Tether (USDT) deixou a Europa em vez de seguir suas regras de stablecoin. Agora, um executivo sênior da Circle tem uma ideia que pode trazê-la de volta.
A ideia é chamada de equivalência. Ela permite que a UE aceite as regras locais que uma empresa já segue, sem a necessidade de uma moeda da UE separada.
Por que a maioria das stablecoins pula a Europa
MiCA é o manual de regras da UE para criptomoedas. Suas regras para stablecoins atingiram seu prazo final em 1º de julho.
O regulamento tem uma grande lacuna. Ele não oferece à UE nenhuma maneira de aceitar as regras de origem de um emissor estrangeiro.
Então, qualquer empresa que deseje usuários da UE deve primeiro estabelecer uma empresa licenciada na UE. Patrick Hansen, chefe de política da UE da Circle, chama isso de forma difícil de entrar.
Segundo sua estimativa, cerca de 99% das stablecoins são produzidas fora da UE. Isso deixa as regras abrangendo apenas uma pequena fração do mercado.
“A equivalência está surgindo como uma alternativa atraente ao modelo de múltiplas emissões, atualmente o único caminho regulatório possível para essas stablecoins globais sob o MiCA,” declarou Hansen stated.
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Como isso pode trazer o Tether de volta
Tether é a maior stablecoin. Seu valor de mercado ao vivo é de aproximadamente US$ 184 bilhões. O MiCA exige que grandes emissores mantenham pelo menos 60% de seu lastro em bancos. Tether mantém a maior parte de seu dinheiro em títulos do governo dos EUA. Por isso, permitiu que o USDT fosse retirado por exchanges da UE em vez de mudar.
A equivalência inverteria isso. A UE poderia aceitar as regras de origem da Tether em vez disso. O USDT poderia então retornar sem uma moeda separada na UE.
Mas quais são as regras de quem? A Tether agora está sediada em El Salvador. Ela ainda não cumpriu a nova lei norte-americana sobre stablecoins. Ela até criou uma moeda separada para os EUA em vez de alterar o USDT. Um retorno rápido parece improvável.
USD Coin (USDC) seguiu o outro caminho. Obteve uma licença francesa em 2024 e permaneceu. A Circle já está dentro do MiCA, então a variação ajudaria mais seus rivais do que a si mesma.
Uma Ferramenta Antiga para um Novo Problema
A equivalência não é novidade. A UE já aceita regras estrangeiras em seguros, bancário e outras áreas.
Ele limpo as câmaras de liquidação do Reino Unido dessa maneira em janeiro de 2025. Nunca o fez para stablecoins.
Isso significaria alterar o MiCA. A melhor oportunidade é a revisão que a UE abriu em maio de 2026.
A política é difícil. A maioria das grandes stablecoins está vinculada ao dólar americano, e a UE é cautelosa. Seu banco central está até testando um euro digital.
Por enquanto, a porta permanece fechada. A análise mostrará se a UE deseja abri-la.