Investidores institucionais não estão mais apostando apenas na estratégia de "número subir" para criptomoedas; eles estão migrando para buscar fontes estáveis de renda.
Muitas instituições já detêm bitcoin BTC$70,878.96 e ether (ETH) em seus balanços. Enquanto mantêm esses ativos para valorização de preço a longo prazo, os investidores estão cada vez mais buscando colocá-los para trabalhar e gerar renda enquanto aguardam, disse Brett Tejpaul, chefe institucional da Coinbase (COIN), em entrevista ao CoinDesk, observando que assim será a próxima fase da entrada de capital institucional no setor de ativos digitais.
“A segunda onda de instituições… está em andamento. Está acontecendo.”
Essa mudança está moldando uma nova onda de produtos, disse ele. A Coinbase lançou na semana passada launched uma classe de ações tokenizada de seu Bitcoin Yield Fund na Base, em parceria com a Apex Group, um provedor de serviços de fundos de US$ 3,5 trilhões. O fundo tem como objetivo gerar rendimento por meio de estratégias como a venda de opções de compra ou empréstimo de bitcoin, com retornos alvo na faixa de dígitos únicos, dependendo das condições de mercado.
A busca por rendimento não se limita apenas a empresas nativas de criptomoedas.
A BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, também avançou nessa direção. A empresa lançou recentemente o ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), oferecendo aos investidores exposição aos rendimentos gerados ao ajudar a garantir a rede. O produto sinaliza que a demanda por estratégias de criptoativos com rendimento está se espalhando pela finança tradicional.
Esta é uma estratégia semelhante ao que os investidores tradicionais chamam de "produtos estruturados". Esses instrumentos financeiros incluem ativos com opções projetadas para gerar retornos ou rendimentos específicos. Com muitas opções e estratégias geradoras de rendimento agora disponíveis no setor de ativos digitais, os investidores tradicionais estão buscando produtos semelhantes em cripto, especialmente à medida que os legisladores estabelecem regulamentações mais claras para o setor.
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Esta "segunda onda" de capital institucional também está se concentrando em como usar a tecnologia blockchain para pagamentos, liquidações, custos e transparência.
A estrutura reflete uma tendência mais ampla: a tokenização. Ao colocar cotas de fundos na blockchain, gestores de ativos podem tornar a propriedade mais fácil de rastrear e transferir, abrindo caminho para mercados 24/7. Para instituições acostumadas a esperar dias para liquidação, o recurso é prático.
Ele disse que quase metade das conversas com instituições atualmente incluem stablecoins e tokenização, apontando para um aumento no interesse após a recente movimentação regulatória nos EUA. Grandes empresas financeiras estão explorando como usar sistemas de blockchain para mover dinheiro mais rapidamente e com menor custo, especialmente transfronteiriços.
Esse interesse está ganhando impulso à medida que os formuladores de políticas avançam para estabelecer regras mais claras. A aprovação da Lei GENIUS já forneceu um quadro para stablecoins, enquanto a proposta de Lei CLARITY deve definir ainda mais como ativos digitais e produtos tokenizados podem ser emitidos e negociados. Juntas, elas estão dando às instituições mais confiança para alocar capital e desenvolver produtos vinculados a sistemas baseados em blockchain.
O recurso é direto. A tokenização permite que ativos tradicionais, como títulos, fundos e crédito privado, sejam representados on-chain, possibilitando movimentação mais rápida e liquidação mais ágil. Stablecoins, frequentemente atreladas a moedas fiduciárias, oferecem uma maneira de mover valor globalmente com baixo custo, sem depender de sistemas de pagamento legados.
Algumas das maiores empresas da finança tradicional já estão se movendo nessa direção. BlackRock lançou um fundo de Tesouro tokenizado, enquanto JPMorgan testou depósitos tokenizados e pagamentos baseados em blockchain. A Franklin Templeton também trouxe fundos de mercado monetário tokenizados para a blockchain, sinalizando crescente conforto com o modelo entre gestores de ativos.
Como resultado, tanto instituições financeiras tradicionais quanto empresas nativas de cripto estão correndo para construir ou integrar infraestrutura de stablecoins, vendo-as como uma base para a próxima fase dos mercados financeiros.
Isso está diretamente ligado ao que Tejpaul chamou de 'segunda onda' de capital institucional entrando no cripto. A primeira onda de capital institucional veio de fundos de hedge, fundos de endowment e investidores ricos buscando exposição ou arbitragem. Mas este próximo grupo é diferente. Ele inclui bancos e empresas de pagamentos construindo produtos sobre as infraestruturas de cripto.
Essa mudança está intimamente ligada ao rendimento. Stablecoins, frequentemente lastreadas por dívidas públicas de curto prazo, podem gerar fluxos de renda que se assemelham a produtos tradicionais de gestão de caixa. Fundos tokenizados ampliam essa ideia para um conjunto mais amplo de ativos.
Ao mesmo tempo, as instituições estão prestando mais atenção à estrutura do mercado. O comércio 24/7 e o liquidação quase instantânea estão se tornando parte do argumento, com as duas maiores bolsas de valores dos EUA, o New York Stock Exchange e o Nasdaq, trazendo em breve o comércio 24/7 para seus clientes. Nos mercados tradicionais, as negociações podem levar dias para serem liquidadas, deixando o capital bloqueado e exposto ao risco de contraparte.
Sistemas baseados em blockchain visam reduzir essa fricção, aumentando a transparência e reduzindo custos.
“As pessoas querem saber onde está seu capital em todos os momentos, e não querem que ele esteja em trânsito ou perdido no processo de liquidação”, disse Tejpaul.
Ainda assim, a adoção é desigual.
A maioria do capital institucional permanece concentrada em um pequeno conjunto de principais tokens, com apetite limitado para ativos menores após a recente volatilidade do mercado. E grandes empresas tendem a se mover lentamente, muitas vezes levando anos para avaliar novas tecnologias.
Mas a direção está se tornando mais clara. As instituições não estão mais perguntando apenas como comprar cripto. Elas estão perguntando o que ela pode fazer por seus portfólios e seus negócios. E, com mais regulamentações chegando para esclarecer esse caminho, é provável que abra a porta para mais capital institucional no futuro.
“De repente, todos os pontos estão se conectando… o que era opaco está se tornando claro,” disse Tejpaul.