Autor: 新智元
Isso é louco! Um chip do tamanho de um prato de refeição gerou o maior IPO tecnológico de 2026. Subiu 108% no primeiro dia, não apenas enriquecendo Altman quase dez vezes, mas também dando início à primeira onda de IPOs superiores a US$ 3 trilhões na era da ASI.
In 2026, the largest U.S. tech IPO was born!
Hoje, a empresa de chips de IA Cerebras foi listada oficialmente na Nasdaq, subindo 108% no primeiro dia de negociação.
Preço de IPO de US$ 185 por ação, abriu diretamente em US$ 385 e fechou em US$ 311, com avaliação chegando a US$ 100 bilhões.
Cerebras vendeu 300 milhões de ações de uma só vez, arrecadando 5,55 bilhões de dólares.
This is one of the largest IPOs by a U.S. tech company since Uber's listing in 2019, with even more momentum than Snowflake back then.
Na bolsa da Nasdaq, Andrew Feldman, fundador e CEO da Cerebras, tocou o sino de abertura.
Hoje, um grande número de investidores de capital de risco enriqueceram da noite para o dia; Altman detém 89.000 ações, cujo valor multiplicou por 10, atingindo cerca de 30 milhões de dólares.
Cerebra estreou com impacto, conquistando com sucesso a estreia da IPO de IA de 2026; a seguir, OpenAI, SpaceX e Anthropic aguardam sua vez.
A grande explosão dos IPOs de IA está prestes a começar.
Maior IPO de IA de 2026, alta de 108% no primeiro dia
Não se pode negar que, há um ano, ninguém acreditava que este dia chegaria.
Em 2015, o veterano da indústria de semicondutores Andrew Feldman, em parceria com especialistas renomados da indústria de chips, fundou a Cerebra.
Quando começou a vender chips em 2019, Feldman disse: "Ninguém se importa, o mercado ainda não está pronto."
Mas dizer que o caminho de上市 da Cerebras é uma série de suspense não é exagero.
Em setembro de 2024, a Cerebras apresentou seu primeiro pedido de IPO.
Como resultado, foi alvo do Comitê de Investimentos Estrangeiros nos Estados Unidos (CFIUS) —
A razão é que seu grande cliente e investidor, a G42, é da Abu Dhabi e, na época, a G42 representava 87% da receita da Cerebras.
A revisão de segurança nacional foi adiada repetidamente, a confiança dos investidores desmoronou e o plano de IPO foi forçado a ser suspenso.
Hoje, um ano depois, a trama virou completamente.
Os modelos de IA finalmente se tornaram «inteligentes e úteis», e o negócio da Cerebras explodiu diretamente:
Receita de US$ 510 milhões em 2025, um aumento de 76% em relação ao ano anterior. Mais importante ainda, a empresa passou de um prejuízo de US$ 482 milhões para um lucro de US$ 238 milhões.
Em apenas um ano, passou de grandes prejuízos a lucros astronômicos — essa inversão deixou os investidores totalmente inquietos.
A lista de clientes também passou de dominada pela G42 para múltiplas empresas atuando em paralelo: OpenAI, AWS, G42 e MBZUAI.
Mais importante, dois novos clientes de peso apareceram—
OpenAI assinou um contrato plurianual de mais de US$ 20 bilhões para garantir 750 MW de capacidade de processamento da Cerebras, com implantação em fases a partir de 2026.
A AWS anunciou a implantação de chips Cerebras CS-3 em seus próprios data centers, disponibilizando-os para desenvolvedores por meio do Amazon Bedrock.
Na última entrevista, Feldman revelou que, durante a turnê de apresentações, havia três pontos centrais que ele mais precisava convencer os investidores:
Primeiro, a demanda por inferência aumentará um milhão de vezes;
Em segundo lugar, não é necessário contar apenas com GPUs para obter poder de mineração;
Terceiro, o fosso protetor da CUDA foi exagerado.
Nesta ocasião, a Cerebras conseguiu dar início com sucesso à estreia de IPO da inteligência artificial, sendo sua apresentação simplesmente impressionante.
