Cripto se transformando na infraestrutura financeira de próxima geração em 2026

Artigo por: imToken

Falando objetivamente, nos últimos anos, a maioria das narrativas do setor de criptomoedas pode ser resumida a uma questão quase obsessiva:

Qual será o próximo ativo a subir?

Desde o DeFi Summer, NFTs, blockchains públicas/L2, re-staking, memes e até tokens de IA têm se sucedido, cada um com sua própria lógica técnica e contexto de mercado, mas todos acabam voltando-se para o desempenho de preço. Mesmo stablecoins, carteiras e pontes cross-chain possuindo atributos claramente utilitários, o interesse do mercado frequentemente se limita à quantidade de transações e atividades especulativas que conseguem suportar.

Mas após a entrada em 2026, um conjunto de mudanças distribuídas em diferentes setores começou a aparecer密集mente dentro da mesma janela de tempo:

• O valor de mercado total das stablecoins atingiu cerca de 300 bilhões de dólares, entrando em uma fase de maturação na penetração da rede de pagamentos global;
• A DTCC concluiu a primeira conversão de ativos tokenizados em ambiente de produção e planeja lançar oficialmente os serviços relacionados em outubro;
• Os mercados preditivos estão passando de produtos nativos de Crypto para corretores e bolsas regulamentadas;
• O Agente de IA começa a comprar automaticamente dados, chamadas de modelo e serviços digitais por meio de criptomoedas estáveis;

Essas mudanças parecem desconectadas à primeira vista, mas, quando analisadas em conjunto, revelam uma trajetória mais completa: as capacidades de emissão, custódia, negociação, pagamento e liquidação acumuladas pelo setor de criptomoedas nas últimas duas décadas estão se expandindo gradualmente do serviço aos próprios ativos digitais para atividades financeiras mais amplas e para a economia machine-to-machine.

Em outras palavras, o Crypto ainda não escapou da especulação, mas está desenvolvendo, abaixo do mercado especulativo, uma infraestrutura cada vez mais completa.

Objetivamente, RWA, stablecoins, mercados de previsão e AI Agent não surgiram simultaneamente na atenção por causa de uma única narrativa de moda.

A verdadeira razão é que os diferentes componentes de uma nova infraestrutura financeira, que se desenvolveram independentemente ao longo dos anos, finalmente começaram a se conectar.

1. As stablecoins transform money into an callable interface

Primeiro, as stablecoins, que já não são novidade, mas estão desempenhando papéis em transformação.

Sabe-se que, inicialmente, as stablecoins desempenhavam principalmente funções como contabilidade em exchanges, proteção contra riscos na cadeia e liquidação de transações de ativos criptografados, com a maioria absoluta dos fundos ainda circulando dentro do ecossistema Crypto. Hoje, cada vez mais emissores, bancos, instituições de pagamento e empresas de tecnologia financeira estão utilizando stablecoins para recebimento de pagamentos de comerciantes, pagamento global de salários, pagamentos corporativos, concentração de fundos e liquidação transfronteiriça.

De acordo com os dados divulgados pela Circle no primeiro trimestre de 2026, o volume anualizado de negociação da rede, calculado com base nos negócios dos últimos 30 dias na época, atingiu cerca de US$ 8,3 bilhões, e a rede de pagamentos da parceira Nium cobre mais de 190 países e regiões, o que significa que as stablecoins já não são mais apenas "dólares na cadeia", mas uma forma de moeda diretamente acessível por software.

Ele pode ser transferido 24/7, incorporado em programas, liberado automaticamente conforme condições e se tornar diretamente um ativo de liquidação após a conclusão da transação. Para aplicações da internet, enviar uma stablecoin está se tornando cada vez mais como chamar uma API de pagamento — sem precisar entender bancos correspondentes, tempos de liquidação ou sistemas de contas transfronteiriças, apenas confirmar o valor, o endereço e as condições de execução.

Este também é uma mudança crucial na qual as stablecoins passam de uma ferramenta de negociação Crypto para infraestrutura de pagamento.

2. RWA transforma ativos em objetos programáveis

Se as stablecoins resolvem a questão de "com que dinheiro realizar o pagamento", as RWA resolvem a questão de "quais ativos podem ser negociados e liquidados".

