CFTC ordena que a Kalshi permaneça aberta diante da repressão estadual sobre mercados de previsões

CFTC ordena que a Kalshi permaneça operando enquanto tribunais estaduais tentam restringir mercados baseados em eventos Em 11 de ago, a CFTC invocou autoridade de emergência para ordenar que o operador de mercados de previsões Kalshi continue operando sob as regras de mercado de contrato designado federal, intensificando um confronto legal sobre se os estados podem bloquear contratos baseados em eventos oferecidos em exchanges registradas na CFTC. Por que a CFTC interveio: - A Kalshi notificou o regulador de que uma iminente ordem judicial temporária de New York — apresentada pelo Procurador-Geral de NY, Letitia James, em 31 de julho — criaria uma “emergência de mercado” ao potencialmente interromper os contratos de eventos da Kalshi em todo o país. New York busca mais de US$ 36 bilhões em restituição, devolução e multas, alegando que a Kalshi opera produtos de jogo não licenciados e permite negociação por menores de idade. - A diretiva de emergência da CFTC exige que a Kalshi continue operando em conformidade com os Princípios Fundamentais do Commodity Exchange Act. A agência também apresentou a ordem como autoridade complementar ao juiz federal Lorna Schofield, do Distrito Sul de New York, onde o governo federal contesta a postura de aplicação da lei de New York. Ações estaduais e decisões conflitantes: - Washington e New York processaram a Kalshi alegando que muitos contratos de eventos constituem jogo ilegal sob a lei estadual. O caso de Washington (apresentado pelo Procurador-Geral Nick Brown em março) levou o juiz John McHale, do Tribunal Superior do Condado de King, a emitir uma medida cautelar preliminar restringindo sete categorias de contratos — esportes, eleições, política, entretenimento, cultura, tecnologia e ciência — e proibindo publicidade relacionada aos residentes de Washington. - A ordem de Washington exige que a Kalshi implemente um bloqueio inicial baseado em IP e residência declarada até 19 de ago e um sistema mais robusto de geofencing multi-fonte até 2 de set. Relatos indicam que o não cumprimento do prazo de 2 de set pode acarretar multa de até US$ 120.000 por dia (sujeita à discricionariedade judicial e a qualquer afirmação apresentada pela Kalshi para justificar atraso). - A medida cautelar de Washington deixou outras categorias de contratos intactas (commodities, clima, economia e finanças), e o pedido da Kalshi para suspender a medida enquanto recorria foi negado. Divisão federal e decisões de circuitos: - Tribunais em todo os EUA chegaram a resultados mistos: alguns estados, incluindo Massachusetts, Michigan, Nevada, New York e Washington, obtiveram decisões permitindo restrições estaduais pelo menos parciais, enquanto outros tribunais federais bloquearam a aplicação estadual em algumas jurisdições. - Em Minnesota, um juiz federal (Katherine Menendez) bloqueou temporariamente a proibição estadual antes de 1º de ago, protegendo mercados de contrato designado registrados na CFTC como Kalshi e Polymarket US enquanto o litígio prossegue. O Terceiro Circuito em abril produziu uma decisão favorável à preempção federal em um caso da Nova Jersey, mas os resultados são inconsistentes em outros locais. - Em julho, o juiz federal Analisa Torres rejeitou o pedido da Kalshi para impedir New York de aplicar suas leis contra contratos relacionados a esportes, concluindo que a Kalshi não provou que a lei federal substituiu a autoridade estadual. Posições e manobras legais: - A Kalshi insiste que seu registro na CFTC a coloca sob jurisdição federal exclusiva e contesta a caracterização de seus contratos como jogo. Ela pediu ao Distrito Sul de New York para suspender os procedimentos enquanto aguarda recurso no Segundo Circuito; os réus supostamente não se opuseram à suspensão da descoberta enquanto esse pedido estiver pendente. - O advogado especializado em apostas esportivas Daniel Wallach observou que a ação da CFTC pressiona efetivamente a Kalshi a continuar operando apesar das ordens judiciais estaduais, enquanto a CFTC apresentou sua medida como aplicação da lei federal que regula mercados de contrato designado. - O Procurador-Geral de Washington, Nick Brown, criticou a Kalshi por lucrar com apostas em esportes, eleições, desastres naturais e eventos internacionais e afirmou que o estado continuará sua aplicação da lei. O Procurador-Geral de New York, Letitia James, e o governador Kathy Hochul estão buscando remédios monetários significativos. Supervisão, publicidade e investigações relacionadas: - A CFTC alertou plataformas reguladas contra a exibição de contratos usando odds de apostas estilo americano e lembrou operadores que sua publicidade e solicitação devem estar em conformidade com a lei de derivativos. - O Conselho Municipal de Nova York abriu uma investigação sobre publicidade supostamente enganosa da Coinbase, Kalshi, Polymarket e Gemini, com atenção especial à forma como produtos de mercados de previsões são promovidos aos residentes da cidade. O que observar a seguir: - As datas-chave próximas incluem os prazos de geofencing em Washington (filtro IP inicial em 19 de ago; geofencing multi-fonte em 2 de set) e os recursos em andamento nos tribunais federais que poderão esclarecer se o Commodity Exchange Act preemptra as leis estaduais sobre jogo para exchanges registradas na CFTC. - Os resultados das disputas no SDNY (incluindo os arquivos federais apoiando a preempção) e as decisões dos tribunais superiores moldarão se a Kalshi e plataformas semelhantes poderão operar nacionalmente sob supervisão federal ou enfrentar controles estaduais fragmentados. Conclusão: o conflito entre supervisão federal de derivativos e aplicação estadual de leis contra jogo está se intensificando. A ordem emergencial da CFTC mantém a Kalshi negociando por enquanto, mas um conjunto diversificado de decisões judiciais e medidas cautelares estaduais significa que a disponibilidade de contratos específicos continuará variando por jurisdição à medida que o embate legal se desenrola.