O tráfego ainda é importante, mas já não é suficiente.
Quando a exchange entra na era de estoque, a verdadeira competição está apenas começando.
Nos últimos anos, as exchanges de criptomoedas praticamente experimentaram todos os métodos de crescimento: novos ativos listados, subsídios promocionais, derivativos, estratégias estruturadas. Porém, com os múltiplos ciclos de mercado, uma realidade foi gradualmente se tornando evidente:os usuários existentes foram quase totalmente divididos pelas principais plataformas, a competição homogeneizada rapidamente comprime os lucros marginais, e os custos de confiança aumentam.。
Mais importante, o que realmente pode ampliar o tamanho do mercado não são as negociações frequentes dos usuários existentes, mas mudanças estruturais de capital em maior escala e longo prazo.
O CEO do Coinhako Group, Yusho Liu, ao revisar internamente o ano de 2025,mencionou: a indústria está entrando em uma nova fase,onde o crescimento não vem mais de emoções e volatilidade, mas de confiança, regras e demandas de alocação de longo prazo.É por isso que cada vez mais exchanges estão reavaliando a questão do "fosso competitivo".
Os capitais tradicionais não evitam o mercado, mas carecem de uma "interface de confiança".
A regulamentação está se tornando o canal-chave para conectar os dois mundos.
O crescimento do mercado cripto vem parcialmente de novos usuários e parcialmente de mudanças na estrutura de capital. O que realmente pode elevar o teto do mercado costuma ser o último: quando mais investidores profissionais e capitais institucionais participam, o volume de negociações, a complexidade dos produtos e a demanda de capital aumentam simultaneamente.
Uma questão frequentemente discutida, mas frequentemente simplificada, é: por que os capitais tradicionais demoram tanto para entrar em larga escala no mercado cripto?
A resposta geralmente não é complexa. Quando capitais tradicionais entram no mercado cripto, suas principais preocupações não são os retornos, mas três aspectos:
● O quadro regulatório é claro?
● A segurança dos ativos é verificável?
● A governança da plataforma e o gerenciamento de risco são sustentáveis?
Sem essas "interfaces de confiança", as exchanges podem facilmente cair em um ciclo: quanto mais dependem de tráfego de curto prazo, mais difícil é construir confiança de longo prazo; quanto mais falta de endosso de confiança, mais difícil é atrair estruturas de capital de longo prazo.
É por isso que, nos últimos dois anos, a "conformidade" deixou de ser apenas um item de custo para as exchanges e passou a ser cada vez mais uma vantagem estrutural: ela determina se a plataforma pode conectar-se legalmente ao sistema bancário, lidar com volumes maiores de capital e transformar riscos de uma "caixa-preta incontrolável" em "processos verificáveis".
Se não for possível estabelecer confiança por meio de regulamentação e estrutura institucional, sempre haverá uma barreira invisível entre os dois mundos.
Tratar a conformidade como custo ou como ativo de longo prazo?
Coinhako escolheu um caminho mais lento e mais difícil.
Durante a fase de rápida expansão da indústria de cripto, a conformidade era frequentemente vista como um item de custo de crescimento. No entanto, algumas exchanges optaram por integrá-la como uma capacidade fundamental desde o início, inserindo-a em seu planejamento de longo prazo.
Diferente de depender de expansão de curto prazo, a Coinhako, desde sua fundação, opera dentro do quadro regulatório de Singapura, considerando a conformidade e a segurança como parte da infraestrutura da plataforma, e não como uma estratégia temporária. Isso significa que nas etapas-chave, como design de produtos, fluxo de capital e qualificação de usuários, é necessário atender a requisitos de conformidade mais elevados.
No âmbito regulatório, a Coinhako possui a licença deMajor Payment Institution (MPI), emitida pela Autoridade Monetária de Singapura (MAS)e está autorizada a realizarDigital Payment Token Services e Cross-border Money Transfer Servicedentro do quadro regulatório, atendendo usuários locais e regionais sob os preceitos da conformidade. Com o aumento da regulamentação e das exigências do setor, essa base de conformidade tornou-se também um pré-requisito essencial para expandir os negócios institucionais e os serviços de capitais transfronteiriços.
A conformidade não se reflete apenas na licença. Em 2025, a Coinhako aprofundou sua colaboração com os órgãos regulatórios de Singapura, ajudando a interceptar centenas de casos de fraude e fortalecendo os mecanismos de proteção de ativos dos usuários. Isso significa que:a segurança dos fundos dos usuários não é mais apenas uma questão de gerenciamento interno de risco,mas é incorporada em um quadro de controle de risco em nível social.
