Uma empresa que a maioria das pessoas fora dos círculos financeiros franceses nunca ouviu falar está se tornando silenciosamente uma das ações mais ativamente negociadas na maior exchange da Europa. A Capital B, empresa de tesouraria de Bitcoin listada em Paris anteriormente conhecida como The Blockchain Group, agora ocupa o nono lugar em volume de negociação diário em relação à capitalização de mercado em toda a Euronext.
Para uma empresa que só mudou para uma estratégia de tesouraria centrada em bitcoin por volta do final de 2024, isso é uma subida notavelmente rápida na escala de liquidez.
A resposta da Europa ao MicroStrategy
A Capital B negocia sob o ticker ALCPB na Euronext Growth Paris, o mercado da exchange para empresas de pequeno e médio porte. Sua tese central será familiar para quem acompanhou o playbook de Michael Saylor: levantar capital, comprar bitcoin, manter bitcoin, repetir.
O estoque da empresa agora é de 3.521 BTC após sua compra mais recente de 376 BTC em 7 de setembro de 2026, uma transação que custou aproximadamente €25,3 milhões. Seu custo total de aquisição para toda a posição de bitcoin é de cerca de €309,4 milhões, financiado por uma série de captações de capital que totalizam entre €280 milhões e €300 milhões.
A ambição de longo prazo é ainda mais ousada. A Capital B declarou que seu objetivo é acumular 1% do total de bitcoins em circulação. Dado que a oferta máxima do bitcoin é limitada a 21 milhões de moedas, isso significaria adquirir cerca de 210.000 BTC.
Os apoiadores estratégicos incluem a TOBAM, a gestora de ativos francesa conhecida por sua abordagem sistemática de investimento, e Adam Back, CEO da Blockstream e uma das primeiras figuras no desenvolvimento do bitcoin. A empresa também adotou métricas como “BTC Yield”, uma medida popularizada pela MicroStrategy para rastrear quão efetivamente a emissão de ações se traduz em acúmulo de bitcoin por ação.
Volume de negociação que supera sua expectativa
O nono lugar no ranking de volume em relação à capitalização de mercado na Euronext é notável porque a Euronext opera mercados regulamentados em Amsterdã, Bruxelas, Dublin, Lisboa, Milão, Oslo e Paris, abrigando mais de 1.900 emissores listados com uma capitalização de mercado combinada em trilhões de euros.
Uma segunda listagem na Cboe Europe foi lançada em 5 de agosto de 2026, e os resultados foram imediatos. O volume de negociação na Cboe superou o da Euronext nas primeiras horas da listagem. A empresa relatou que a atividade total de negociação quase dobrou após essa estreia.
Em 8 de setembro de 2026, um dia após sua última compra de bitcoin, a Capital B realizou uma divisão reversa de ações de 10 para 1. A medida consolidou cada dez ações existentes em uma, elevando o preço da ação acima de €5 e deixando aproximadamente 30 a 38 milhões de ações em circulação. Divisões reversas são frequentemente cosméticas, mas servem a um propósito prático aqui: muitos investidores institucionais e corretoras têm limites mínimos de preço para as ações que negociam. Ultrapassar €5 abre as portas para uma base de investidores mais ampla.
A tese do tesouro europeu de bitcoin
A Capital B não é apenas um veículo de detenção de bitcoin. A empresa mantém linhas de negócios operacionais em inteligência de dados, inteligência artificial e serviços de tecnologia descentralizada. Mas não se engane: o bitcoin é o principal atrativo. Os negócios operacionais geram receita e uma estrutura corporativa, enquanto a estratégia de tesouraria é o que impulsiona a atividade de negociação da ação e o interesse dos investidores.
A classificação de volume do Capital B sugere que a demanda institucional por exposição ao bitcoin por meio de instrumentos de renda fixa regulamentados está mudando. Um veículo listado na Euronext oferece algo que a propriedade direta de bitcoin ou fundos de criptoativos no exterior não conseguem: infraestrutura de mercado familiar, supervisão regulatória e liquidação por meio de sistemas de compensação tradicionais.