Circle renova o acordo com a Coinbase para o USDC até 2029, sem dividendos trimestrais planejados

Circle renova o acordo com a Coinbase para o USDC até 2029 e descarta dividendos trimestrais A Circle confirmou em sua chamada de resultados do Q2 de 2026 que seu acordo comercial com a Coinbase foi automaticamente renovado nos mesmos termos, mantendo o USDC fortemente integrado em toda a pilha de produtos da Coinbase. A colaboração original — assinada em agosto de 2023 — inclui renovações automáticas de três anos quando ambas as partes cumprem suas obrigações, estendendo o acordo até 2029. Sem dividendos por enquanto O CFO Jeremy Fox Geen informou aos investidores que a Circle não tem planos de começar a pagar dividendos trimestrais. A gestão pretende reter capital para financiar o desenvolvimento de produtos, infraestrutura e oportunidades estratégicas, em vez de iniciar pagamentos regulares aos acionistas. A Circle afirma que reinvestir no negócio deve gerar retornos maiores aos acionistas do que um programa de dividendos — uma afirmação prospectiva que depende da execução, taxas de juros, regulamentação e outros riscos. O relatório anual da empresa também afirma que não declarou dividendos e não espera fazê-lo no futuro previsível, embora o conselho possa revisar a política posteriormente. Como funciona a parceria com a Coinbase No âmbito da colaboração, a Coinbase detém uma participação minoritária na Circle, enquanto a Circle permanece como única emissora e governadora do USDC. A Coinbase suporta o USDC em sua exchange, carteiras e outros produtos e recebe pagamentos principalmente vinculados à renda gerada pelos ativos que respaldam o stablecoin. A Circle mantém uma alocação de emissora antes de dividir o restante da renda das reservas com base em onde os saldos de USDC estão localizados; a Coinbase também recebe uma parte da renda das reservas sobre o USDC mantido fora das duas plataformas. Escala e economia - A circulação do USDC foi de US$ 73,3 bilhões no final do trimestre, um aumento de 19% em relação ao ano anterior. - Cerca de 30% da oferta de USDC estava mantida na Coinbase no final do Q2, enquanto a Circle detinha US$ 12,4 bilhões (aproximadamente 17%) em sua própria plataforma. - A receita total e a renda das reservas da Circle aumentaram 7% para US$ 701 milhões, embora uma taxa de retorno das reservas mais baixa tenha reduzido parte dos benefícios provenientes da maior circulação. Distribuição, parceiros e grandes transferências O acordo renovado não impede a Circle de firmar outros acordos de distribuição — a Circle afirma ter mais de 150 parceiros com incentivos econômicos para integrar e distribuir o USDC em exchanges, carteiras, aplicativos de pagamentos e plataformas financeiras. A Circle e a Coinbase também trabalharam juntas em implantações de terceiros. Após a Coinbase se tornar o depositário do USDC do Hyperliquid, a Circle transferiu cerca de US$ 4,4 bilhões em USDC para um endereço vinculado à Coinbase por meio do HyperEVM — o que a empresa de análise blockchain Arkham chamou de maior transferência de USDC registrada até então. No final do trimestre, a Circle afirmou que cerca de 90% do USDC do Hyperliquid estava na Coinbase e aproximadamente 10% na Circle; as empresas não divulgaram a divisão exata da renda das reservas vinculada a esse fluxo. O JPMorgan alertou que o arranjo com o Hyperliquid poderia pressionar as margens, embora essa estimativa fosse externa e não confirmada pela Circle ou pela Coinbase. Custos e alocação de capital A distribuição é um dos maiores custos da Circle. A Circle registrou US$ 330,6 milhões em custos de distribuição relacionados à Coinbase no Q1 de 2026, frente a US$ 303,2 milhões um ano antes, e alertou que os custos de distribuição podem aumentar à medida que a renda das reservas cresce e à medida que adiciona mais parceiros. Em outro trimestre citado pela gestão, a Circle relatou US$ 460,6 milhões em custos de distribuição e transação contra US$ 733,4 milhões em renda das reservas — destacando por que os investidores acompanham não apenas a circulação do USDC, mas também quanto da renda das reservas a Circle retém após os pagamentos aos parceiros. Medidas regulatórias e de infraestrutura A Circle também está investindo em infraestrutura regulamentada nos EUA. Em julho, recebeu aprovação final do Escritório do Controlador da Moeda para formar a Circle National Trust, que inicialmente fornecerá serviços de custódia à Circle e seus afiliados e poderá posteriormente apoiar a custódia e gestão institucional dos ativos que respaldam o USDC. Enquanto isso, o OCC está elaborando regras para implementar o ato GENIUS, que estabelecerá padrões para reservas, resgate, custódia, capital, auditorias e supervisão — um regime regulatório em evolução que provavelmente aumentará os gastos com conformidade. Conclusão para os investidores A renovação remove uma fonte de incerteza de curto prazo em torno do relacionamento comercial mais importante da Circle, mas os investidores acompanharão os arquivos futuros da SEC em busca de qualquer divulgação adicional sobre o prazo estendido, os custos de distribuição e as divisões de receita. Por enquanto, a Circle está se posicionando como uma empresa orientada ao crescimento — direcionando capital para distribuição, infraestrutura regulamentada, pagamentos e novos produtos, em vez de pagamentos imediatos aos acionistas. A Circle começou a ser negociada na NYSE em junho de 2025 após precificar sua IPO a US$ 31 por ação.