A CME Group e a Intercontinental Exchange, empresa-mãe da Bolsa de Valores de Nova York, estão pedindo aos reguladores e legisladores dos EUA que aumentem a fiscalização da exchange de derivados descentralizada Hyperliquid, segundo relatório da Bloomberg.
Os dois operadores de exchange levantaram preocupações junto a autoridades da Commodity Futures Trading Commission e membros do Congresso sobre o mercado de futuros perpétuos de rápido crescimento da Hyperliquid. Suas preocupações centraram-se em manipulação de mercado, evasão de sanções e o possível efeito da atividade de negociação descentralizada na descoberta de preços de commodities tradicionais.
Hyperliquid tornou-se um dos maiores locais de derivados on-chain, com forte volume de negociação em futuros perpétuos e exposição sintética a ativos como commodities e ações. A plataforma opera 24 horas por dia e permite que os usuários negociem produtos alavancados fora dos horários tradicionais de exchange.
O relatório afirmou que a CME e a ICE acreditam que a estrutura descentralizada do Hyperliquid e seu ambiente de negociação em grande parte anônimo poderiam permitir que atores mal-intencionados influenciem preços ou evitem restrições financeiras. As empresas estariam pressionando por maior supervisão, incluindo possíveis requisitos de registro da CFTC para plataformas que oferecem derivados a usuários dos EUA.
CME e ICE levantam preocupações sobre manipulação de mercado
A CME e a ICE operam alguns dos maiores mercados regulamentados de derivados e commodities do mundo. Suas preocupações, segundo relatos, focam em se a atividade de negociação da Hyperliquid poderia afetar os preços de referência em áreas como o petróleo, onde os mercados tradicionais dependem de plataformas regulamentadas e processos de referência.
A expansão da Hyperliquid nos mercados sintéticos por meio do HIP-3 aproximou a plataforma de mercados há muito dominados por exchanges tradicionais. Esses produtos permitem que os traders obtenham exposição a ativos como ações e commodities por meio de contratos on-chain.
Operadores de exchanges tradicionais argumentam que plataformas de negociação anônimas ou levemente regulamentadas podem criar riscos se grandes participantes coordenarem negociações, usarem informações privilegiadas ou direcionarem atividades por entidades vinculadas a jurisdições sancionadas.
As preocupações surgem enquanto a CME também expande seu próprio negócio de derivativos de criptomoedas. A exchange está se preparando para lançar Futuros de Volatilidade do Bitcoin em 1º de junho e Futuros do Índice Crypto da Nasdaq CME em 8 de junho, sujeitos à aprovação regulatória. Esses produtos são voltados para traders institucionais que buscam exposição regulada a criptomoedas.
Hyperliquid defende o modelo de mercado on-chain
Hyperliquid respondeu ao relatório rejeitando as preocupações como infundadas. A plataforma argumentou que blockchains públicas fornecem registros de transações transparentes que podem tornar a manipulação oculta mais difícil do que em estruturas de mercado privadas.
A exchange descentralizada disse que seu modelo oferece acesso ao mercado 24/7, redução de lacunas de preço e visibilidade pública sobre a atividade do mercado. Também afirmou que sistemas on-chain podem criar um ambiente mais aberto para reguladores, pois transações e posições podem ser revisadas na infraestrutura pública.
Hyperliquid cresceu rapidamente no setor de derivados on-chain. Em maio de 2026, a Hyperliquid supostamente controla 53% das taxas geradas no setor de derivados on-chain, enquanto o interesse aberto atingiu US$ 2,45 bilhões. O crescimento da plataforma a tornou um concorrente direto tanto de exchanges centralizadas de criptomoedas quanto de plataformas tradicionais de derivativos.
Ao mesmo tempo, o investigador de criptomoedas ZachXBT apontou para as supostas ligações financeiras da ICE com a Polymarket, questionando por que a ICE, dona da NYSE, estava levantando preocupações sobre a Hyperliquid, mas não sobre a plataforma de mercado de previsões.
Uma captura de tela anexada ao post dele indicou que a ICE finalizou um investimento de US$ 600 milhões no Polymarket em março de 2026, após um investimento anterior de US$ 1 bilhão, elevando sua participação relatada para cerca de US$ 1,64 bilhão. O comentário adicionou outra camada ao debate sobre se as exchanges tradicionais estão analisando igualmente os concorrentes on-chain.
O Hyperliquid Policy Center, um grupo de advocacy ligado ao ecossistema, teria se reunido com a CFTC para discutir um caminho legal para a participação dos EUA. O grupo busca um framework que permita acesso regulamentado, reconhecendo as diferenças entre mercados de blockchain públicos e exchanges centralizadas.
Preço do HYPE cai após relatório de supervisão
O token nativo da Hyperliquid, HYPE, caiu após o relatório da Bloomberg. O token recuou de acima de US$ 45 para abaixo de US$ 43 antes de operar próximo a US$ 44, embora permanecesse mais alto em 24 horas.
A movimentação seguiu uma forte alta no início da semana. O HYPE subiu após a Coinbase e a Circle anunciarem parcerias relacionadas ao Hyperliquid. A Coinbase disse que se tornaria o parceiro oficial de tesouraria do USDC implantado na plataforma, adicionando uma grande empresa de cripto dos EUA ao seu ecossistema.
A reação do mercado mostra que questões regulatórias permanecem centrais para a avaliação e perspectiva de crescimento do Hyperliquid. Um caminho formal de registro na CFTC poderia apoiar o acesso institucional mais amplo, mas regras mais rigorosas também poderiam alterar a forma como a plataforma atende os usuários.
O debate ocorre enquanto os legisladores dos EUA avançam uma legislação mais abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. O CLARITY Act recentemente avançou fora da Comissão Bancária do Senado, visando definir como os ativos digitais classificados como títulos e commodities são regulamentados.