Na newsletter de hoje, Glenn Williams Jr do ProShares escreve sobre o crescimento do investimento em criptomoedas fora do bitcoin.
Então, Michael Sena Da Recall Labs responde a perguntas sobre construção de carteira e diversificação em Pergunte a um Especialista.
À medida que o número de criptomoedas aumentou, o apetite dos investidores por uma exposição mais ampla cresceu. Desde seu início com uma única transação em 2009, o ecossistema de criptomoedas cresceu para suportar milhões de transações diárias hoje, e a capitalização de mercado das criptomoedas cresceu de praticamente nada para mais de 3 trilhões de dólares.
Bitcoin, o ativo no centro dos primeiros dias da criptomoeda, ainda é frequentemente visto como um proxy para toda a classe de ativos. Mas embora o bitcoin represente atualmente cerca de 60% do valor global da criptomoeda, o universo das criptomoedas está se expandindo rapidamente, com uma série de novos ativos digitais capturando participação de mercado e a atenção crescente dos investidores.
O surgimento do resto
Desde 2023, a capitalização de mercado da criptomoeda, excluindo o bitcoin, cresceu 175%. Ether, o segundo maior ativo de criptomoeda do mundo, cresceu 142% nesse período. Ao mesmo tempo, os casos de uso para ativos de criptomoeda também vêm evoluindo a uma velocidade extremamente rápida. Embora o bitcoin possa ser visto como um meio de armazenamento de valor, outras criptomoedas oferecem casos de uso, como empréstimos e empréstimos descentralizados.
Os investidores também estão considerando diferenças estruturais dentro do espaço de ativos digitais. Enquanto alguns ativos digitais hospedam suas próprias blockchains (por exemplo, Bitcoin, Ethereum, Solana), outros são construídos sobre as existentes, como Uniswap e Aave. Esta distinção sozinha impacta tudo, desde direitos de governança até fluxos de caixa potenciais. Em resumo, a diversidade entre os ativos cripto evolui diariamente, e obter exposição a apenas um (ou até mesmo dois) limita a exposição a toda a classe de ativos.
Capitalização de mercado de criptomoedas, excluindo o bitcoin
Fonte: TradingView, dados de 1º de janeiro de 2023 a 27 de janeiro de 2026.
Uma abordagem indexada para tempos em evolução
Índices tais como o CoinDesk 20 Index (CD20) visam proporcionar aos investidores uma ampla e diversificada exposição às criptomoedas em geral. À medida que os fluxos de capital entram em ativos digitais, a dispersão de desempenho entre os componentes do índice pode aumentar.
As possibilidades de rotação interna dentro das criptomoedas podem ser vistas como semelhantes à rotação setorial na finança tradicional. Por exemplo, as correlações entre os componentes do CoinDesk 20 e as ações norte-americanas permanecem fluidas, com altos e baixos refletindo uma classe de ativos ainda em amadurecimento. Mesmo assim, ao longo de períodos prolongados, as correlações entre criptomoedas e mercados acionários têm sido moderadas.
Medindo o desempenho dos 20 maiores ativos digitais por capitalização de mercado (excluindo stablecoins e outras moedas), o CD20 representa atualmente 90% do total do mercado de ativos cripto. A elegibilidade é determinada por uma classificação dos maiores ativos digitais e é guiada por requisitos de liquidez, custódia e listagem em exchanges. Há uma reconstituição e rebalanceamento trimestrais para acompanhar as mudanças na classe de ativos cripto. Além disso, a metodologia do CoinDesk 20 impõe um teto de 30% para seu maior ativo e um teto de 20% para todos os demais, com o objetivo de limitar a concentração em qualquer única moeda.
Benchmarks importam
Para qualquer classe de ativo emergente, estabelecer benchmarks é importante. Os investidores desenvolveram um nível de confiança com eles ao longo do tempo e os referenciam diariamente. Na minha opinião, o CoinDesk 20 foi construído para fazer o mesmo para ativos digitais, organizando sua diversificação inerente (mas, às vezes, não realizada) em uma unidade líquida e investível de exposição.
Esta informação não é destinada a ser aconselhamento de investimento. Qualquer afirmação prospectiva aqui contida baseia-se nas expectativas da ProShare Advisors LLC neste momento. Se os resultados e desenvolvimentos reais corresponderão ou não às expectativas e previsões da ProShare Advisors LLC está sujeito a diversos riscos e incertezas, incluindo condições gerais econômicas, de mercado e empresariais; mudanças nas leis ou regulamentações ou outras ações tomadas por autoridades governamentais ou órgãos reguladores; e outros desenvolvimentos econômicos e políticos mundiais. A ProShare Advisors LLC não assume qualquer obrigação de atualizar ou revisar quaisquer afirmações prospectivas, quer como resultado de nova informação, eventos futuros ou outros fatores. Investir envolve risco, incluindo a possível perda do principal.
