldade em se adaptar.
Por um lado, há o hábito de alavancagem. Muitas pessoas começam com uma posição de long 2x ou adicionam alavancagem ainda maior em contratos perpétuos na cadeia. A mesma vela de baixa, ao atingir uma conta de spot, causa apenas um retracement; já ao atingir uma conta alavancada, pode causar liquidação.
Para ver o quão ruim foi essa rodada de produtos alavancados, basta olhar para o ETF de alavancagem 2x longa da SK Hynix..Este fundo já foi o maior produto alavancado individual do mundo, com pico de cerca de 130 bilhões de dólares de Hong Kong. Desde julho, acumulou queda superior a 80%, e seu tamanho atual é de apenas 25,6 bilhões de dólares de Hong Kong. Outro ETF de alavancagem 2x longa da Samsung Electronics também caiu cerca de 70% este mês.
De acordo com dados da Hyperliquid, em 29 de julho, o volume de negociação combinado dos contratos relacionados ao Hyperliquid, SKHX e SKHY, em 24 horas, atingiu US$ 1,765 bilhão, tornando-se o ativo mais ativo em volume de negociação na plataforma, superando até mesmo o BTC em popularidade e volume.
Por outro lado, são regras diferentes. O mercado de ações possui vários sistemas: o mercado dos EUA tem negociação pós-fechamento, o da Coreia tem o NXT pré-abertura, o da China tem limites de alta e baixa, e o de Hong Kong tem outro sistema completamente diferente, cada um com seus próprios horários de negociação, faixas de preços e ritmos de liquidação.
Quando esses ativos são empacotados como contratos perpétuos na cadeia, as regras extremas de outras plataformas também são incluídas. O pino em 28 de julho no Hyperliquid é um exemplo vivo.
Segundo relatos, no mercado pré-abertura da Coreia naquele dia, apenas uma ação da SK Hynix foi negociada por cerca de 868 dólares, cerca de 30% abaixo do fechamento do dia anterior, justamente na faixa inferior do intervalo de preços das ações coreanas. Essa negociação real, inferior a 900 dólares, foi alimentada pelo oráculo na cadeia, fazendo o contrato perpetuo SKHX cair cerca de 18% em um minuto.
De acordo com os dados na cadeia, nos quatro horas seguintes, cerca de 80 milhões de dólares foram liquidados e os contratos em aberto diminuíram cerca de 150 milhões de dólares.
A Trade.xyz informou que esse preço foi sincronizado com o negócio real realizado antes da abertura da Coreia, e que o oráculo está funcionando conforme as especificações definidas, sem falhas técnicas. Embora a Trade.xyz tenha decidido compensar integralmente e de forma única os prejuízos com esse liquidação, declarou expressamente que isso não constitui uma garantia para situações semelhantes no futuro.
Reflexão após o massacre
Após esta onda de limpeza, vários grandes influenciadores no X começaram a refletir. Muitos deles focaram sua análise nos métodos que usaram por anos para ganhar dinheiro e se ainda funcionariam em um mercado diferente.
Chuan Mu（@xiaomustock） afirmou que, este ano, tanto os lucros quanto os prejuízos foram armazenados; a capacidade de Buffett permanecer ativo por tanto tempo nos mercados financeiros está diretamente relacionada ao seu estilo de não usar alavancagem, não investir todo o capital e sempre manter uma grande quantidade de dinheiro disponível. As pessoas comuns ou usam alavancagem na tentativa de enriquecer rapidamente, ficando ansiosas a ponto de não conseguir dormir, ou continuam usando alavancagem após ganhar dinheiro, ficando ansiosas tanto nos lucros quanto nos prejuízos.
KOL EnHeng（@EnHeng456） revisou os três principais prejuízos desde que entrou no setor, e esta rodada de mercado de armazenamento foi a mais grave, com perdas totais de vários milhões em várias contas; felizmente, operou apenas com ativos spot, sem alavancagem.
Ele também apontou que diversos traders, cuja capacidade de julgamento sempre foi forte e cujos quadros cognitivos são distintos, entraram progressivamente no mercado e acabaram perdendo quase todos de forma unânime. Quando um grupo assim forma consenso na mesma posição, mas ainda assim é educado pelo mercado coletivamente, isso indica que esse prejuízo realmente ultrapassou o conhecimento anterior.
Self-proclaimed semiconductor liquidation of $20 millionMidnight(@silverfang888) also said that his biggest regret was leaving the crypto space to trade stocks. In his view, he was just a narrow-minded player in the crypto world who entered the U.S. stock market, where everyone across the table had far greater knowledge and capital than he did.
Muitas pessoas caem em forte autocrítica após serem liquidadas, atribuindo os prejuízos dos últimos meses à sua falta de experiência e baixa compreensão. Essa explosão de emoções serve como lembrete para todos que usam alavancagem como amplificador: o mercado nunca leva apenas o capital inicial.
Alguém também veio para consolar: quem não passou por algumas dessas correções em sua carreira de negociação? O dinheiro perdido é como pagar mensalidade; enquanto você ainda estiver aqui e mantiver a motivação, sempre haverá uma próxima jornada.
Na verdade, poucas pessoas no mercado conseguem vencer de forma sustentável. Aquelas que conseguem avançar mais longe são geralmente as que, em diferentes estágios, ainda conseguem enxergar seus próprios limites.