CFTC passa para regulamentação por regulamentação, ativos digitais classificados como commodities

• A CFTC está mudando de uma estratégia de regulação por meio de fiscalização para regulação por meio de regulamentação, indicando uma abordagem mais estruturada.
• A CFTC está buscando comentários públicos sobre mercados de previsão, sugerindo uma mudança em direção a uma elaboração de regras mais inclusiva.
• A classificação de principais ativos digitais como mercadorias proporciona certeza regulatória, auxiliando os participantes do mercado no desenvolvimento de produtos e na alocação de capital.
• A agenda do presidente Selig pode levar a mais regulamentações substanciais da CFTC, refletindo uma mudança na produtividade da agência.
• O modelo de financiamento da CFTC limita sua capacidade, afetando sua habilidade de atender às demandas do mercado de forma eficaz.
• Os EUA devem desenvolver um produto paralelo para perpétuos sobre ações para manter a competitividade no mercado global.
• O registro duplo de entidades apresenta desafios regulatórios significativos, afetando fundos hedge e gestores de ativos.
• A regulamentação conjunta pela SEC e CFTC poderia aprimorar a supervisão dos mercados de previsão, oferecendo uma abordagem regulatória colaborativa.
• Certas apostas em mercados de previsão, especialmente aquelas relacionadas ao desempenho de empresas públicas, podem estar sob a jurisdição da SEC.
• As leis existentes sobre o uso de informações confidenciais em negociações provavelmente se estenderão aos mercados de previsão, garantindo a conformidade regulatória.
• A CFTC está sinalizando possíveis regras sobre mercados de previsão, indicando uma postura regulatória proativa.
• O problema de registro duplo destaca ineficiências no quadro regulatório atual para entidades financeiras.
• A transição da CFTC para uma regulamentação por regulamentação pode levar a uma governança mais previsível e transparente dos ativos digitais.
• A necessidade de um produto paralelo nos EUA para contratos perpétuos sobre ações reforça a importância da inovação na adaptação regulatória.
• A regulamentação conjunta da SEC e da CFTC poderia resolver tensões históricas e melhorar a supervisão do mercado.

Ryne Miller é sócio do Grupo de Serviços Financeiros da Morrison Foerster, aconselhando negócios globais de negociação e mercados. Ele anteriormente atuou como Conselheiro Geral da FTX US, onde desempenhou papel crucial na resposta à falência da empresa em novembro de 2022, após descobrir um déficit de liquidez de 8 a 10 bilhões de dólares nos depósitos dos clientes. Miller também possui experiência anterior como funcionário da CFTC, trazendo profunda expertise regulatória para discussões sobre política e aplicação de criptomoedas.

• A CFTC está passando de uma regulamentação por meio de execução para uma estratégia mais estruturada de regulamentação por regulamentação.

• Há uma transição intencional da regulamentação por aplicação para a regulamentação por regulamentação

  — Ryne Miller

• Essa mudança pode levar a uma governança mais previsível dos ativos digitais.
• A CFTC está sinalizando possíveis regras sobre mercados de previsão e buscando comentários do público.

• Eles estão emitindo orientações… eles estão emitindo regras propostas

  — Ryne Miller

• Essa abordagem pró-ativa envolve interagir com o mercado para moldar regulamentações futuras.
• Comentários públicos são fundamentais para a CFTC desenvolver regras inclusivas e eficazes.
• A transição reflete uma variação significativa na estratégia regulatória com impactos potenciais no mercado.

• A maioria dos principais ativos digitais agora é classificada como mercadorias, proporcionando certeza regulatória.

• O item principal é que os principais ativos digitais agora estão claramente no lado de commodities.

  — Ryne Miller

• Essa categorização auxilia no desenvolvimento de produtos e na alocação de capital com certeza nos EUA.
• Clareza regulatória pode influenciar a dinâmica do mercado e as estratégias de investimento.
• A classificação de ativos digitais como mercadorias marca uma mudança em direção a quadros regulatórios mais claros.
• Essa movimentação pode incentivar inovação e crescimento no mercado de ativos digitais.
• Os participantes do mercado agora podem operar com um maior grau de confiança.
• A classificação como commodity está alinhada com as tendências regulatórias globais para ativos digitais.

• A agenda do presidente Selig pode levar a mais regulamentações substanciais da CFTC.

• Você pode ver uma transição de volta para saídas realmente substanciais e robustas da agência

  — Ryne Miller

• Isso reflete uma mudança na produtividade da agência com base em mudanças na liderança.
• O aumento da regulamentação pode melhorar a clareza regulatória e a estabilidade do mercado.
• O contexto histórico da produção normativa da CFTC é significativo para compreender essa mudança.
• Mudanças na liderança frequentemente trazem novas prioridades e estratégias regulatórias.
• A produtividade aprimorada pode levar a atualizações regulatórias mais frequentes e impactantes.
• A agenda da CFTC sob o presidente Selig indica um compromisso com uma governança eficaz.