- Glenn C. Williams, Jr., CMT, gerente e especialista em investimentos, ProShares
Q: No mercado de criptomoedas de hoje, o que parece uma diversificação significativa além de simplesmente possuir vários tokens?
Diversificação significativa na criptomoeda não se trata de coletar tokens, mas sim de compreender riscos. Se tudo na sua carteira se mover juntos, você não está diversificado, mas sim exposto ao mesmo ciclo em embalagens diferentes. Diversificação real significa pensar além dos gráficos de preços, assumindo exposições necessárias em categorias como infraestrutura, finanças descentralizadas (DeFi), ativos do mundo real e commodities digitais, combinado com diferentes modelos de negócios que geram valor sustentável.
Também significa diversificar como você operaSoluções de custódia, provedores de liquidez, exchanges e ambientes regulatórios moldam os resultados tanto quanto os próprios ativos. O objetivo é equilibrar inovação com estabilidade, capturando crescimento enquanto protege o capital.
A diversificação não é um jogo de números, mas uma gestão disciplinada de riscos em um mercado complexo.
Q: À medida que as correlações entre criptomoedas e ativos tradicionais mudam, como os investidores devem repensar a diversificação em um ambiente mais macroeconômico?
Os investidores devem reconhecer que a criptomoeda faz agora parte do sistema financeiro mais amplo. À medida que os mercados amadurecem, os ativos digitais reagem às mesmas forças que os ativos tradicionais: taxas de juros, liquidez, geopolítica e regulação. Portanto, a diversificação deve começar com uma visão macro em vez de uma lista de tokens.
A pergunta-chave não é mais "quantos ativos eu possuo", mas "a quais riscos estou exposto". Quando a liquidez global se aperta, o Bitcoin, ações e tecnologia podem se mover juntos. A verdadeira diversificação significa equilibrar fatores de risco: sensibilidade à inflação, exposição a rendimentos, geografia e ambientes regulatórios.
Portfólios devem ser construídos em torno de estratégias. Combinar ativos líquidos com negócios geradores de receita e exposição ao mundo real cria resiliência em mercados correlacionados, sobrevivendo melhor e mais forte. É exatamente isso que fazemos na BTF.
Q: Durante períodos de volatilidade, onde você observa que os investidores mais comumente mal interpretam o risco ao tentarem diversificar sua exposição à criptomoeda?
O erro mais comum é confundir atividade com diversificação. Os investidores compram mais tokens, mais cadeias, mais narrativas, assumindo que reduziram o risco. Na realidade, muitas vezes multiplicam a mesma exposição. Durante a volatilidade, as correlações tendem a um, e carteiras que pareciam diversificadas no papel colapsam juntas. O risco de liquidez também é amplamente mal compreendido. Ativos que parecem líquidos em mercados calmos podem se tornar impossíveis de sair quando as condições mudam, algo que a maioria das pessoas não espera que aconteça, até que aconteça.
Risco operacional é outro ponto cego. Provedores de custódia, exchanges, stablecoins e contrapartes podem ser mais importantes do que os próprios ativos. Diversificação verdadeira não se trata de possuir mais, mas sim de entender o que realmente protege o capital em cenários de estresse. Qualquer um que entenda isso e defina sua estratégia de acordo com certeza vai vencer.
Q: Muitos ainda tratam o Bitcoin como um proxy para todo o mercado de criptomoedas a partir da perspectiva de um estrategista de tesouraria. Como a diversificação entre infraestrutura, modelos de emissão e perfis de risco protegem realmente o capital?
Bitcoin é a base da criptomoeda, mas não é a única história. Do ponto de vista de uma tesouraria, tratar um único ativo como representante de toda uma indústria é simplesmente um pensamento incompleto.
Crypto hoje é um ecossistema com múltiplas fontes de retorno. A infraestrutura gera taxas recorrentes. Ativos tokenizados estão ligados à economia do mundo real. Diferentes modelos de emissão criam perfis de risco muito distintos. Estratégias ativas se comportam de forma diferente da exposição passiva. Esses elementos não se movem em sincronia, especialmente em mercados voláteis.
A diversificação protege o capital quando o risco é distribuído sobre como o valor é gerado. Uma abordagem profissional vai além de um único ativo e constrói exposição às mecânicas mais amplas da indústria.