A era ASI torna ricos da noite para o dia; a OpenAI também se torna um "grande vencedor"
O IPO da Cerebras gerou um banquete de saída de VC em livro-texto.
Da rodada semente até o toque da campainha, essas instituições esperaram exatamente dez anos.
Foundation Capital: de 37 milhões para 2,8 bilhões, retorno de 76 vezes
A Foundation Capital investiu cerca de US$ 370 milhões, detendo 7%, valendo US$ 28 bilhões ao preço de IPO de US$ 185, com retorno de 76 vezes.
Com base no preço de fechamento do primeiro dia de US$ 311, cerca de US$ 4,8 bilhões.
Benchmark: 268 milhões → 3,3 bilhões, retorno de 12 vezes
Benchmark também entrou na rodada A em 2016, liderada pelo sócio geral Eric Vishria.
Investiu um total de US$ 268 milhões, detendo 8,1%; o preço da IPO correspondia a US$ 3,2 bilhões, com retorno de 12 vezes. Com base no preço de fechamento, subiu diretamente para US$ 5,5 bilhões.
Eclipse Capital: 146,5 milhões → 2,5 bilhões, retorno de 17 vezes
Eclipse Ventures investiu US$ 146,5 milhões, detendo 6,2%, com preço de IPO correspondente a US$ 2,5 bilhões, 17 vezes.
A história do Eclipse é mais lendária, e a pessoa que tomou a decisão de investir é Pierre Lamond, veterano de 95 anos da Fairchild Semiconductor.
Lamond investiu na empresa anterior de Feldman, a SeaMicro, enquanto estava na Khosla Ventures, e depois se juntou à Eclipse.
Um ano após a fundação da Cerebras em 2016, ele decidiu investir novamente. Isso equivale a um selo de aprovação do pai da indústria de chips de Silicon Valley para a Cerebras.
Ele disse em 2017: "Feldman é provavelmente um dos poucos empreendedores em que eu investiria duas vezes."
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Dizer que o retorno mais absurdo entre todos os VCs é da OpenAI!
Primeiro, fale sobre o indivíduo Orman.
De acordo com documentos judiciais divulgados, Altman investiu pessoalmente na Cerebras já em fevereiro de 2017, quando o ChatGPT ainda não existia.
Até o final de 2025, ele detinha 89.373 ações, com um valor aproximado de US$ 3,2 milhões.
No primeiro dia de negociação, o valor dessas ações subiu para cerca de 30 milhões de dólares.
Esse dinheiro, silenciosamente, multiplicou-se por 10.
Anteriormente, a OpenAI considerou adquirir diretamente a Cerebras.
Embora a aquisição não tenha sido concluída, ambas as partes chegaram a um "acordo misterioso" na véspera de Natal—
Nos próximos anos, se a OpenAI comprar recursos de poder de inferência da Cerebras no valor de bilhões de dólares, poderá obter até 11% das ações.
E o preço pago pela OpenAI por essas ações foi inferior a um centavo de dólar por ação.
Com o preço da IPO fixado em 185 dólares, o valor das ações da OpenAI disparou instantaneamente. Atualmente, estima-se que o ganho não realizado da OpenAI seja de aproximadamente 1,8 bilhões de dólares.
Vale ressaltar que Greg Brockman, cofundador da OpenAI, também deteve pessoalmente cerca de 77.000 ações da Cerebras.
Com base no preço de fechamento de US$ 311, a posição pessoal de Brockman vale aproximadamente US$ 24 milhões.
Carta na manga técnica: um chip do tamanho de um prato
Sabe-se que a arma principal da Cerebras é o WSE-3 (Wafer Scale Engine 3).
Um chip que ocupa toda a wafer de 300 mm, com área de 46.225 mm², aproximadamente do tamanho de um prato.
Um chip comum tem cerca de 800 milímetros quadrados, enquanto o WSE-3 é cerca de 60 vezes maior.
Em termos de parâmetros, o WSE-3 alcançou uma vantagem esmagadora—
4 trilhões de transistores (19 vezes o da NVIDIA B200)
900 milhares de núcleos otimizados por IA
125 petaflops de poder de IA (28 vezes o B200)
Processo de 5nm, fabricado pela TSMC
Enquanto outros estão usando "multi-GPU em paralelo" para resolver problemas de poder de processamento, a Cerebras transforma diretamente um wafer inteiro em um único processador gigante.
