A Lei CLARITY avança na comissão do Senado, com o objetivo de esclarecer a regulamentação de criptomoedas

• A Lei CLARITY foi aprovada na Câmara por 294 a 134 e avançou no Comitê de Bancos do Senado por 15 a 9.
• Bill dividiria a supervisão da SEC e da CFTC, adicionando novas regras para plataformas de commodities digitais.
• Sen. Warren critica a Lei CLARITY, alertando que pode prejudicar consumidores, investidores e a estabilidade financeira.

A Lei CLARITY tornou-se um dos projetos de lei mais importantes sobre cripto dos EUA, pois tenta responder à maior questão regulatória do setor: quem supervisiona os ativos digitais e sob quais regras? O projeto, formalmente conhecido como H.R. 3633, a Digital Asset Market Clarity Act de 2025, foi aprovado na Câmara por uma votação de 294 a 134 no ano passado.

Também avançou do Comitê de Bancos do Senado em 14 de maio, por uma votação de 15 a 9. Independentemente disso, o projeto ainda não é lei, mas seu progresso o tornou um teste central para saber se os EUA podem criar um quadro permanente para a estrutura do mercado de criptomoedas.

A questão central agora é direta: O Ato CLARITY finalmente fornecerá ao cripto o manual de regras pelo qual aguardava?

A primeira razão pela qual muitos líderes de cripto apoiam o CLARITY Act é sua tentativa de dividir a supervisão entre a SEC e a CFTC. U.S. Congress diz que o projeto de lei criaria um quadro para commodities digitais e geralmente colocaria exchanges, brokers e dealers de commodities digitais sob a supervisão da CFTC.

O projeto de lei também preservaria a autoridade da SEC sobre atividades de ativos digitais vinculadas a plataformas de títulos. Essa divisão é importante, pois as empresas de criptoargumentaram que fronteiras pouco claras criaram risco de fiscalização em vez de obrigações de conformidade previsíveis.

Ao esclarecer quando os tokens se enquadram nas regras de valores mobiliários ou commodities, o projeto de lei fornece às empresas um roteiro escrito para registro, negociação, custódia e atividade de mercado.

A segunda razão é o caminho proposto para a captação de recursos por meio de tokens. Um resumo do Comitê de Bancos do Senado afirma que a medida criaria “Regulation Crypto”, uma isenção de registro da SEC para certos ativos auxiliares vinculados a contratos de investimento.

De acordo com o relatório, as empresas elegíveis poderiam arrecadar até US$ 50 milhões por ano civil por quatro anos. Elas também poderiam arrecadar 10% do valor dos ativos auxiliares em circulação, com um limite bruto de US$ 200 milhões em proventos.

A estrutura criaria uma via definida de formação de capital sem tratar cada distribuição de token como uma oferta pública tradicional de valores mobiliários.

A terceira razão é a proteção ao consumidor. O Congresso dos EUA reconhece que a Lei CLARITY inclui requisitos para monitoramento de negociações, manutenção de registros e restrições à mistura de ativos de clientes.

O resumo do Senado também afirma que os insiders enfrentariam restrições de revenda. Essas disposições são projetadas para reduzir os riscos de manipulação, insider trading e descarte de tokens. O presidente do Comitê de Bancos do Senado, Tim Scott, said que o projeto de lei traria os ativos digitais “à luz do dia” por meio de regras mais claras e salvaguardas mais fortes.

Ele descreveu a votação da comissão como bipartidária e focada na proteção ao consumidor e na inovação dos EUA. A quarta razão é a conformidade com finanças ilícitas. O resumo do Senado afirma que corretores, dealers e exchanges de commodities digitais seriam tratados como instituições financeiras sob o Bank Secrecy Act.

Isso significa que programas de combate à lavagem de dinheiro, identificação de clientes e regras de due diligence se aplicariam a mais intermediários de ativos digitais. O resumo também aponta para padrões de exame liderados pelo Tesouro e coordenação internacional sobre finanças ilícitas.

A quinta razão é o argumento político e econômico do projeto de lei. Os apoiadores dizem que os EUA precisam de regras duradouras para manter empresas de cripto, desenvolvedores e infraestrutura financeira dentro de suas fronteiras.

A senadora Cynthia Lummis apoiou o esforço, dizendo que o projeto de lei levaria os EUA mais perto da liderança global no avanço de ativos digitais. O senador Thom Tillis também apoiou a linguagem atualizada, descrevendo-a como um compromisso bipartidário que poderia fornecer certeza regulatória para a inovação doméstica.

Líderes do setor fizeram argumentos semelhantes. O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, disse que o CLARITY Act está “mais próximo do que nunca” e ajudaria a tornar o sistema financeiro mais rápido, mais barato e mais acessível. Ele também afirmou que a versão mais recente representa um “verdadeiro compromisso”, com bancos e empresas de cripto fazendo concessões sobre recompensas em stablecoins.

Ainda assim, o projeto enfrenta resistência política. A senadora Elizabeth Warren o criticou como excessivamente favorável à indústria e alertou que poderia criar riscos para consumidores, investidores, segurança nacional e estabilidade financeira. Segundo fontes, os senadores democratas Ruben Gallego e Angela Alsobrooks ajudaram a avançar o projeto na comissão, mas podem não apoiá-lo no plenário do Senado a menos que as negociações continuem.

Por enquanto, o CLARITY Act se destaca por combinar classificação de mercado, papéis dos reguladores, proteção ao consumidor, cobertura contra lavagem de dinheiro e regras de adoção institucional em um único framework. Ainda não se tornou lei, mas seu progresso mostra o quão central a estrutura do mercado de cripto se tornou no debate de política financeira de Washington.

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