A senadora Cynthia Lummis quer que o resto da América adote o trabalho feito pelo Wyoming. A parlamentar republicana afirma que o Digital Asset Market Clarity Act, mais conhecido como CLARITY Act, levaria o framework regulatório inovador do seu estado natal para um nível federal, oferecendo à indústria inteira algo de que ela desesperadamente precisa: um único conjunto coerente de regras.
O projeto de lei, que foi aprovado na Câmara em julho de 2025 por uma votação de 294 a 134, agora está na fila do Senado. Uma votação procedural de clausura está agendada para 15 de setembro, colocando-o em um calendário apertado antes das eleições de meio de mandato.
O que a lei realmente faz
Com 616 páginas, o CLARITY Act não é uma leitura leve. Mas sua missão central é direta: definir o que conta como o quê no mundo dos ativos digitais e decidir qual regulador ficará responsável por fiscalizá-lo.
A legislação classifica os ativos digitais em categorias distintas, mais notavelmente “ativos acessórios” e “commodities digitais”. Essa distinção é extremamente importante, pois determina se a SEC ou a CFTC tem supervisão. Por anos, as duas agências estiveram envolvidas em uma batalha jurisdicional que deixou as empresas de cripto em dúvida sobre qual conjunto de regras se aplicava a elas em qualquer terça-feira.
Ativos auxiliares, conforme o projeto de lei, estariam sujeitos aos requisitos de divulgação da SEC. Mas há limites: limites anuais de divulgação de US$ 50 milhões ou 10% do valor em circulação, com um teto lifetime de US$ 200 milhões.
A Seção 701 aborda algo que atingiu dolorosamente de perto milhares de usuários de criptomoedas durante as falências das exchanges em 2022. Ela especifica que os ativos digitais detidos pelos clientes qualificam-se como propriedade do cliente em falências do Capítulo 7. Em termos simples, se sua exchange falir, seu cripto será tratado como seu nas proceedimentos legais, e não como parte do patrimônio da empresa para os credores disputarem.
O projeto de lei também inclui proteções de responsabilidade para desenvolvedores não custodiais, protegendo-os de serem classificados como transmissores de dinheiro. Se você escrever código de código aberto para um protocolo descentralizado, mas nunca acessar os fundos dos usuários, não enfrentará a mesma carga de conformidade como uma exchange centralizada.
A conexão com o Wyoming
O Wyoming passou anos se posicionando como o estado mais amigável às criptomoedas dos EUA. A partir de 2018, o estado aprovou mais de duas dúzias de leis relacionadas à blockchain, criando instituições depositárias de propósito específico para ativos digitais, isentando certos tokens de regulamentações de valores mobiliários e estabelecendo definições claras que o restante do país não possuía.
Lummis, que representa o Wyoming no Senado desde 2021, tem constantemente impulsionado a exportação desse modelo nacionalmente. O CLARITY Act se baseia em seu trabalho bipartidário anterior com a senadora Kirsten Gillibrand, democrata de Nova York. O Responsible Financial Innovation Act de 2022 estabeleceu grande parte da base intelectual para o projeto atual, embora nunca tenha sido levado à votação.
O texto combinado inclui disposições que reforçam as restrições à revenda interna e adicionam requisitos de transparência, concessões que provavelmente ajudaram a aprovação na Câmara com uma margem bipartidária confortável.
O projeto também aloca US$ 150 milhões em financiamento adicional para a FinCEN e órgãos de aplicação relacionados. Lummis apresentou a legislação como uma medida de proteção ao consumidor, argumentando que a ambiguidade regulatória tornou o mercado menos seguro, impedindo empresas legítimas de estabelecer práticas de conformidade claras.
O que está no caminho
Passar pelo Senado é o obstáculo óbvio. A votação de clausura em 15 de setembro revelará se há votos suficientes para avançar o projeto além dos obstáculos processuais. Com as eleições de meio de mandato se aproximando, a janela para ação no plenário do Senado está se fechando rapidamente.
Críticos do projeto de lei levantaram preocupações sobre a amplitude de suas disposições de aplicação, especialmente como elas podem afetar plataformas de finanças descentralizadas. Embora os escudos de responsabilidade para desenvolvedores sejam generosos para construtores não custodiais, os requisitos aprimorados de supervisão para exchanges e plataformas DeFi podem introduzir custos significativos de conformidade.
Implicações de mercado para acompanhar
As proteções de falência sozinhas podem redefinir como os investidores institucionais pensam sobre o risco de contraparte no cripto. Uma das cicatrizes duradouras da falência da FTX foi a constatação de que os ativos dos clientes em plataformas centralizadas existiam em uma zona legal cinzenta. A Seção 701 aborda diretamente essa vulnerabilidade.
O aumento de financiamento de US$ 150 milhões da FinCEN também merece atenção. Isso sugere que as atividades de fiscalização no espaço de ativos digitais estão prestes a intensificar-se, independentemente de o quadro geral se tornar mais favorável à inovação.