Esse investimento de longo prazo também recebeu reconhecimento externo contínuo:
- premiada por 4 anos consecutivos com o "Prêmio de Contribuição Excepcional à Comunidade Antifraude" em Singapura.
- Recebeu o "Prêmio de Parceiro Excepcional" no SaferSG National Security Summit de 2025.
- Indicada por dois anos consecutivos pela Asian Legal Business como "Equipe de Conformidade do Ano para Provedores de Serviços de Ativos Virtuais".
O chefe de conformidade da Coinhako, Glen Chee, também foi nomeado como "Melhor Diretor de Conformidade do Ano" por dois anos consecutivos e listado entre os "15 Principais Diretores de Conformidade da Ásia-Pacífico" pela ALB. Dentro de uma exchange, o papel da conformidade não é "pisar no freio", mas fornecer um caminho de crescimento que pode ser ampliado no longo prazo.
Quando o mercado amadurece, o que as instituições procuram?
À medida que a indústria amadurece, as demandas dos investidores profissionais também estão mudando: retornos estruturados, gerenciamento de risco e alocação de longo prazo estão substituindo as simples estratégias de curto prazo.
Em 2025, os negócios institucionais da Coinhako aceleraram significativamente:
- o volume de negociação de produtos estruturados cresceu mais de 450% no ano.
- O volume total de negociação de opções ultrapassou US$ 1 bilhão.
- A Coinhako Earn, plataforma de rendimentos institucionais, alcançou um compromisso acumulado de ativos superior a US$ 200 milhões.
Por trás dessa mudança, destaca-sea evolução do papel da exchange:de uma simples porta de entrada de negociação, evoluindo gradualmente para um provedor de soluções digitais de ativos para investidores profissionais.
Além das negociações, o que realmente é difícil de replicar são as "infraestruturas".
Capacidades de liquidação, fluxo de liquidez e finanças transfronteiriças estão se tornando os diferenciais entre exchanges.
Se a correspondência de negociações é o "front office" das finanças criptográficas, então as capacidades de liquidação, compensação e liquidez representam o "back office", que é mais fundamental e mais difícil de replicar.
A formação dessas capacidades geralmente depende de investimentos de longo prazo e de uma colaboração organizacional estável. Em torno dos módulos centrais de liquidação, compensação, gerenciamento de risco e segurança de fundos, a Coinhako mantém equipes em Singapura e Vietnã, com um quadro total de mais de cem pessoas, operando em um modelo de colaboração regional. Os membros da equipe vêm principalmente de empresas tecnológicas globais e do setor financeiro-securitário, sendo responsáveis pela construção e manutenção desses sistemas fundamentais.
Nos últimos dois anos, a plataforma Coinhako já suportou mais de 10 bilhões de dólares em liquidação de criptomoedas, oferecendo apoio de transferência conforme, eficiente e confiável para a crescente base de clientes institucionais na região Ásia-Pacífico. Ao mesmo tempo, a Coinhako continua a atuar como provedora de liquidez nativa de criptomoedas em vários mercados e plataformas importantes, incluindo TP ICAP Fusion.
Quando as exchanges começam a assumir funções mais fundamentais de mercado, e não apenas a intermediação de negociações, a lógica competitiva gradualmente passa de “comparação de funcionalidades e taxas” para “diferença de capacidade de sistema e profundidade de infraestrutura”.
A próxima etapa das exchanges não é apenas negociação.
Como avançar de uma plataforma de criptomoedas para a construção de infraestrutura financeira está se tornando uma questão que as exchanges precisam enfrentar.
Olhando para 2026, a Coinhako continuará investindo em três estratégias de longo prazo:
- Foco em cooperação regulatória local, fortalecendo continuamente os mecanismos de combate a fraudes e segurança de ativos dos usuários.
- Atender mais investidores institucionais, oferecendo soluções de negociação e retorno mais maduras.
- Conectar mais cenários on-chain e off-chain, construindo infraestrutura financeira transfronteiriça para criptomoedas.
A próxima etapa de crescimento dos ativos digitais não se limita à negociação e retorno, mas sim à sua capacidade de realmente se integrar aos sistemas de pagamento, liquidação e fluxo de capital transfronteiriço do mundo real.
O fosso competitivo das exchanges está retornando à própria “confiança”.
Quando o setor entra em uma fase de competição por estoque, o que realmente se torna escasso pode não ser métodos de crescimento mais rápidos, mas sim custos de confiança mais baixos.
O caminho da Coinhako pode não ser adequado para todas as exchanges, mas fornece um exemplo claro de julgamento: Quando o mercado caminha para a institucionalização, conformidade, segurança e infraestrutura estão redefinindo o fosso competitivo das exchanges.。