Resumo
A violação de segurança do firmware Coldcard desencadeou a movimentação de aproximadamente 210.000 BTC de carteiras de detentores de longo prazo, a maior queda semanal na oferta de LTH desde dezembro de 2024, com analistas atribuindo a mudança principalmente à migração de custódia em vez de venda.
Principais conclusões
Principais conclusões
- A redução de 210.000 BTC no fornecimento de LTH é a maior queda semanal desde dezembro de 2024, mas está ocorrendo a $64.000, cerca de 50% abaixo do recorde histórico do bitcoin, diferenciando-se dos padrões históricos de distribuição associados aos picos do mercado.
- O Coldcard aconselhou os usuários afetados a gerar carteiras totalmente novas, pois atualizações de firmware sozinhas não conseguem proteger chaves que já podem ter sido comprometidas, levando diretamente à movimentação na cadeia de endereços inativos.
- Os fluxos líquidos de aproximadamente US$ 754 milhões nos ETFs de bitcoin à vista dos EUA durante a mesma semana sugerem que alguns detentores de auto-custódia estão migrando em direção a custódias regulamentadas em resposta à violação.
- O incidente sinaliza uma mudança mais ampla na forma como a infraestrutura de propriedade do bitcoin é avaliada, com a segurança da tecnologia de geração de carteiras surgindo como um fator-chave nas decisões de custódia.
O impacto da recente violação de segurança do Coldcard está começando a aparecer nos dados on-chain do Bitcoin, com uma quantia significativa de BTC saindo de carteiras classificadas como detenções de longo prazo.
De acordo com dados da Glassnode, cerca de 210.000 BTC deixaram as carteiras de detentores de longo prazo (LTH) na última semana. Isso representa a maior redução semanal na oferta de LTH desde dezembro de 2024, quando o bitcoin se aproximava do nível de US$ 100.000 pela primeira vez.
A Glassnode define os detentores de longo prazo como entidades que mantiveram seu bitcoin inativo por aproximadamente 155 dias, ou pouco mais de cinco meses. Esse grupo é frequentemente visto como o “dinheiro inteligente” do mercado, pois esses detentores geralmente permanecem investidos durante períodos de volatilidade de curto prazo.
A oferta de bitcoin de detentores de longo prazo cai de níveis recorde
O fornecimento total de bitcoin detido por investidores de longo prazo agora caiu para aproximadamente 14,7 milhões de BTC, em comparação com pouco menos de 15 milhões de BTC antes do incidente da Coldcard.
Historicamente, quedas acentuadas nos estoques de LTH frequentemente apareceram durante fortes rallies de mercado ou em torno de picos importantes do mercado. Padrões de distribuição semelhantes foram registrados próximo aos picos de março de 2021, março de 2024 e dezembro de 2024, quando investidores de longo prazo reduziram sua exposição à medida que a demanda aumentava.
A situação atual é notavelmente diferente, no entanto. O bitcoin está sendo negociado próximo a US$ 64.000, cerca de 50% abaixo de seu recorde histórico atingido em outubro.
Vazamento do Coldcard gera preocupações sobre auto-custódia
O movimento recente pode, portanto, ter uma explicação diferente da retirada de lucros dos detentores de longo prazo tradicionais.
A violação do Coldcard foi ligada à aleatoriedade insuficiente no firmware afetado, potencialmente permitindo que atacantes reconstruíssem frases de recuperação de carteira e acessassem os fundos dos usuários. Milhares de endereços foram supostamente impactados, com perdas totais estimadas em até US$ 114 milhões.
O Coldcard aconselhou posteriormente os usuários afetados a criar novas carteiras e transferir seus bitcoins, alertando que simplesmente atualizar o firmware não protegeria chaves que já possam ter sido comprometidas.
Como resultado, parte da redução na oferta de LTH pode representar bitcoin sendo transferido de carteiras mais antigas para endereços recém-gerados, em vez de ser vendido.
Titulares de bitcoin podem estar migrando para custódia alternativa
O incidente também pode estar levando alguns investidores a reconsiderar como armazenam seu bitcoin.
Alguns detentores podem estar transferindo seus ativos para novas carteiras de autogestão geradas, enquanto outros podem estar recorrendo a custódias regulamentadas ou ETFs de bitcoin à vista à medida que reassessam os riscos associados à gestão das chaves privadas por conta própria.
A atividade recente dos ETFs fornece algum suporte para essa possibilidade. Os ETFs de bitcoin à vista dos EUA atraíram aproximadamente US$ 754 milhões em entradas líquidas na última semana, com o iShares Bitcoin Trust da BlackRock (IBIT) respondendo pela maioria dessas entradas.
Movimento de bitcoin na cadeia não significa venda
A redução na oferta de detentores de longo prazo não deve, portanto, ser automaticamente interpretada como um sinal de baixa.
Embora movimentos em larga escala de carteiras inativas tenham historicamente acompanhado períodos de distribuição, o momento da última mudança sugere que a migração de custódia pode estar desempenhando um papel significativo. O bitcoin também não conseguiu estabelecer novos mínimos após a violação da Coldcard, enfraquecendo ainda mais o argumento de que o movimento representa vendas paniquistas generalizadas.
O que o impacto do Coldcard significa para a custódia de bitcoin
A principal lição pode ser que os detentores de bitcoin estão se tornando cada vez mais conscientes da infraestrutura ao redor da autogestão. Um incidente de segurança que afete a tecnologia de geração de carteiras pode incentivar os usuários a transferir fundos, mesmo quando não têm intenção de vender.
Isso pode se tornar uma tendência cada vez mais importante à medida que a propriedade de bitcoin amadurece. A próxima fase do mercado pode não ser apenas sobre se os investidores detêm ou vendem BTC, mas onde e como escolhem mantê-lo. Se mais investidores migrarem para custódias regulamentadas, ETFs ou soluções de auto-custódia redesenhadas, a segurança pode se tornar um fator muito mais importante na formação da estrutura de propriedade do bitcoin.