A Circle Internet Group acaba de divulgar seus resultados do Q2 de 2026, e a empresa registrou US$ 143 milhões em EBITDA ajustado, reforçando sua posição como a principal emissora de stablecoins negociada publicamente na NYSE sob o ticker CRCL. A empresa cunhou US$ 83 bilhões em USDC durante o trimestre, capturando 27% da quota de mercado de stablecoins.
Os números no contexto
Esse EBITDA ajustado de US$ 143 milhões representa uma leve queda em relação ao Q1 de 2026, quando a Circle registrou US$ 151 milhões em receita de US$ 694 milhões. Esse valor do Q1 representou um aumento de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior no EBITDA ajustado. Em início de agosto de 2026, a circulação total do USDC estava em aproximadamente US$ 72 bilhões, confirmando a posição do USDC como a segunda maior stablecoin global.
A diferença entre os US$ 83 bilhões emitidos e os US$ 72 bilhões em circulação sugere atividade significativa de resgate durante o trimestre. O Q1 de 2026 registrou US$ 77 bilhões em circulação de USDC, tornando o volume de emissão e a circulação métricas distintas: a emissão captura a emissão bruta, enquanto a circulação reflete a quantia líquida em circulação em qualquer momento.
A jornada pública da Circle
Os resultados foram divulgados após um anúncio inicial em 21 de julho de 2026, com os resultados completos divulgados em 5 de agosto. O CEO Jeremy Allaire e o CFO Jeremy Fox-Geen deveriam fornecer comentários adicionais em uma chamada ao vivo de resultados, abordando orientação futura e prioridades estratégicas, incluindo a Circle Payments Network.
O modelo de receita de reservas da Circle é baseado no fato de que cada USDC em circulação é lastreado por caixa e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Em um ambiente de taxas de juros elevadas, essas reservas geram rendimento que flui diretamente para a receita bruta da Circle, e não para os detentores de USDC.
O que isso significa para os investidores
A queda sequencial de US$ 151 milhões para US$ 143 milhões no EBITDA ajustado representa uma redução de aproximadamente 5% em um cenário de crescimento de 24% na comparação ano a ano no trimestre anterior. O modelo de receita da Circle é fortemente dependente das taxas de juros: taxas mais baixas significam menor receita por dólar de USDC em circulação, o que significa que a Circle precisaria aumentar a circulação mais rapidamente apenas para manter os lucros estáveis.