Bitcoin BTC$80,016.98 é negociado 24 horas por dia, sete dias por semana, permitindo que traders e gestores de fundos reajam às notícias e gerenciem riscos a qualquer hora, incluindo fins de semana e feriados.
Ainda assim, de 365 dias de negociação por ano, apenas alguns realmente decidem se um ano será lucrativo ou prejuízo. É por isso que alguns especialistas dizem que é provavelmente melhor comprar e manter do que tentar prever as flutuações de preço do bitcoin para obter ganhos.
Por exemplo, em 2026, o bitcoin caiu cerca de 9%, uma perda mediana, não um desastre. Mas sem os cinco melhores dias do ano, o bitcoin caiu 36%.
Andre Dragosch, chefe de pesquisa da Bitwise Europe, disse que isso é simplesmente a natureza do bitcoin. "O bitcoin é na verdade um ativo relativamente chato", ele disse ao CoinDesk.
A maioria do desempenho geralmente é alcançada em poucos dias, enquanto na maior parte do tempo o preço se move lateralmente e se consolida.
Isso não é um evento isolado. Analisando o histórico do bitcoin desde seus primeiros dias em 2010, quando era negociado por meros centavos, os ganhos desde então sempre foram concentrados em apenas alguns dias de negociação.
Em 11 dos últimos 18 anos, remover apenas os 10 melhores dias de negociação, de aproximadamente 365, é suficiente para transformar um ano lucrativo em um ano com prejuízo.
2019 encerrou com 94% para o ano, o que significa que os preços quase dobraram. No entanto, removendo os 10 melhores dias daquele ano, cai para -40%. Da mesma forma, 2011 retornou um impressionante 1.474%. Retirando seus 10 melhores dias, esse valor cai para 2,2%, essencialmente nada.
No entanto, houve algumas exceções.
2013 e 2017 permaneceram firmemente positivos mesmo após remover seus 20 melhores dias cada um, verdadeiramente amplas e graduais altas, e não apenas alguns picos violentos.
Esse padrão, segundo Dragosch, parcialmente deu origem ao meme “c'mon, do something” — a piada contínua da Crypto Twitter sobre o bitcoin permanecendo completamente parado por semanas.
Essa tendência de os ganhos se concentrarem em apenas alguns dias torna a tentativa de prever o mercado com precisão extremamente difícil.
Um trader precisaria entrar exatamente quando um rally estiver prestes a começar, pois perder o momento em apenas uma ou duas semanas geralmente significa perder quase toda a movimentação.
A conclusão, segundo Dragosch, segue naturalmente – estar no mercado supera tentar prever o momento do mercado, pois capturar aqueles poucos dias explosivos com precisão relógio é quase impossível. Dito de outro modo, comprar e manter bitcoin a longo prazo é muito mais fácil e frequentemente muito mais rentável do que negociar ao redor dele ou gerir um fundo cujo desempenho é avaliado ano a ano.
Manter a longo prazo também ajuda a sustentar mercados de baixa, nos quais as perdas estão concentradas em poucos dias. As chances de ficar no negativo diminuem quanto mais tempo o investidor mantém o ativo, caindo abaixo de 1% após um período de detenção de três anos, segundo Dragosch.
Adam Haeems, chefe de gestão de ativos da Tesseract Group, que possui mais de US$ 500 milhões em ativos sob gestão, também concordou com esse padrão. Ele apontou fevereiro de 2026 como a ilustração mais clara do porquê é tão difícil na prática definir o momento certo.
O bitcoin caiu cerca de 14% em 5 de fevereiro, um dos maiores prejuízos em um único dia, e depois subiu aproximadamente 12% no dia seguinte, 6 de fevereiro, um dos seus melhores dias. "Qualquer pessoa retirada da posição na quinta-feira teve um dia para retornar", disse Haeems.
Se alguma regra de negociação específica teria realmente detectado essa inversão é uma questão separada que os dados não conseguem responder por conta própria, ele acrescentou. “Isso mostra que a saída e a recuperação estão suficientemente próximas; tratar a evitação de drawdown como uma opção gratuita me parece otimista”, disse ele ao CoinDesk.
Haeems também pediu atenção para a volatilidade constantemente decrescente do bitcoin ou o tamanho das movimentações diárias ao longo do tempo.
O melhor dia único do bitcoin em 2010 foi um impressionante 294%. Em 2011, ainda 53%. Nos últimos quatro anos, o melhor dia único de cada ano ficou entre 9% e 12%. Ele ligou parte disso à maturação do mercado, maior atividade de futuros, ETFs à vista e empresas mantendo bitcoin em seus balanços, um dinâmica discutida pela CoinDesk em 2025.
Menor volatilidade diária também significa que a dor real de perder os cinco ou dez melhores dias não é tão horrível quanto nos primeiros anos.
Em 2010, perdê-los custou a um trader cerca de 98% do que eles de outra forma teriam terminado com. Nos dias atuais, está mais próximo de um terço, e esse número permaneceu aproximadamente estável ao longo de 2023, 2024, 2025 e 2026.
Para a sua empresa, isso reestrutura todo o exercício.
“Isso faz do timing um risco que gerenciamos, não uma vantagem que buscamos, e o trabalho está em construir uma alocação que os clientes possam realmente manter durante as baixas,” disse Haeems.
Paul Howard, diretor sênior no balcão de negociação OTC (over-the-counter) da Wincent, observou o mesmo padrão no lado da liquidez: a capacidade do mercado de absorver grandes ordens a preços estáveis.
Se os retornos do bitcoin realmente ocorrem em rajadas curtas e violentas, isso exerce pressão real sobre como as baleias e instituições entram e saem do mercado durante esses exatos momentos.
“A tabela demonstra que o cripto é 24/7, mas a forma como as instituições obtêm essa liquidez não é”, disse ele. Ele apontou para a movimentação do mercado de aproximadamente US$ 63.000 para US$ 80.000 em agosto como um exemplo recente: a liquidez ficou fina e fragmentada justamente na hora mais crítica.
A solução, segundo ele, envolve encaminhar negociações por meio de uma mesa OTC que ajuda grandes players a evitarem ficar presos em uma dessas velas acentuadas, onde um bloco mal executado ou um grande negócio negociado privadamente pode mover o preço contra a aposta do trader.
Ele também mencionou a análise de custos de transação, essencialmente auditoria das negociações posteriormente para verificar quanto dinheiro a execução boa ou ruim adicionou ou perdeu.
“Como uma organização orientada por dados e com tanta IA analisando pontos de dados, realizar a TCA pós-negociação (Análise de Custo de Transação) é fácil e demonstra que, nesses mercados episódicos, o momento em que você executa realmente determina seu preço,” observou Howard.