O mercado de criptomoedas se mantém estável enquanto observa a política do Fed

O mercado de criptomoedas agora parece uma sala de espera. Todos estão lá, ninguém está se movendo, e todos os olhos estão voltados para a porta marcada “Reserva Federal”.

Com a próxima reunião de política do Fed chegando na próxima semana, os traders adotaram em grande parte uma postura de observação e espera. O resultado é um mercado que, tecnicamente, mostra sinais de alta, mas não está exatamente incentivando ninguém a fazer apostas ousadas.

O bitcoin oscilou perto de US$ 65 mil, o ethereum foi negociado abaixo de US$ 1.900, o Solana permaneceu perto de US$ 77 e o XRP se manteve em US$ 1,10. Esses não são números de crash, mas também não são números de ruptura. O Índice de Medo e Ganância está em 29, claramente na faixa de "Medo", quase sem alterações em relação à leitura da semana passada de 28.

A questão sobre as decisões de taxas é que elas não apenas movem os mercados de títulos. Elas definem a aversão ao risco para tudo, incluindo criptomoedas.

A ferramenta CME FedWatch atualmente atribui uma probabilidade de 95% de que o Fed mantenha as taxas estáveis em sua próxima reunião. Em inglês: quase ninguém acredita que as taxas vão mudar. Essa quase certeza é o que está mantendo o cripto preso em um corredor estreito.

Quando o resultado de um grande evento macroeconômico é tão previsível, os traders não assumem posições agressivas em nenhuma das direções. Eles ficam de mãos atadas, aguardam a declaração e procuram qualquer linguagem no comentário do Fed que possa adiar ou antecipar a cronologia dos cortes de juros. Uma única palavra do presidente do Fed, Jerome Powell, pode reavaliar toda uma classe de ativos em minutos.

O ganho de sete dias do bitcoin de 4,1% e sua movimentação de 24 horas de 1,2% contam essa história claramente. Há uma tendência de alta, mas nada com convicção por trás dela. A movimentação de 24 horas do ethereum de 1,3% espelha o mesmo padrão. O Solana também registrou uma alta diária de 1,3%, movendo-se essencialmente em uníssono com o sentimento geral do mercado.

Remova a estagnação de preços e o quadro do fluxo de capital institucional parece consideravelmente mais interessante.

Os ETFs de bitcoin atraíram US$ 128 milhões apenas em 20 de julho. Mais importante ainda, esse aporte interrompe uma sequência de oito semanas consecutivas de saídas. Para colocar essa sequência em contexto: oito semanas de venda institucional sustentada são o tipo de padrão que tende a definir um regime de sentimento, não apenas uma semana ruim. O fato de estar se invertendo é relevante.

Os ETFs de Ethereum também estão registrando números positivos. Um ganho de um único dia de US$ 18 milhões pode parecer modesto em comparação com o valor do bitcoin, mas o total acumulado em sete dias chegou a quase US$ 99 milhões. Isso representa uma semana de demanda consistente e significativa. Os ETFs de Ethereum são mais novos no mercado e ainda estão construindo sua audiência institucional, portanto, entradas semanais estáveis nessa escala sinalizam alocação real de carteira, e não ruído de negociação especulativa.

A combinação da reversão da saída de bitcoin e do aumento total semanal do ethereum sugere que os jogadores institucionais não estão fugindo do cripto. Eles simplesmente também não estão com pressa. O mercado de ETFs, que foi em grande parte responsável por impulsionar a alta do bitcoin no início de 2024, continua atuando como um piso estrutural de demanda, mesmo quando os preços à vista permanecem laterais.

Uma faixa de negociação apertada não é intrinsicamente baixista. Às vezes, é apenas a versão do mercado de uma respiração profunda.

Bitcoin a US$65 mil está mantendo o terreno que pareceria extraordinário para a maioria dos participantes do mercado há apenas dois anos. Ethereum abaixo de US$1.900 está mais fraco em comparação com seus picos anteriores neste ciclo, e essa lacuna entre o desempenho do ETH e do BTC tornou-se uma das dinâmicas mais discutidas no mercado atual. Solana próxima a US$77 representa um recuo significativo em relação aos seus máximos deste ciclo, embora sua movimentação diária continue amplamente correlacionada ao restante do mercado.

DeFi foi a categoria de melhor desempenho no período de sete dias, embora seu retorno de 7 dias de 0,0% comunique tudo o que você precisa saber sobre o quão tranquilo foi esse período. O setor não está entrando em colapso, mas também não está liderando uma alta.

XRP a $1,10 encontra-se em um padrão de espera próprio. O ativo teve um 2024 volátil, moldado por desenvolvimentos legais e regulatórios contínuos e, assim como grande parte do mercado, está aguardando um catalisador que não seja tanto o Fed, mas sim o ambiente regulatório mais amplo nos EUA.

A reunião do Fed é o risco de evento óbvio no calendário, mas a pergunta mais interessante é o que vem depois da decisão em si.

Uma manutenção, que os mercados estão precificando em 95%, não será a notícia. A notícia será o tom da coletiva de imprensa de Powell e qualquer linguagem atualizada sobre o cronograma para cortes. Se o Fed sinalizar que está se aproximando de um alívio, ativos de risco, incluindo criptomoedas, tendem a responder rapidamente. Se a linguagem parecer mais hawkish do que o esperado, essa alta de 4,1% do Bitcoin em sete dias pode perder terreno rapidamente.

Os dados de fluxo de ETF valem a pena ser acompanhados como um sinal separado do preço. Entradas institucionais que continuam independentemente da direção de curto prazo do preço sugerem que capital de longa duração está se acumulando, não sendo negociado. Esse é um tipo diferente de comprador em comparação com traders de momentum varejistas, e seu comportamento tende a ser um indicador mais confiável da saúde estrutural do mercado em um horizonte de vários meses.

Para quem acompanha altcoins, a correlação entre os movimentos de preço do BTC, ETH e SOL esta semana é um lembrete de que o sentimento macro está atualmente superando quaisquer narrativas específicas de projetos. Até que a reunião do Fed seja esclarecida, os fundamentos individuais dos tokens estão em grande parte em segundo plano em relação à dinâmica mais ampla de risco-avesso e risco-aceito. O mercado está a uma conferência de imprensa de escolher uma direção.