Fonte: Coinbase
Compilado por: Felix, PANews
Coinbase Institutional e Glassnode lançaram conjuntamente o relatório "Charting Crypto" do segundo trimestre de 2026, que afirma que a perspectiva para o mercado de criptomoedas no segundo trimestre de 2026 é neutra, devido à persistência e alta incerteza do atual cenário geopolítico.
PANews organizou os pontos principais do relatório; abaixo estão os detalhes.
O cenário geopolítico atual é contínuo e altamente incerto, tornando difícil tomar decisões confiáveis para investimentos de curto prazo. Portanto, o relatório sugere que, neste ambiente, deve-se adotar uma estratégia que equilibre risco e retorno. Os mercados financeiros são principalmente impulsionados por eventos macroeconômicos e pelos últimos desenvolvimentos do conflito no Oriente Médio, cuja situação muda rapidamente. Embora o impacto final do conflito na economia global ainda seja incerto, o Fundo Monetário Internacional (FMI) emitiu uma declaração reduzindo a previsão de crescimento do PIB global para este ano de 3,4% para 3,1%, sob a condição de que “a duração e a extensão do conflito permaneçam limitadas”. No entanto, a Oxford Economics estima que a gravidade da interrupção no fornecimento de petróleo pode fazer com que o crescimento do PIB global desacelere para 1,4% em 2026, uma vez que “os Estados Unidos e a maioria das principais economias desenvolvidas entrarão em recessão”.
O mercado de criptomoedas ainda apresenta alguns fatores importantes, como o desenvolvimento regulatório e o surgimento da IA. No entanto, a importância desses fatores é muito menor do que a incerteza mais ampla, que torna difícil para os participantes do mercado compreender a situação. O relatório é cautelosamente otimista quanto à mudança positiva nas condições macroeconômicas, o que pode ajudar muitos ativos de criptomoedas a atingir o fundo e se recuperar no final deste trimestre. Na verdade, os indicadores técnicos das criptomoedas e dos mercados de ações geralmente se tornaram positivos, mas isso ainda depende da capacidade do Irã de chegar a um acordo.
Além da geopolítica, a reunião de primavera do Fundo Monetário Internacional (FMI) reuniu recentemente um grupo de ministros das finanças e governadores de bancos centrais para discutir os riscos sistêmicos que o novo modelo Mythos AI da empresa Anthropic pode trazer. O relatório sugere que a capacidade desse modelo de explorar vulnerabilidades de segurança pode impactar os mercados futuros.
Ao mesmo tempo, o relatório considera dois fatores internos do setor de criptomoedas que merecem atenção no curto e médio prazo: o progresso do projeto de lei CLARITY e o avanço da criptografia pós-quântica.
É worth noting that the report points out that a complete resolution of the Middle East conflict, accompanied by falling oil prices and reduced inflation, could help strengthen risk assets overall. Positive developments on regulatory issues could also stimulate enthusiasm for cryptocurrencies. Conversely, an escalation of the conflict and further increases in oil prices could undermine investor confidence and hinder global economic growth, as the risk of a global economic recession rises.
Pesquisa global de investidores
Entre 16 de março e 7 de abril de 2026, 91 investidores globais (29 investidores institucionais e 62 não institucionais) foram pesquisados para entender suas opiniões sobre tendências do mercado de criptomoedas, posicionamento setorial, gestão de riscos e outros aspectos.
A pesquisa mostra que, no final do primeiro trimestre, a opinião dos investidores mudou claramente para uma perspectiva baixista no final do ciclo. Atualmente, cerca de 82% dos investidores institucionais e 70% dos investidores não institucionais consideram o mercado em uma tendência de baixa (bear market) ou no final de uma tendência de baixa, acima dos 31% e 36% de dezembro de 2025.
No entanto, os investidores ainda consideram o Bitcoin subavaliado. Três quartos dos investidores institucionais (75%) e cerca de três quintos dos investidores não institucionais (61%) acreditam que o Bitcoin está subavaliado, com pouca mudança em relação a dezembro do ano passado; apenas 7% dos investidores institucionais e 11% dos investidores não institucionais consideram o Bitcoin superavaliado.
Além disso, as expectativas em relação à dominância do Bitcoin mudaram para um “estado estável”. A proporção de investidores institucionais que esperavam um aumento na dominância do Bitcoin caiu de 40% para 25%, enquanto a maioria dos investidores institucionais (54%) agora espera que a dominância se mantenha próximo aos níveis atuais (acima dos 44% anteriores), com outros 21% esperando uma queda na dominância.
