O principal regulador de valores mobiliários da China deseja facilitar para o mundo a compra de ativos chineses, e está utilizando um de seus projetos mais bem-sucedidos de infraestrutura de mercado para isso. A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, sob a liderança do presidente Wu Qing, anunciou planos para expandir o programa Stock Connect para incluir ações denominadas em yuan listadas em Hong Kong, bem como fundos de investimento imobiliário. O anúncio foi feito em abril de 2024 e sinaliza algo maior do que uma simples alteração técnica: Pequim está construindo metodicamente a infraestrutura para que o yuan funcione como uma moeda de investimento global genuína.
Wu Qing assumiu o cargo máximo na CSRC em fevereiro de 2024, e expandir o Stock Connect é um dos seus sinais mais claros sobre para onde deseja levar os mercados de capitais da China.
O que é o Stock Connect e por que essa expansão é importante
Considere o Stock Connect como um tubo cuidadosamente controlado entre dois reservatórios. De um lado está o imenso mercado doméstico de ações da China continental. Do outro, Hong Kong, um dos centros financeiros mais internacionalmente acessíveis do mundo. O tubo está em funcionamento desde 2014, permitindo que investidores estrangeiros comprem ações listadas na China continental por meio de brokers de Hong Kong e que investidores da China continental façam o inverso.
A expansão adiciona novos fluxos a esse canal. Ações denominadas em yuan, frequentemente chamadas de ações com contraparte em RMB, são ações listadas em Hong Kong que são negociadas em yuan chinês em vez de dólares de Hong Kong. Os REITs, por sua vez, são veículos de renda ligados a imóveis que vêm crescendo constantemente em Hong Kong, mas permanecem em grande parte inacessíveis para a maioria dos investidores do continente por meio de canais oficiais.
A base para isso foi silenciosamente estabelecida em 2023, quando Hong Kong introduziu um esquema de negociação de dois contadores. Ações selecionadas começaram a ser negociadas tanto em dólares de Hong Kong quanto em yuan na mesma exchange. Esse mecanismo de dois contadores é a base técnica que a CSRC agora planeja conectar diretamente à pipeline Stock Connect.
Os números por trás do impulso
As negociações norte-orientadas por meio do Stock Connect, ou seja, o fluxo de capital estrangeiro para ações da China continental, atingiram um volume diário médio recorde de RMB 302,7 bilhões em fevereiro de 2026.
A CSRC também tem ampliado silenciosamente o acesso para investidores estrangeiros, aprimorando o framework do Investidor Institucional Estrangeiro Qualificado para permitir que mais gestores de capital internacionais participem dos mercados chineses por meio de canais oficiais.
Até o momento, nenhuma data de implementação específica foi confirmada para as adições de ações em yuan e REITs.
O que isso significa para investidores que acompanham a China
A implicação mais direta é para investidores internacionais que desejam exposição a ações denominadas em yuan sem precisar navegar pelos canais mais complexos do QFII ou RQDII. Se ações com contrapartida em yuan se tornarem elegíveis por meio do Stock Connect, comprá-las torna-se quase tão simples quanto comprar qualquer outra ação listada em Hong Kong por meio de uma conta de corretagem existente.
Para investidores continentais chineses, o acesso aos REITs é o desbloqueio mais significativo. O mercado doméstico de REITs da China ainda é jovem. O setor de REITs de Hong Kong oferece exposição a uma gama mais ampla de tipos de imóveis e operadores. Dar aos investidores varejistas e institucionais continentais um caminho mais direto para esses produtos diversifica as opções de investimento disponíveis para um dos maiores pools de poupança doméstica do mundo.