Os produtos RWA anteriores estavam principalmente concentrados em títulos do Tesouro dos EUA, fundos do mercado monetário e crédito privado, com o valor central sendo permitir que usuários de Crypto obtenham rendimentos de ativos off-chain; no entanto, a partir do ano passado, a infraestrutura TradFi passou a ativamente trazer os processos de registro de títulos, custódia, negociação e liquidação para a cadeia.

Em 15 de julho, a DTCC concluiu com sucesso um teste de negociação de ativos tokenizados em ambiente de produção real, com a participação de mais de 30 instituições financeiras tradicionais e empresas de ativos digitais, e planeja lançar oficialmente os serviços relacionados em outubro. Diferentemente da mapeação de ativos comuns, a DTCC pretende que os títulos tokenizados mantenham todos os direitos de propriedade, proteção ao investidor e arranjos de benefícios correspondentes aos títulos tradicionais.

Anteriormente, a SEC dos EUA aprovou em março que a Nasdaq permitisse que títulos listados elegíveis fossem negociados na forma tokenizada. Ações tokenizadas usam o mesmo CUSIP das ações tradicionais, possuem os mesmos direitos substantivos e continuam a ser negociadas dentro do sistema de mercado existente e das regras de valores mobiliários.

Isso difere fundamentalmente de simplesmente emitir um "token mapeado de ações", pois significa que ativos on-chain começam a tentar se conectar à propriedade real, relações de custódia, ações corporativas e direitos legais, assumindo parte do ciclo de vida de ativos tradicionais.

Portanto, à medida que essa camada de conexão se estabelece progressivamente, a blockchain não apenas cria novos ativos, mas também começa a suportar partes dos processos operacionais de ativos tradicionais.

3. Os mercados de previsão transformam informações futuras em preços

O mercado preditivo preenche a camada de informação e descoberta de preços.

Ações negociam o fluxo de caixa futuro das empresas, títulos negociam crédito e juros, e mercados de previsão negociam a probabilidade de ocorrência de um evento — resultados eleitorais, decisões de juros, eventos esportivos, acontecimentos corporativos e até datas de lançamento de produtos podem ser comprimidos em um preço de mercado em constante mudança (leitura complementar: "Carnaval da Copa do Mundo, os mercados de previsão estão na mesa: como as Polymarket estão abrindo brechas para o público geral?").

Robinhood revelou que, em seu primeiro ano de lançamento, seu negócio de mercados preditivos atraiu mais de 1 milhão de usuários, com um total de aproximadamente 9 bilhões de contratos negociados, e já adquiriu uma bolsa e infraestrutura de liquidação reguladas pela CFTC; do ponto de vista da infraestrutura, os mercados preditivos oferecem uma capacidade que os mercados financeiros tradicionais dificilmente conseguem escalar em larga escala, e em breve centralizarão informações em uma probabilidade acessível em tempo real.

4. O agente de IA começa a se tornar um novo agente econômico

As stablecoins e RWA resolvem problemas de ativos e fundos; a nova variável trazida pelos AI Agents é quem inicia a atividade econômica.

Software tradicional só pode executar operações conforme fluxos pré-definidos, enquanto Agentes podem compreender objetivos, buscar serviços, comparar preços e tomar decisões dentro de limites de permissão autorizados. Quando um Agente puder comprar API autonomamente, ele deixa de ser apenas uma ferramenta de informação e passa a ser um novo agente econômico.

O problema é que muitos pagamentos de Agent podem ser de apenas alguns centavos de dólar ou menos; as taxas fixas tradicionais de cartões de banco são difíceis de cobrir, e suas taxas fixas, ciclos de liquidação e processos de verificação de identidade não são naturalmente adequados para pagamentos automáticos, em alta frequência e de pequeno valor.

Este é exatamente o tipo de cenário em que stablecoins e blockchains de baixo custo podem atuar.

A Coinbase integrou o x402 e a carteira de stablecoins ao AWS Bedrock AgentCore, permitindo que empresas definam orçamentos e regras de governança para Agentes; o Protocolo de Pagamentos de Agentes do Google registra, por meio de credenciais autorizadas assinadas criptograficamente, o que os usuários permitem que os Agentes comprem, o limite de valor e quem exatamente iniciou a operação (leitura complementar: Visão Geral dos Protocolos de IA Criptografada: A Partir do Campo de Batalha da Ethereum, Como Construir um Novo Sistema Operacional para Agentes de IA?).

