As ações da Coinbase caíram acentuadamente na terça-feira após propostas preliminares relacionadas à legislação norte-americana sobre criptomoedas gerarem preocupações sobre limites aos rendimentos de stablecoins, aumentando a pressão sobre um componente chave de seu modelo de negócios.
As alterações propostas, ligadas ao ato CLARITY, restringiriam como as plataformas oferecem recompensas sobre saldos de stablecoins, afetando incentivos vinculados ao USDC, uma importante fonte de receita para a Coinbase.
Restrições de rendimento de stablecoins afetam o sentimento da Coinbase
As ações da Coinbase caíram mais de 10% durante a sessão, enquanto a Circle, emissora do USDC, também registrou uma queda acentuada.A queda seguiu relatos de que legisladores estão considerando regras proibindo empresas de oferecer rendimentos sobre saldos de stablecoins de maneiras que se assemelham a depósitos bancários.
Sob o framework provisório, as plataformas seriam restritas de pagar recompensas simplesmente por manter stablecoins, seja diretamente ou por meio de estruturas afiliadas. A proposta permite certos incentivos baseados em atividade, incluindo recompensas vinculadas a transações ou programas de fidelidade, embora os detalhes permaneçam sob revisão.
Os participantes do mercado reagiram à possibilidade de que restrições de rendimento possam reduzir os incentivos para manter USDC em plataformas como a Coinbase.
A jornalista Eleanor Terrett observou que tais restrições haviam sido amplamente discutidas durante as negociações. “Foi amplamente relatado que o rendimento sobre saldos passivos de stablecoins foi descartado desde o início e pouco provável de ser incluído no acordo final”, ela escreveu, acrescentando que outros fatores também podem ter influenciado a reação da ação.
Modelo de receita enfrenta pressão por mudanças no USDC
A Coinbase gera uma parte de sua receita por meio de sua parceria com a Circle, que emite o USDC e gerencia suas reservas. Essas reservas são principalmente mantidas em instrumentos do Tesouro dos EUA, e a renda é compartilhada entre as duas empresas.
A Coinbase utiliza uma parte dessa receita para financiar recompensas para usuários que detêm USDC em sua plataforma. Restrições aos mecanismos de rendimento podem afetar essa estrutura, limitando a forma como as recompensas são distribuídas, potencialmente reduzindo a demanda por stablecoins.
Analistas observaram que a linguagem que visa a “equivalência econômica” aos juros também poderia restringir estruturas de recompensa alternativas, dependendo da interpretação regulatória.
Ao mesmo tempo, grupos bancários apoiaram regras mais rigorosas, afirmando que os rendimentos das stablecoins podem competir com produtos de depósito tradicionais.
As negociações do CLARITY Act continuam amid debate da indústria
Os legisladores continuam trabalhando no CLARITY Act, que visa definir como os mercados de ativos digitais operam nos Estados Unidos.
A legislação tem sido objeto de discussões contínuas entre empresas de criptomoedas, reguladores e instituições bancárias, particularmente em relação aos rendimentos e classificação das stablecoins.
Uma proposta de compromisso sob análise restringiria ofertas de rendimento que se assemelham a contas de depósito, enquanto permitiria incentivos vinculados à atividade do usuário.
O rascunho também solicita que agências como o Departamento do Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias definam regras detalhadas.
O prazo do projeto de lei permanece incerto, pois prioridades legislativas e considerações eleitorais podem influenciar seu andamento.
Volatilidade das ações da Coinbase e contexto de mercado mais amplo
As ações da Coinbase apresentaram alta volatilidade, registrando dezenas de movimentos superiores a 5% no último ano. A ação caiu aproximadamente 24,8% desde o início do ano e negocia bem abaixo de seu máximo de 52 semanas de $419,78. No momento da publicação, a ação COIN caiu 10% para negociar em $183.
A última queda segue um período de melhora no sentimento, durante o qual a Coinbase subiu após o lançamento do AgentKit em parceria com a World e a Cloudflare. A ferramenta permite que agentes de IA realizem transações verificadas e micropagamentos, refletindo o impulso da Coinbase em novos segmentos de receita.
Apesar desses desenvolvimentos, preocupações regulatórias recentes e a volatilidade mais ampla do mercado de criptomoedas continuam a influenciar o sentimento dos investidores.
Amid these stock dips, Bitcoin has traded near $70,000, and price fluctuations have added to uncertainty in crypto-linked equities.