Os mineradores de bitcoin estão passando pelo equivalente corporativo de uma mudança de carreira. Segundo a CoinShares, os mineradores listados em bolsa podem derivar cerca de 70% de sua receita de inteligência artificial e computação de alto desempenho até dezembro de 2026, em comparação com cerca de 30% no início deste ano.
Essa projeção chega junto com outro dado que destaca o renascimento do apetite por exposição a cripto: os ETFs de bitcoin à vista nos EUA atraíram aproximadamente US$ 1,9 bilhão em entradas líquidas durante a semana encerrada em 22 de agosto de 2026, o maior volume semanal desde outubro de 2025.
A grande virada, pelos números
Os contratos acumulados anunciados de IA e HPC entre mineradoras listadas em bolsa agora superam US$ 70 bilhões.
A Core Scientific lidera o grupo com uma parceria expandida com a CoreWeave, avaliada em aproximadamente US$ 10,2 bilhões ao longo de 12 anos. A IREN garantiu um contrato de nuvem GPU da Microsoft no valor de aproximadamente US$ 9,7 bilhões ao longo de cinco anos. A TeraWulf possui mais de US$ 12,8 bilhões em receita HPC contratada.
E há a Hut 8, que assinou um contrato de locação de 15 anos com a Fluidstack avaliado em cerca de US$ 7 bilhões, apoiado pelo Google.
A força motriz por trás desta migração são as restrições da rede dos data centers dos EUA. A demanda por computação para IA superou a capacidade de energia disponível, e os mineradores de bitcoin possuem, por acaso, infraestrutura de energia em grande escala, frequentemente em regiões com custos energéticos favoráveis, já conectadas à rede.
Por que os mineiros não podem simplesmente minerar
A matemática econômica da mineração pura de bitcoin tornou-se mais apertada desde o halving de abril de 2024, que reduziu as recompensas de bloco pela metade. Dados da CoinShares mostram que o custo médio em caixa para produzir um bitcoin entre mineradoras listadas atingiu aproximadamente US$ 80.000 no Q4 de 2025.
A CoinShares sinalizou para onde acha que a indústria está caminhando, rebrandando seu ETF WGMI para o CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF. O fundo, que detém aproximadamente US$ 222 milhões a US$ 225 milhões em ativos sob gestão até agosto de 2026, agora promove explicitamente a convergência entre mineração e infraestrutura de IA.
Entradas de ETP sinalizam confiança mais ampla
O fluxo semanal de US$ 1,9 bilhão para os ETFs de bitcoin à vista nos EUA representa o período de maior entrada em aproximadamente dez meses.
Os quadros tradicionais de avaliação para empresas de mineração já estão mudando. Analistas estão cada vez mais avaliando essas empresas usando métricas emprestadas de REITs de data centers e provedores de infraestrutura em nuvem: backlog contratado, capacidade de energia em megawatts e risco de concentração de clientes.