A versão mais recente do projeto de lei de criptomoedas Clarity Act está no spotlight principalmente por causa de suas regras sobre stablecoins. Na prática, pode afetar mais fortemente a finança descentralizada (DeFi) e os tokens vinculados a ela, segundo um report da 10x Research.
No centro da proposta está uma proibição de oferecer rendimento — ou qualquer coisa que se assemelhe a isso, como recompensas — sobre saldos de stablecoins. Isso encerra efetivamente a ideia de stablecoins como produtos de Poupança onchain e redefine-as como puras redes de pagamento.
"Isso representa uma clara recentralização do rendimento", escreveu Markus Thielen, fundador da 10xResearch. Isso ocorre porque a proposta retira o rendimento de volta para bancos, fundos do mercado monetário e estruturas reguladas, deixando as plataformas nativas de cripto com menos espaço para competir em retornos.
Essa mudança também pode afetar o DeFi, apesar das expectativas iniciais de que pudesse beneficiá-lo.
A lógica era que, se as plataformas centralizadas não pudessem oferecer rendimento, os usuários migrariam para a cadeia, disse Thielen.
Mas isso pressupõe que o DeFi escape das mesmas regras. Na prática, o framework Clarity provavelmente se estenderá às interfaces de front-end e aos modelos de tokens, especialmente onde a geração de taxas ou a governança começam a se assemelhar a ações, disse ele.
Isso coloca uma grande faixa do setor em foco. exchanges descentralizadas como Uniswap (UNI), SUSHI$0.1896 e dYdX (DYDX), bem como protocolos de empréstimo como Aave AAVE$95.37 e COMP$18.29, poderiam enfrentar restrições mais rigorosas sobre como operam e distribuem valor, argumentou o relatório. O resultado poderia ser volumes mais baixos, liquidez reduzida e demanda mais fraca pelos tokens.
Por outro lado, a regulamentação proposta é "estruturalmente altista" para players de infraestrutura como a Circle (CRCL), pois integra stablecoins mais profundamente nos sistemas de pagamento, disse Thielen.