• O modelo de financiamento da CFTC limita sua equipe e capacidade operacional.

• A agência sempre tem um problema de financiamento… não podem gastar mais do que seu orçamento

  — Ryne Miller

• Isso afeta a capacidade da CFTC de responder efetivamente às necessidades do mercado.
• Há um debate em andamento sobre se a CFTC deveria mudar para um modelo de taxas.
• Limitações de financiamento apresentam desafios estruturais para o cumprimento do papel regulatório da CFTC.
• O financiamento adequado é crucial para a CFTC manter sua eficácia operacional.
• As limitações de capacidade da CFTC destacam a necessidade de soluções de financiamento sustentáveis.
• Resolver desafios de financiamento poderia aprimorar as capacidades regulatórias da agência.

• Os EUA devem desenvolver um produto paralelo para perpétuos sobre ações para permanecer competitivos.

• Haverá contratos perpétuos sobre ações no mercado global on chain para reversão

  — Ryne Miller

• Isso destaca a necessidade crítica de adaptação regulatória nos EUA.
• Perpétuas são significativas no comércio, exigindo inovação regulatória.
• A capacidade dos EUA de competir globalmente depende de sua agilidade regulatória.
• Desenvolver produtos paralelos é essencial para manter a competitividade no mercado.
• A adaptação regulatória é crucial para os EUA manterem-se ao ritmo dos desenvolvimentos do mercado global.
• O foco nos contratos perpétuos destaca a importância de uma regulamentação voltada para o futuro.

• O registro duplo cria desafios regulatórios significativos para fundos de hedge e gestores de ativos.

• Alguns dos maiores pontos de dor ao longo dos anos são entidades dualmente registradas

  — Ryne Miller

• Isso afeta a eficiência e a viabilidade dos produtos financeiros.
• Programas de exame diferentes para a mesma regulamentação criam ineficiências operacionais.
• Harmonizar os quadros regulatórios poderia aliviar desafios para entidades com registro duplo.
• O problema destaca ineficiências no atual cenário regulatório.
• Resolver os desafios de registro duplo é crucial para a eficácia regulatória.
• Simplificar os processos regulatórios pode aumentar a eficiência e a inovação do mercado.

• A regulamentação conjunta pela SEC e CFTC pode levar a uma melhor supervisão dos mercados de previsão.

• Se conseguirmos encontrar uma maneira de fazê-lo conjuntamente, é muito encorajador

  — Ryne Miller

• Essa abordagem colaborativa pode melhorar as operações de mercado e a clareza regulatória.
• As tensões históricas entre a SEC e a CFTC poderiam ser resolvidas por meio de esforços conjuntos.
• A regulamentação conjunta pode melhorar a supervisão e reduzir lacunas regulatórias.
• A colaboração entre agências é crucial para uma governança de mercado eficaz.
• O potencial para regulamentação conjunta reflete uma visão estratégica sobre a melhoria da supervisão.
• A colaboração aprimorada pode levar a uma regulamentação mais abrangente e eficaz.

• Certas apostas em mercados de previsão podem estar sob a jurisdição da SEC.

• Existem certos tipos de apostas que provavelmente estão sob a jurisdição da SEC

  — Ryne Miller

• Isso inclui apostas relacionadas ao desempenho e transações de empresas públicas.
• Compreender os quadros regulatórios que governam os mercados de previsão é crucial.
• A jurisdição da SEC destaca as complexidades da regulamentação de mercados de previsão.
• São necessárias diretrizes regulatórias claras para mercados de previsão para garantir a conformidade.
• A interseção entre mercados de previsão e supervisão da SEC reflete complexidades regulatórias.
• Garantir o alinhamento jurisdicional adequado é essencial para uma regulação de mercado eficaz.

• As leis existentes sobre informações confidenciais em negociações provavelmente se estenderão aos mercados de previsão.

• Haverá estruturas em torno de quem não é apropriado para participar de certos contratos

  — Ryne Miller

• Isso indica uma tendência em direção a uma supervisão mais rigorosa nos mercados emergentes.
• As leis contra insider trading são cruciais para manter a integridade e a justiça do mercado.
• Estender as regulamentações existentes aos mercados de previsão garante um campo de jogo equilibrado.
• Os quadros regulatórios devem se adaptar para abordar efetivamente novas práticas de mercado.
• A aplicação das leis existentes aos mercados de previsão destaca a previsão regulatória.
• Garantir a conformidade com as leis existentes é essencial para a credibilidade dos mercados de previsões.