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Conforme entramos no novo ano, mindshare através da cripto houve uma rotação significativa. Mercados de previsão, stablecoins e RWAs surgiram como os claros vencedores, enquanto IA, modularidade e memecoins perderam favor. Um protocolo que se destacou esta semana toca dois dos três principais narrativos e tem silenciosamente apresentado métricas impressionantes: a Rede Canton.
O Canton é uma blockchain desenvolvida especificamente para instituições financeiras, projetada para permitir transações seguras, interoperáveis e que preservem a privacidade. Seu token tornou-se transferível em 10 de novembro e, após uma queda inicial de mais de 50%, recuperou-se totalmente. Atualmente, está 47,6% mais alto em relação ao mês passado.
A escala da atividade de RWA na rede já é notável. Até Q4 2025, a Canton processou 6 trilhões de dólares em ativos do mundo real e atualmente lida com cerca de 350 bilhões de dólares por dia em atividades do tesouro dos EUA. Muito dessa procura vem de parceiros institucionais como Broadridge Financial Solutions, um líder global em fintech em infraestrutura de negociação e liquidação. A plataforma Distributed Ledger Repo da Broadridge opera no Canton e processa mais de 8 trilhões de dólares por mês em transações repo, usando rails de blockchain para melhorar a eficiência em um dos maiores mercados da finança global.
O momento continua a crescer por meio de integrações mais profundas. A parceria com Nasdaq conecta Canton a Nasdaq Calypso, permitindo a gestão automatizada de margem e garantias e permitindo que as instituições movam e reutilizem capital de forma mais eficiente entre ativos tradicionais e digitais. Mais recentemente, DTCC, a infraestrutura central de liquidação e compensação dos mercados financeiros dos EUA, selecionado Canton para apoiar a tokenização de RWA. O lançamento inicial permitirá que um subconjunto de títulos do Tesouro dos EUA mantidos no depósito do DTCC sejam emitidos no Canton após a aprovação da SEC. Dado que o DTCC liquida aproximadamente 10 trilhões de dólares de transações de títulos todos os dias, a capacidade de mover o liquidation de T + 2 para quase tempo real poderia melhorar significativamente a eficiência e liberar capital dentro da infraestrutura de mercado existente.
O uso da rede está estreitamente ligado ao token. O Sincronizador Global de Cantão coordena transações entre instituições, com taxas previsíveis pagas em CC que são queimadas à medida que a atividade da rede aumenta. Nos últimos 20 dias, a rede queimou uma mediana de 6,71 milhões de tokens diariamente, equivalente a cerca de 627.000 dólares por dia, com picos entre 750.000 e 850.000 dólares. Para contextualizar, a Solana teve uma média de aproximadamente $670.700 em REV diário nos últimos sete dias, ainda assim negocia a um FDV cerca de 16x mais alto do que Cantão.
As métricas de uso completam o quadro. Desde novembro, Cantão tem média de cerca de 28.500 usuários ativos diários e 678.300 transações diárias, colocando-o na linha com redes como Monad em DAUs e Ton em número de transações.
Ainda há muito mais para ser explorado em torno da arquitetura, validadores e design de tokens de longo prazo, mas os sinais iniciais são difíceis de ignorar. Com exposição a narrativas como tokenização, stablecoins e privacidade, Canton está se destacando como um dos protocolos mais interessantes para observar à medida que nos aproximamos de 2026.
Lighter’s TGE
Lighter airdropou e lançou o LIT em 30 de dezembro, encerrando um cronograma que traders vinham testando sob pressão por meio de um contrato Polymarket que funcionou efetivamente como um proxy do TGE. As probabilidades caíram brevemente para ~60% no decorrer do dia antes que o lançamento fosse concluído.
A oferta máxima de LIT é de 1 bilhão, com 250 milhões em circulação no TGE, um float de 25% no primeiro dia. O airdrop foi financiado pelos pontos das temporadas 1 e 2, com 12,5 milhões de pontos convertidos em LIT, implicando aproximadamente ~20 LIT por ponto na matemática geral. As divisões de alocação são 50% para o ecossistema (25% agora, 25% depois), 26% para a equipe e 24% para investidores. A equipe e os investidores estão sujeitos a um período de carência de um ano, seguido por um vesting linear de três anos. Diante desse cenário, o preço dos pontos no pré-mercado repricou fortemente após o TGE, com os compradores de pontos caindo cerca de 50% dos níveis máximos que implicavam aproximadamente $100 por ponto no topo.
O debate mais interessante não é o airdrop, mas a proteção aos detentores de tokens. A Lighter está abordando diretamente a crítica à desigualdade entre tokens e equidade, argumentando que as receitas do DEX principal e dos produtos futuros podem ser rastreadas na blockchain em tempo real e alocadas entre crescimento e recompras dependendo das condições. Vai além ao afirmar que o valor criado por todos os produtos e serviços acúmular-se-á totalmente aos detentores de LIT, com o token emitido diretamente de sua empresa C-Corp nos EUA, que operará o protocolo "a custo". Nesse aspecto, é uma posição mais forte do que o modelo comum de laboratórios separados que capturam lucros, mas não é uma garantia rígida: "a custo" é elástico (exemplo: salários dos funcionários da Uniswap Foundation).
Na comparação com concorrentes, o mercado está valorizando o Lighter de forma semelhante ao Hyperliquid. Com um FDV de 2,7 bilhões de dólares e 700 milhões de dólares em circulação, o float do Lighter é de ~25,9%, quase idêntico ao ~25,4% do Hyperliquid (FDV de 24 bilhões de dólares e 6,1 bilhões de dólares em circulação). Mais importante ainda, o Lighter está sendo negociado com um múltiplo de taxas já dentro da faixa do Hyperliquid: 26,6x FDV/taxas anualizadas (e 6,9x circulando/taxas anualizadas) contra o Hyperliquid a 29,9x (e 7,6x). Isso apesar de uma grande lacuna na escala absoluta, o Lighter gerou 8,5 milhões de dólares em taxas em 30D contra os 66,8 milhões do Hyperliquid, e o interesse aberto do Lighter é de 1,45 bilhão de dólares contra 7,44 bilhões de dólares do Hyperliquid.
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