A Coinbase Global (Nasdaq: COIN) capturou uma participação recorde de 10,3% do volume de negociação global de criptomoedas no segundo trimestre, mesmo com a exchange registrando prejuízo líquido de US$ 359 milhões em receita que ficou abaixo das estimativas de Wall Street.
Principais conclusões
- A participação de mercado do volume de negociação de criptomoedas da Coinbase atingiu um recorde de 10,3% no Q2 de 2026, em comparação com 9,1%.
- Coinbase registrou prejuízo líquido de US$ 359 milhões, enquanto a receita total caiu 14% para US$ 1,2 bilhão.
- A receita com assinaturas e serviços atingiu um recorde de US$ 555 milhões, ou 48% da receita líquida da Coinbase.
Participação de mercado sobe pelo terceiro trimestre consecutivo
A Coinbase divulgou a conquista em seu relatório de resultados do segundo trimestre de 2026 ontem, chamando-o de o terceiro trimestre consecutivo de ganhos de participação de mercado para o que a empresa agora denomina seu “Everything Exchange”. A participação de mercado do volume de negociação de criptomoedas subiu para 10,3%, de 9,1% no primeiro trimestre e bem acima do recorde de 8,6% que a empresa havia relatado apenas dois trimestres antes.
O ganho ocorreu apesar de um mercado em geral mais fraco, dado que a capitalização total do setor caiu 11% em relação ao trimestre anterior e os volumes de negociação à vista da indústria caíram 25%. A Coinbase processou US$ 146,4 bilhões em volume de negociação à vista de criptomoedas durante o trimestre e alcançou a maior participação de mercado em volume de negociação de derivados de criptomoedas pelo terceiro trimestre consecutivo.
O CEO Brian Armstrong publicou no X e afirmou que os resultados foram uma validação do impulso de diversificação da exchange, informando aos acionistas que a empresa armazena mais cripto do que qualquer outra plataforma e permanece a principal plataforma de stablecoin globalmente.
A gestão adotou um tom semelhante em outros pontos do comunicado, argumentando que o futuro das finanças está se movendo on-chain e que a Coinbase está melhor posicionada entre as exchanges para impulsionar essa mudança.
Os Números Por Trás da Falha
O recorde de participação de mercado ocorreu ao mesmo tempo que um número principal mais instável, pois a Coinbase relatou receita total de US$ 1,2 bilhão, abaixo dos aproximadamente US$ 1,35 bilhão esperados por Wall Street, e registrou prejuízo líquido de US$ 359 milhões, ou US$ 1,36 por ação. A receita de transações caiu 21% na comparação trimestral para US$ 599 milhões, pois a atividade de negociação mais fraca em toda a indústria pesou sobre a principal linha de receita tradicional da Coinbase.
Mesmo com o erro, a gigante de criptomoedas estendeu sua sequência de lucros ajustados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) positivos para 14 trimestres consecutivos, registrando US$ 207,8 milhões em EBITDA ajustado para o período. Essa consistência tornou-se um ponto de discussão para a empresa, que tenta convencer os investidores de que seu modelo de negócios amadureceu além dos ciclos de boom e busto.
Diversificação longe do bitcoin
A evidência mais clara dessa mudança aparece na composição da receita da Coinbase. A receita de assinaturas e serviços, que inclui staking, custódia e receita relacionada a stablecoins, atingiu um recorde de US$ 555 milhões no trimestre, ou 48% da receita líquida, em comparação com apenas 29% no final de 2024 e meros US$ 6 milhões no segundo trimestre de 2020.
As transações relacionadas ao bitcoin agora representam apenas 12% da receita total da Coinbase, queda em relação a mais da metade historicamente, enquanto a receita excluindo a negociação à vista de bitcoin subiu para 88% do total. A média de USDC mantida em todos os produtos da Coinbase atingiu um recorde histórico de US$ 20 bilhões durante o trimestre, e o volume de transações de stablecoins na rede Base da Coinbase aumentou sete vezes em relação ao ano anterior, parte de um mercado mais amplo de stablecoins que processou mais de US$ 37 trilhões em volume de transações até agora em 2026.
Os mercados de previsão também surgiram como uma linha de crescimento destacada, com a receita proveniente de contratos mais que dobrando, um aumento de 106% na comparação trimestral e ultrapassando $100 milhões em receita anualizada pela primeira vez.
O que vem a seguir
A Coinbase está se aprofundando ainda mais nessa diversificação com o lançamento planejado do US500, um produto de índice no estilo perpetuo que rastreia as maiores empresas americanas negociadas publicamente, visando oferecer aos traders dos EUA exposição aos mercados de ações por meio da infraestrutura de derivados da Coinbase. Armstrong o descreveu como parte de uma movimentação mais ampla para trazer “cada ativo da Terra”, desde ações até imóveis, para as redes de cripto.
Se essa estratégia pode compensar um ambiente de negociação mais fraco do bitcoin será a questão-chave rumo ao terceiro trimestre.