Em geral, essas linhas ocorrem simultaneamente exatamente porque são componentes diferentes do mesmo sistema.

As stablecoins transform money into APIs, RWA transforms assets into programmable objects, prediction markets turn future information into prices, and AI agents enable software to participate directly in asset exchanges for the first time.

Mas vale ressaltar que determinar se a criptomoeda começou a se tornar infraestrutura não significa avaliar se ainda existe especulação no mercado. Assim como os mercados de ações, câmbio e commodities também apresentam grande volume de negócios especulativos, o critério mais importante é se empresas e usuários externos começaram a depender de um conjunto de tecnologias para realizar tarefas que antes eram difíceis, muito caras ou ineficientes.

Segundo este padrão, Crypto e Web3, como a infraestrutura financeira da próxima geração, já formaram inicialmente múltiplas camadas de capacidade.

O primeiro nível é a emissão e mapeamento de ativos.

Hoje, não são apenas as criptomoedas nativas que podem entrar na cadeia. Moedas estáveis, títulos do governo, fundos de mercado monetário, crédito privado, ouro, cotas de fundos e ações já apresentam formas distintas de produtos na cadeia, e o significado de colocar diversos ativos na cadeia não se limita apenas a colocar um comprovante na carteira.

Quando um ativo for reconhecido por um contrato inteligente, ele poderá entrar diretamente em processos de colateralização, empréstimo, negociação, gestão de fundos e investimento automatizado, permitindo que operações anteriormente dispersas em órgãos de registro, custodiadores, corretores e sistemas de liquidação sejam consolidadas em um ambiente de execução mais unificado.

A segunda camada é pagamento e liquidação 24/7.

Os pagamentos transfronteiriços tradicionais geralmente exigem a passagem por múltiplos bancos correspondentes e estão sujeitos a horários de funcionamento, sistemas de contas e restrições de rede regionais, enquanto as stablecoins permitem transferências de valor quase em tempo real e 24/7 sob um padrão unificado de ativos.

J.P. Morgan afirmou que, desde seu lançamento, a Kinexys processou um volume acumulado superior a US$ 4 trilhões, com um volume médio diário de negociação superior a US$ 7 bilhões, e já expandiu contas de depósito em blockchain para múltiplas moedas, incluindo dólar americano, euro, libra esterlina, iene japonês, dólar de Hong Kong, dólar de Cingapura e yuan chinês.

Em outras palavras, o liquidação na cadeia não exige necessariamente que todos os fundos sejam convertidos em stablecoins de emissão pública; futuramente, pode haver simultaneamente tokenizações de depósitos bancários, stablecoins regulamentadas, moedas digitais de bancos centrais e moedas bancárias on-chain, cujo ponto em comum é que os fundos podem ser lidos, programados e liquidados em sincronia com a entrega dos ativos.

O terceiro nível é a negociação contínua e a descoberta de preços.

A criptomoeda já provou que o mercado pode operar 24/7 e também pode automatizar a negociação e a gestão de liquidez por meio de contratos inteligentes.

Essa capacidade está sendo levada a mais categorias de ativos. Títulos tokenizados podem reduzir o tempo entre negociação e liquidação, e mercados preditivos podem fornecer probabilidades para eventos que são difíceis de precificar diretamente na finança tradicional.

No futuro, uma empresa poderá não apenas detentar fundos de mercado monetário na cadeia, mas também ajustar automaticamente suas posições em caixa com base nas previsões de taxas de juros; um Agente de IA também poderá ler simultaneamente os preços dos ativos, as probabilidades dos eventos e as condições de liquidez antes de decidir se executa uma negociação.

Naquela hora, o mercado não fornecerá mais apenas cotações para visualização, mas um conjunto de sinais em tempo real que podem ser chamados diretamente por software.

O quarto nível é identidade, permissões e autorização.

As atividades financeiras não se limitam à transferência de ativos, mas também devem responder a uma série de perguntas: quem iniciou a transação? quem possui permissão? por quanto tempo essa autorização é válida? qual é o limite de valor? quem é responsável em caso de problemas?