Por trás dessa estética da violência está um julgamento crucial: o raciocínio é o campo de batalha futuro da IA.
Treinar um grande modelo pode ser feito apenas uma vez.
Mas o raciocínio — fazer o modelo responder a cada pergunta e executar cada tarefa do Agente: é um consumo contínuo e ininterrupto de poder de processamento.
Cerebras afirma que sua velocidade de inferência é 10 a 20 vezes mais rápida do que clusters de GPU da NVIDIA.
AI IPO: tsunami de US$3 trilhões está prestes a acontecer
Saber que o IPO da Cerebras é apenas um aperitivo.
A verdadeira atração principal ainda está por vir—
SpaceX (incluindo xAI): apresentação mais cedo em junho, meta de avaliação de US$ 1,75 trilhão, planeja destinar 30% para investidores individuais, algo sem precedentes na história de IPOs.
Se bem-sucedido, será o maior IPO da história da humanidade.
OpenAI: objetivo de listagem no Q4 de 2026, avaliação alvo de 1 trilhão de dólares.
Acabou de concluir o maior financiamento privado único da história, de US$ 122 bilhões. Mas, com receita de US$ 13,1 bilhões em 2025 e prejuízo de até US$ 14 bilhões, espera-se que alcance a lucratividade somente em 2030.
Anthropic: planeja listar em outubro, já arrecadou US$ 300 bilhões em financiamento, com avaliação de US$ 900 bilhões; arrecadação inicial pode ultrapassar US$ 600 bilhões.
Dados mais recentes mostram que sua receita anual aumentou de US$ 9 bilhões no final de 2025 para mais de US$ 44 bilhões.
A avaliação combinada das três empresas supera US$ 3 trilhões.
Fortune escreveu uma frase dura: «SpaceX, OpenAI e Anthropic podem reativar o mercado de IPOs ou esgotá-lo».
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Se três empresas listarem-se em conjunto nos próximos seis meses, o total de captação pode ultrapassar 240 bilhões de dólares, superando o total de captação em IPOs nos Estados Unidos na maioria dos anos recentes.
Batalha Final: Quando o capital começar a apostar no ASI
Mas se você acha que a Wall Street está apenas apostando nos demonstrativos financeiros de uma empresa de chips, está sendo ingênuo.
Ao olhar para a linha do tempo de forma mais ampla, a história da Cerebras revela uma lógica mais profunda: o capital está apostando antecipadamente na ASI.
Em 2017, Greg Brockman escreveu em um e-mail para a equipe da OpenAI:
O acesso exclusivo ao hardware da Cerebras dará à OpenAI uma vantagem esmagadora em poder de computação sobre o Google.
Naquela época, o ChatGPT ainda não existia, e LLMs eram apenas conceitos em artigos acadêmicos, mas a equipe central da OpenAI já sabia com clareza uma coisa:
O caminho rumo à AGI e, eventualmente, à ASI, é, no final das contas, uma corrida armamentista de poder computacional. Hoje, em 2026, essa afirmação está sendo loucamente verificada.
O que realmente está em jogo neste IPO nunca foi apenas o múltiplo de lucro de uma empresa.
Ela está apostando na próxima forma de inteligência que a humanidade está construindo. E essa inteligência requer uma escala de poder de computação muito além do que qualquer um pode imaginar hoje.
Quando o capital começa a avaliar uma empresa de chips com 10 anos de existência em 66 bilhões de dólares, quando a OpenAI está disposta a destinar 20 bilhões de dólares apenas para garantir 1/40 da lacuna de capacidade de processamento, quando a SpaceX, a OpenAI e a Anthropic estão na fila aguardando IPOs de trilhões de dólares—
Esta é a civilização humana preparando as fundações para a chegada da inteligência superinteligente.
Quem primeiro consolidar a base ganha o ingresso para a era ASI. Quem ficar observando, ficará para sempre como espectador.