Visão geral do mercado
Devido à venda em larga escala, a capitalização de mercado total de criptomoedas (excluindo stablecoins) caiu cerca de 18% no primeiro trimestre de 2026. Notavelmente, durante o mesmo período, a oferta total de stablecoins aumentou de US$ 308 bilhões para US$ 318 bilhões, indicando que alguns vendedores podem ter optado por permanecer dentro do ecossistema cripto, aguardando a estabilização do mercado.
Do ponto de vista da correlação com ativos macroeconômicos, no quarto trimestre de 2025, a correlação entre o rendimento diário do Bitcoin e o rendimento das ações americanas (representado pelo índice S&P 500) aumentou para 0,58, o que indica que, embora existam algumas diferenças nos indicadores de desempenho absoluto, essa correlação ainda é estatisticamente significativa.
Ao mesmo tempo, muitos participantes do mercado de criptomoedas ficaram desapontados com a correlação mínima entre o Bitcoin e o ouro, que se tornou um dos ativos de melhor desempenho de 2025.
Matriz de correlação entre criptomoedas e ativos macroeconômicos
Bitcoin
O volume de posições abertas em opções de Bitcoin aumentou levemente 2,4% no primeiro trimestre de 2026 (em relação ao final do quarto trimestre de 2025), enquanto o volume de posições abertas em contratos perpétuos apresentou uma recuperação mais significativa, com um aumento de cerca de 8,6%. Este último indica que a estrutura do mercado de Bitcoin pode estar retornando à normalidade após o evento de desalavancagem em 10 de outubro de 2025.
O lucro/ prejuízo não realizado (NUPL) é a diferença entre o lucro não realizado relativo e o prejuízo não realizado relativo. Essas faixas visam refletir o sentimento de diferentes investidores.
Com base no indicador NUPL, após a onda de vendas em fevereiro, o sentimento dos investidores passou de ansiedade para medo e permaneceu nesse estado até o final do primeiro trimestre de 2026. Especialmente no início do conflito no Irã, o sentimento se manteve nesse nível. Recentemente, o indicador parece ter rompido para a faixa de otimismo em abril, mas ainda é fortemente impulsionado por eventos noticiosos.
A quantidade de Bitcoin negociada nos últimos três meses diminuiu 37% no primeiro trimestre de 2026, enquanto a proporção de oferta não negociada há mais de um ano aumentou 1%, indicando que alguns especuladores puros podem ter sido expulsos do mercado.
A imagem abaixo mostra a porcentagem do volume total de Bitcoin em estado de lucro, juntamente com dois intervalos estatísticos definidos em +1 e -1 desvio padrão. Esses intervalos representam áreas de alerta importantes e áreas de acumulação. O indicador atualmente sugere que o Bitcoin está na área de acumulação, confirmando uma forma técnica positiva para o segundo trimestre de 2026.
O gráfico abaixo compara a oferta circulante de Bitcoin que não foi negociada há pelo menos um ano com a oferta circulante de Bitcoin que foi ativamente negociada recentemente (nos últimos três meses). No primeiro trimestre de 2026, a oferta de Bitcoin negociada nos últimos três meses diminuiu 37%, enquanto a proporção da oferta não negociada há mais de um ano aumentou 1%, indicando que alguns especuladores puros podem ter sido expulsos do mercado.
O gráfico abaixo mostra a mudança líquida no volume detido por holders de longo prazo (com base em um limiar de 155 dias ou mais) em relação à mudança líquida no volume detido em exchanges. O relatório sugere que a convergência desses dois pontos de dados — ou seja, o aumento simultâneo do volume detido por holders de longo prazo e do volume líquido em exchanges — pode revelar quando os lucros estão sendo efetivamente realizados.
O período destacado em verde na figura indica que a quantidade detida por holders de longo prazo aumentou, enquanto a quantidade detida em exchanges diminuiu, sugerindo que os tokens estão saindo das exchanges e aumentando a probabilidade de que os holders de longo prazo tenham tendido a acumular em vez de vender durante esse período.
Ethereum
Na onda de vendas no início de fevereiro de 2026, o NUPL caiu abaixo da fase de "rendição" e permaneceu nessa fase pela maior parte do primeiro trimestre de 2026, mas a partir do início de abril, o sentimento do mercado começou a mudar para a fase de "esperança".
No primeiro trimestre de 2026, a parcela de ETH inalterada por mais de um ano aumentou 1%, enquanto a parcela alterada nos últimos três meses caiu 38%, indicando que muitos especuladores puros podem ter sido expulsos do mercado.
Leia mais: Relatório de pesquisa de participação de mercado de criptomoedas no primeiro trimestre de 2026