Segundo a Bloomberg, o Grupo CME e a Intercontinental Exchange, mãe da Bolsa de Valores de Nova York, estão pressionando autoridades regulatórias e legisladores dos EUA para intensificarem a fiscalização do exchange de derivativos descentralizados Hyperliquid.
As duas empresas operadoras de bolsas causaram preocupação entre funcionários da Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias e membros do Congresso devido à rápida expansão do mercado de contratos futuros perpétuos da Hyperliquid. Suas preocupações concentram-se principalmente em manipulação de mercado, evasão de sanções e o possível impacto das atividades de negociação descentralizadas sobre os mecanismos tradicionais de descoberta de preços de mercadorias.
Hyperliquid tornou-se um dos maiores plataformas de derivativos on-chain, com forte volume de negociação em contratos perpétuos e exposição sintética a ativos como commodities e ações. A plataforma opera 24/7, permitindo que os usuários negociem produtos alavancados fora dos horários de negociação das bolsas tradicionais.
Relatos indicam que o Chicago Mercantile Exchange (CME) e a Intercontinental Exchange (ICE) consideram que a estrutura descentralizada da plataforma Hyperliquid e seu ambiente de negociação altamente anônimo podem criar oportunidades para indivíduos mal-intencionados manipularem preços ou contornarem regulamentações financeiras. Relata-se que ambas as empresas estão pressionando por um fortalecimento da regulamentação, incluindo a possível exigência de que plataformas que ofereçam negociação de derivativos a usuários dos Estados Unidos se registrem na Comissão de Negociação de Futuros de Commodidades dos Estados Unidos (CFTC).
Chicago Mercantile Exchange e Intercontinental Exchange geram preocupações sobre manipulação de mercado
O Chicago Mercantile Exchange (CME) e o Intercontinental Exchange (ICE) operam os maiores mercados regulamentados de derivativos e commodities do mundo. Relata-se que eles estão preocupados com o fato de as atividades de negociação da Hyperliquid possam afetar os preços de referência em áreas como petróleo, já que os mercados tradicionais dependem de locais de negociação regulamentados e mecanismos de precificação de referência.
Hyperliquid entra no mercado de derivados por meio do HIP-3, aproximando sua plataforma dos mercados historicamente dominados por bolsas tradicionais. Esses produtos permitem que traders acessem oportunidades de investimento em ativos como ações e commodities por meio de contratos on-chain.
Operadores de bolsas tradicionais consideram que mercados anônimos ou com regulamentação mais frouxa podem representar riscos se grandes participantes coordenarem negociações, explorarem informações privilegiadas ou realizarem transações com entidades associadas a jurisdições sob sanções.
O CME também está expandindo seu negócio de derivativos de criptomoedas, o que gerou preocupações. A bolsa está se preparando para lançar, após aprovação regulatória, futuros de volatilidade do Bitcoin e futuros do índice CME de criptomoedas da Nasdaq, em 1º de junho e 8 de junho, respectivamente. Esses produtos são destinados a traders institucionais que buscam investimentos em criptomoedas regulamentados.
Hyperliquid defende o modelo de mercado on-chain
The platform responded to the concerns raised in the report, stating that these concerns are unfounded. The platform argued that public blockchains provide transparent transaction records, making it more difficult to conduct covert manipulation than in private market structures.
Esta exchange descentralizada afirma que seu modelo oferece acesso ao mercado 24/7, spreads de preços menores e transparência aberta das atividades de mercado. Ela também afirma que o sistema on-chain pode criar um ambiente mais aberto para os reguladores, pois informações de negociação e posições podem ser auditadas na infraestrutura pública.
HyperliquidHyperliquid tem crescido rapidamente no campo de derivativos on-chain. Até maio de 2026, relatou-se que a Hyperliquid controla 53% das taxas de negociação no segmento de derivativos on-chain, com um volume de contratos em aberto de US$ 2,45 bilhões. O crescimento da plataforma a torna um concorrente direto de exchanges centralizadas de criptomoedas e locais tradicionais de negociação de derivativos.
Ao mesmo tempo, o investigador de criptomoedas ZachXBT apontou que há vínculos financeiros entre a ICE e a Polymarket, e questionou por que a ICE, proprietária da Bolsa de Valores de Nova York, expressa preocupação com a Hyperliquid, mas não com a plataforma de mercados de previsões Polymarket.
Screenshot attached he pointed out that ICE completed a $600 million investment in Polymarket in March 2026, after having previously invested $1 billion, bringing its total stake to approximately $1.64 billion. This comment further intensified the debate over whether traditional exchanges are treating on-chain competitors fairly.
Relata-se que a organização de advocacy relacionada ao ecossistema blockchain, Hyperliquid Policy Center, reuniu-se com a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) para discutir vias legais para a participação dos EUA no mercado blockchain. A organização está buscando um quadro que permita o acesso a mercados regulamentados, ao mesmo tempo em que reconhece as diferenças entre mercados de blockchain públicos e exchanges centralizadas.
Após a publicação do relatório regulatório, a especulação levou à queda das ações
O token nativo da Hyperliquid, HYPE, caiu após o relatório da Bloomberg. O preço caiu de mais de 45 dólares para menos de 43 dólares, antes de recuperar-se para perto de 44 dólares, mas permaneceu elevado nas últimas 24 horas.
Anteriormente, o preço do Hyperliquid experimentou uma forte alta no início desta semana. A popularidade do Hyperliquid aumentou ainda mais após a Coinbase e a Circle anunciarem uma parceria com o Hyperliquid. A Coinbase afirmou que se tornará o parceiro oficial de fundos USDC da plataforma, adicionando assim uma grande empresa de criptomoedas dos Estados Unidos ao seu ecossistema.
A reação do mercado indica que questões regulatórias permanecem centrais para a avaliação e as perspectivas de crescimento do Hyperliquid. Obter o registro formal da Comissão de Negociação de Futuros de Commodidades dos Estados Unidos (CFTC) pode ampliar o acesso para investidores institucionais, mas regulamentações mais rigorosas também podem alterar a forma como a plataforma atende seus usuários.
Este debate ocorre enquanto legisladores dos Estados Unidos avançam com legislação mais abrangente sobre a estrutura do mercado de criptomoedas. O projeto de lei CLARITY recentemente se mudou para a Comissão Bancária do Senado, visando esclarecer como regular ativos digitais como valores mobiliários e mercadorias.