As ações da Coinbase (COIN) entram nos resultados do segundo trimestre hoje, após o fechamento, sob um aviso de um de seus maiores apoiadores.
O Citigroup ainda classifica a ação como compra. Mesmo assim, reduziu sua meta de preço para a Coinbase de US$ 400 para US$ 235 em 24 de julho, uma redução de 41% que ocorreu dias antes do relatório.
Citi mantém sua classificação de Compra, mas reduz o alvo de preço da ação COIN
A diferença entre essa classificação e esse alvo é a verdadeira história nos resultados. Citi analyst Peter Christiansen manteve a recomendação de compra, mas ainda reduziu 41% do seu objetivo para as ações da COIN.
Seu raciocínio foi direto. Christiansen espera que o trimestre marque o ponto mais baixo para a negociação, com volume de negociação à vista próximo de um mínimo de dois anos.
Essa cautela não surgiu no vácuo. A Coinbase ficou abaixo das estimativas de receita no último trimestre, e as ações da Coinbase caíram cerca de 29% este ano, então o mercado já estava preparado para um período mais fraco.
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Outros escritórios, entretanto, se moveram da mesma forma. Clear Street reduziu sua meta para $225, enquanto Rosenblatt manteve a call de $240, semelhante ao número reduzido do Citi.
O que a Wall Street espera do Q2 da Coinbase
Analistas estabeleceram uma meta baixa para os resultados do Coinbase no Q2. Eles esperam receita próxima a US$ 1,3 bilhão, uma queda de cerca de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior e abaixo dos US$ 1,41 bilhão registrados no último trimestre.
A fraqueza está no comércio.
As previsões colocam a receita com transações em torno de US$ 640 milhões, e o Barclays estima que a Coinbase processou cerca de US$ 152 bilhões em volume, bem abaixo da expectativa da rua de US$ 178 bilhões.
Ainda assim, o quadro não é totalmente baixista. Receitas com assinaturas e serviços, incluindo juros do USDC fornecem a Coinbase uma base mais estável quando as negociações desaceleram. Isso explica por que as ações da COIN subiram mais de 5% mês a mês. O USDC é a stablecoin atrelada ao dólar que ela ajuda a operar.
Em vez disso, muitos traders estão olhando além do trimestre para a legislação norte-americana sobre criptomoedas. Um projeto de lei sobre estrutura de mercado chamado CLARITY Act forneceria às exchanges regras federais claras, o que poderia atrair mais capital institucional e novos produtos para plataformas como a Coinbase. A ação COIN já subiu com sinais de que o projeto está próximo da conclusão.
Como o mercado está posicionado para a impressão
No entanto, o posicionamento envia uma mensagem mista. A razão put-call, que pesa apostas bearish em puts contra calls bullish, aponta em duas direções ao mesmo tempo.
Nas apostas em aberto, ou open interest, a proporção diminuiu para 0,74, de cerca de 0,86 no início de junho. Essa mudança indica que as posições de prazo mais longo se tornaram ligeiramente mais altistas em relação às ações da Coinbase.
Atividade recém-aparecida, por outro lado, parece defensiva. A razão de volume subiu para 0,75 de cerca de 0,44, indicando que os traders estão comprando puts para se proteger antes dos resultados.
No entanto, o grande capital permaneceu firme. O Fluxo de Dinheiro de Chaikin, um indicador que mede se instituições estão comprando ou vendendo, está em 0,03 e permaneceu acima de zero mesmo enquanto as ações da COIN caíram desde junho.
Por enquanto, a receita das transações desta noite e qualquer orientação de volume decidirão se a cautela do Citi ou aqueles fluxos constantes se mostrarão corretos. Além do trimestre, os traders estão observando Washington, onde a legislação sobre criptoativos pode redefinir a história das ações da Coinbase.