A palavra “CLARITY” tem circulado no Crypto Twitter por meses, um senador prometendo que finalmente está chegando, o próximo indo ao ar para declará-la morta desde o início. Em algum lugar entre “o projeto de lei de criptomoeda mais importante da história” e “morta desde o início”, o prazo de 15 de setembro está se aproximando rapidamente.
Adrian Wall, Diretor-Geral da Digital Sovereignty Alliance, em entrevista à Coinpedia, explicou que a votação de 15 de setembro é uma moção de clausura sobre a moção para prosseguir, exigindo 60 votos para avançar, não para aprovação final.
Limpar isso abriria a conta para debate e emendas no plenário. Falhar nisso interromperia totalmente o processo para esta sessão, disse Wall em uma entrevista à Coinpedia, com o calendário enxuto do Senado antes da campanha das eleições de meio de mandato tornando improvável uma segunda tentativa em curto prazo.
O que o projeto de lei alteraria
O CLARITY Act visa resolver uma lacuna jurisdicional que deixou empresas de criptomoedas nos EUA sem orientação regulatória clara. Ele estabeleceria um teste estatutário para determinar quando uma rede blockchain e seu token associado qualificam-se como um “commodity digital”, com base em fatores como controle e maturidade da rede.
Ofertas de tokens estruturadas como contratos de investimento permanecerão sob a lei de valores mobiliários da SEC; aquelas que atingirem o limiar de commodity digital cairão sob a supervisão da CFTC. O projeto também estabelece requisitos de registro, divulgação, proteção ao cliente e anti-lavagem de dinheiro para exchanges e intermediários que atendem clientes dos EUA.
Wall disse que a legislação foi projetada para permitir que as empresas respondam a três perguntas básicas que atualmente não conseguem: o que é seu ativo, qual regulador as supervisiona e quais regras devem seguir.
Um projeto de lei que já superou seu antecessor
CLARITY avançou mais do que qualquer projeto anterior de estrutura de mercado de criptomoedas nos EUA. Seu antecessor, o FIT21, foi aprovado na Câmara por 279 a 136 em maio de 2024, mas nunca recebeu análise de comitê nem votação em plenário no Senado antes de expirar com aquele Congresso.
CLARITY foi aprovada na Câmara por 294 a 134 e no Comitê de Bancos do Senado por 15 a 9, com uma moção de clausura agendada para uma data específica no plenário, um nível de progresso procedural que Wall disse que nenhuma tentativa anterior alcançou.
Se a votação falhar
Uma votação falha de clausura não encerraria totalmente o impulso pela legislação, disse Wall, mas adiaria qualquer reescrita abrangente para o próximo Congresso. Disposições individuais, especialmente linguagem quase finalizada sobre rendimento de stablecoin, poderiam ressurgir em projetos de lei autônomos mais restritos. Enquanto isso, a SEC provavelmente continuaria a abordar lacunas por meio de regulamentação.
Por que a regulamentação da SEC não é um substituto completo
A SEC propôs sua própria regra em agosto, a Regulation Crypto Assets, criando duas isenções de oferta para emissores de tokens e prevalecendo sobre regras estaduais de valores mobiliários conflitantes. Wall disse que a regra é útil, mas de escopo limitado, abrangendo apenas o lado de captação de recursos do mercado e deixando a jurisdição da CFTC sobre a negociação à vista intocada. Como foi emitida por meio de regulamentação e não por lei, também permanece vulnerável à reversão por uma futura comissão ou por um desafio judicial.
“Uma regra pode conceder isenções; não pode criar um teste de classificação estatutária nem transferir jurisdição”, disse Wall, acrescentando que a ação isolada da SEC reforça por que a regulamentação administrativa não pode substituir uma legislação duradoura e bipartidária.