Inicialmente, os criptomoedas respondiam a essas questões por meio de chaves privadas; possuir a chave privada significava ter controle total. Mas, com a entrada de empresas, instituições e agentes de IA na cadeia, uma única chave privada claramente não atende às necessidades de gerenciamento de permissões complexas.

Google AP2 utiliza registros de autorização verificáveis para registrar a intenção do usuário; Visa está construindo um diretório de identidade, credenciais e mecanismo de pontuação para Agentes; o Agent Pay for Machines da Mastercard busca fornecer aos máquinas autenticação de identidade, definição de permissões, capacidade de transação e liquidação.

A abstração de conta, Passkey, carteiras de múltiplas assinaturas, chaves de sessão e políticas de gasto permitem que os usuários concedam permissões limitadas a um aplicativo ou agente, em vez de entregar o controle total da conta.

Isso significa que o papel da carteira também pode mudar. No futuro, as carteiras não serão apenas responsáveis por armazenar ativos e chaves privadas, mas também precisarão gerenciar identidade do usuário, credenciais institucionais, permissões de Agent, orçamentos de consumo e registros de autorização, tornando-se uma camada de interface de controle para o acesso do usuário à economia on-chain (leitura complementar: Web3 Wallets: Dez Anos — Quando o ponto de inflexão da IA se aproxima, revelando o novo mapa do usuário Crypto).

O quinto nível está conectado ao sistema legal e regulatório real.

Um sistema financeiro pode se tornar uma verdadeira infraestrutura não apenas dependendo de sua tecnologia funcionar, mas também de a legislação real reconhecer os resultados das transações.

Em janeiro de 2026, a SEC dos EUA publicou uma orientação sobre títulos tokenizados, distinguindo claramente os títulos tokenizados emitidos diretamente pelo emissor, os direitos tokenizados formados por ativos subjacentes mantidos por terceiros e os produtos on-chain que oferecem apenas exposição de preço sintético; essa distinção é crucial, pois vários produtos parecem ser "ações on-chain", mas os direitos legais reais detidos pelos titulares podem ser completamente diferentes.

A lei CLARITY busca further delimitar a jurisdição regulatória da SEC e da CFTC, estabelecendo regras mais claras sobre a emissão de ativos digitais, plataformas de negociação, desenvolvedores de software, DeFi e proteção ao investidor. A lei ainda é controversa e não foi aprovada, mas o foco regulatório já está gradualmente mudando de “se o Crypto deveria ser permitido” para “quem pode emitir, quem é responsável pelo custódia e quais regras se aplicam a quais ativos”.

Essa transformação em si é um sinal importante de infraestruturação, pois apenas quando os participantes conseguem avaliar aproximadamente suas responsabilidades legais, bancos, corretores, instituições de gestão de ativos e empresas de pagamento poderão fazer investimentos de longo prazo, em vez de realizar apenas projetos experimentais isolados.

O crypto está passando de um mercado especulativo para uma infraestrutura?

A resposta é sim, e esse processo é irreversível, mas não é uma substituição binária.

A criptomoeda não perderá repentinamente sua natureza especulativa devido ao crescimento dos pagamentos em stablecoins e RWA; mais precisamente, ela está construindo, sob o mercado de negociação existente, um sistema de execução que pode ser utilizado por ativos reais, instituições tradicionais e software inteligente.

Essa mudança se reflete primeiro na expansão das fontes de financiamento do setor. No passado, grande parte da receita dos protocolos vinha de negociação alavancada, emissão de ativos, liquidação e ciclagem de fundos on-chain; hoje, surgem na cadeia on-chain um segundo tipo de fluxo de caixa proveniente de atividades econômicas externas: empresas utilizam stablecoins para liquidação transfronteiriça, fundos distribuem e gerenciam ativos por canais on-chain, softwares compram API por uso e agentes pagam automaticamente taxas por dados e modelos.

Em segundo lugar, os participantes da economia na cadeia também estão se expandindo. Os usuários típicos no passado eram traders humanos sentados à frente de uma tela, clicando em "confirmar" e "assinar"; no futuro, grande parte das interações na cadeia poderá ser iniciada por sistemas empresariais, programas de pagamento e agentes de IA, com humanos responsáveis por definir objetivos, limites e permissões, enquanto o software assume a execução concreta.

