A Citadel Securities, a potência de market-making liderada por Ken Griffin, projeta que mais de US$ 500 bilhões em dívida pública e privada serão emitidos até 2028 para financiar chips de inteligência artificial e os extensos complexos de centros de dados que os abrigam.
Os gastos em capital com IA devem atingir cerca de US$ 600 bilhões em 2026, um aumento de 50% em relação aos aproximadamente US$ 400 bilhões gastos em 2025. O consumo de caixa tornou-se tão grave que os hiperscalers estão recorrendo aos mercados de dívida em um ritmo que faria uma empresa de aquisição alavancada corar.
A máquina de dívida já está em funcionamento
Somente em setembro e outubro de 2025, hiperscalers emitiram cerca de US$ 75 bilhões em títulos e empréstimos destinados à construção de data centers de IA. A dívida dos data centers dos EUA atingiu US$ 25,4 bilhões em 2025, um aumento de 112% em relação ao ano anterior.
O Morgan Stanley estima que o mercado de crédito privado para centros de dados de IA possa aumentar para cerca de US$ 800 bilhões até 2028. Isso se insere dentro de uma lacuna de financiamento mais ampla de US$ 1,5 trilhão em relação às despesas de capital globais esperadas de US$ 2,9 trilhões em centros de dados.
A MediaTek, empresa taiwanesa de semicondutores, aprovou um pacote de financiamento de US$ 5 bilhões voltado para a capacidade de produção de chips de IA.
Por que os investidores em criptomoedas devem prestar atenção
O problema central é a competição por recursos. Centros de dados de IA centralizados e redes de computação descentralizadas, incluindo operações de mineração de criptomoedas, dependem de muitos dos mesmos componentes de hardware. Quando meio trilhão de dólares em novo capital inundar a aquisição de GPUs nos próximos anos, isso cria uma pressão significativa para cima nos preços e para baixo na disponibilidade para todos os demais.
Para projetos no espaço de computação descentralizada, empresas como Render Network e Akash, que constroem mercados para poder de GPU distribuído, custos mais altos de hardware tornam mais caro onboarding nova oferta. Mas também tornam alternativas descentralizadas mais atraentes para usuários que não conseguem garantir alocações dos principais provedores de nuvem.
O que isso significa para os mercados
Para investidores nativos de criptomoedas, o cenário competitivo da economia de mineração merece análise atenta. Os mineiros de bitcoin já estão enfrentando margens mais apertadas após o halving de abril de 2024. Se os custos de GPU e semicondutores gerais aumentarem ainda mais devido à demanda por IA, as operações de prova de trabalho enfrentarão ventos contrários adicionais no lado do hardware justamente quando as recompensas de bloco já estão reduzidas.
Como a estimativa de US$ 800 bilhões do Morgan Stanley sugere, uma nova classe de ativos massiva está se formando em torno da dívida de infraestrutura de IA. Parte desse capital poderia, de outra forma, ter sido direcionado para estratégias de ativos digitais, fundos de risco ou investimentos relacionados a criptomoedas.
Traders que monitoram a interseção entre finanças tradicionais e cripto devem ficar atentos aos índices de preços de GPU, às chamadas de resultados de hyperscalers discutindo orientações de capex e ao mercado de títulos corporativos para sinais de que o ritmo de empréstimos está acelerando ou desacelerando.