O fundador do Cardano, Charles Hoskinson, expressou preocupações sobre um projeto de lei norte-americano sobre criptomoedas, alertando que ele pode classificar vários ativos digitais, incluindo XRP, como valores mobiliários desde o lançamento.
Falando sobre o Digital Asset Market Clarity Act de 2025, Hoskinson disse que a legislação poderia classificar muitos tokens de blockchain como valores mobiliários por padrão, forçando projetos a provar aos reguladores que deveriam ser posteriormente tratados como commodities.
O projeto de lei, formalmente conhecido como H.R. 3633, já foi aprovado pela Câmara dos Representantes dos EUA e agora está sob análise no Senado. Ele visa criar um quadro regulatório mais claro para criptomoedas, dividindo a supervisão entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities.
No entanto, Hoskinson alertou que a estrutura do projeto de lei poderia criar novos riscos regulatórios para a indústria de criptomoedas.
XRP Provavelmente Começaria como um Título
“Aqui vai uma pergunta muito simples para a comunidade XRP. Esta é uma conversa baseada em fatos, conforme o projeto de lei escrito hoje. Lendo o projeto de lei como ele está atualmente, o XRP teria sido considerado um título no momento de seu lançamento?” ele perguntou.
Segundo Hoskinson, a legislação assume que novos ativos digitais começam como títulos se forem emitidos ou distribuídos por uma equipe fundadora para financiar o desenvolvimento da rede.
“Tudo começa como um título”, disse ele enquanto analisava o projeto de lei. “XRP começa como um título. Cardano começa como um título. Ethereum começa como um título.”
No quadro proposto pela Clarity Act, um token poderia posteriormente transitar para o status de mercadoria somente se a blockchain subjacente se tornar suficientemente descentralizada. Nesse ponto, a supervisão passaria da SEC para a CFTC.
Hoskinson argumentou que, quando o XRP Ledger foi lançado em 2012, seu desenvolvimento e distribuição de tokens estavam fortemente ligados à equipe fundadora, que mais tarde formou a Ripple Labs. Devido a essa estrutura inicial, ele acredita que a rede não teria atendido à definição da lei de um “sistema blockchain maduro” na época.
Preocupações com o Poder Regulatório
Hoskinson também alertou que a legislação poderia permitir que os reguladores atrasassem ou negassem a transição de um projeto fora da classificação de valores mobiliários.
Sob a proposta, os emissores de criptomoedas precisariam provar que suas redes são descentralizadas e não dependem mais dos desenvolvedores originais. Hoskinson argumentou que esse processo poderia ser fortemente influenciado pela interpretação regulatória.
“Você começa como um título e depois precisa ir à SEC e dizer: ‘Acho que não sou mais um título’,” ele disse.
Ele disse que a agência poderia impor requisitos adicionais de divulgação ou obstáculos processuais que poderiam tornar difícil para os projetos atenderem ao padrão.
Alguns líderes do setor, incluindo Brad Garlinghouse, argumentaram que aprovar legislação — mesmo que imperfeita — é melhor do que continuar sob incerteza regulatória. Hoskinson, no entanto, disse que regras mal projetadas poderiam consagrar o poder regulatório sobre projetos de cripto por anos.
“Isso é o que significa uma má proposta de lei,” ele disse, alertando que futuras regras poderiam tornar difícil para novos projetos de blockchain escaparem da classificação como valores mobiliários.