As discussões regulatórias também estão mudando. As disputas passadas giravam principalmente em torno da questão de se o Crypto deveria ser incorporado ao sistema financeiro existente; agora, a questão está se tornando gradualmente como delimitar os limites regulatórios, proteger os investidores, restringir intermediários, ao mesmo tempo em que se preserva o espaço para auto-custódia e software aberto.

No entanto, da fase de “funcionar” para a de “merecer confiança a longo prazo”, a infraestrutura cripto ainda tem um longo caminho a percorrer.

Primeiro, a confirmação na cadeia não equivale a uma conclusão legal. Quem detém os ativos por trás do token? Os investidores conseguem recuperar os ativos após a falência da entidade emissora? As diferentes jurisdições reconhecem a transferência de propriedade na cadeia? E os detentores de tokens possuem direito a dividendos, direito de voto, ou apenas exposição ao preço? Essas questões não podem ser resolvidas apenas por contratos inteligentes.

O pagamento agente também enfrenta limites de responsabilidade. Quando um agente de IA executa uma transação incorreta devido a informações erradas, injeção de prompt ou ilusão do modelo, a responsabilidade recai sobre o usuário, o fornecedor do modelo, a carteira ou o comerciante — atualmente ainda não existe um mecanismo maduro para lidar com isso. No futuro, as carteiras precisarão resolver não apenas como permitir que agentes realizem pagamentos, mas também como limitar quais ativos eles podem usar, a quem podem pagar, qual é o limite de valor e como suspender e revogar permissões em caso de anomalias.

Ao mesmo tempo, quanto mais ativos e redes houver, mais proeminente pode se tornar o problema da fragmentação de liquidez. O mesmo tipo de stablecoin, fundo ou título pode estar distribuído em diferentes blockchains públicas, livros contábeis bancários e redes autorizadas, mas nem sempre poder ser livremente negociado. A próxima fase é mais importante do que continuar emitindo mais ativos: estabelecer padrões unificados para ativos, comunicação entre redes e mecanismos seguros de liquidação.

A privacidade também é um elemento indispensável na adoção por instituições. Blockchains públicas facilitam a verificação e auditoria, mas empresas não estarão dispostas a divulgar todos os clientes, fornecedores, salários e fluxos de fundos. Como utilizar provas de conhecimento zero, divulgação seletiva e credenciais on-chain para atender aos requisitos de conformidade enquanto preserva a privacidade necessária determinará diretamente até onde a finança on-chain poderá chegar.

A questão mais fundamental é que, embora a blockchain possa aumentar a eficiência das transações e liquidações, ela não pode criar automaticamente crédito. Empréstimos de crédito, seguros, contas a receber, tratamento de inadimplência e suporte de liquidez no sistema financeiro real exigem sistemas complexos de gestão de risco, legal e de responsabilidade. Mercados preditivos também não resolverão automaticamente problemas como informações privilegiadas, falta de liquidez e resolução de resultados apenas porque os preços são públicos.

Portanto, hoje a criptomoeda parece ter estabelecido a estrutura básica de ativos, moeda, negociação e liquidação, mas a confiança, a privacidade, a responsabilidade e a conclusão legal ainda não formam um ciclo completo.

It is becoming infrastructure, but it is still far from being a set of infrastructure that everyone can trust unconditionally.

Olhando para trás, o mais notável em 2026 não será um único segmento explodindo de repente, mas sim várias peças que antes evoluíram separadamente começando a se encaixar na mesma fase.

Os ativos adquiriram forma na cadeia, as moedas ganharam um veículo programável, o mercado começou a oferecer preços 24/7, o software gradualmente obteve permissão para pagamentos e transações, e a regulamentação passou de uma zona cinzenta vaga para fronteiras mais bem definidas.

Essas mudanças ainda não são suficientes para provar que um "novo sistema financeiro" foi construído, mas são suficientes para indicar que o papel do Crypto está mudando; ele não saiu do mercado especulativo, mas está gradualmente construindo, sob ele, um sistema de execução que pode ser utilizado por ativos reais, instituições tradicionais e software inteligente.

De qualquer forma, a indústria Crypto, após 15 anos de evolução, deu o passo mais crucial, passando de um "experimento sociológico do ouro digital" para um "casino de especulação de alta frequência", e agora para uma "infraestrutura financeira global sem atritos".

Nos próximos 15 anos, continuemos testemunhando.