O presidente Trump atacou o setor corporativo do Canadá em 9 de setembro, postando no Truth Social que deseja remover produtos de origem canadense dos Multiple Award Schedules da Administração Geral de Serviços dos EUA. Esses schedules são a espinha dorsal da aquisição federal, facilitando mais de US$ 50 bilhões em compras governamentais anuais. As ações canadenses com exposição ao governo dos EUA imediatamente fizeram o que as ações fazem quando alguém ameaça cortar um fluxo de receita importante: caíram.
As ações da CGI Inc., WSP Global, AtkinsRealis, Stantec e Aecon Group caíram mais de 2% no início das negociações. A Bombardier sofreu mais, caindo 7-8% para cerca de C$293,49 após surgirem ameaças separadas sobre a bloqueio de suas vendas de aeronaves no mercado norte-americano.
O que Trump realmente ordenou
A diretiva visa especificamente a remoção de “produtos de origem canadense” do quadro de aquisições da GSA. Trump apresentou a medida como uma resposta ao que caracterizou como governos canadenses não fornecendo acesso recíproco às empresas norte-americanas em seus próprios processos de aquisição.
O cronograma é deliberado. O Canadá impôs tarifas retaliatórias sobre aproximadamente US$ 20 bilhões em produtos norte-americanos por volta de 8 de setembro, um dia antes do anúncio de Trump. Os EUA também estão preparando proibições de importação de produtos canadenses específicos, incluindo álcool e laticínios, que entrarão em vigor em 29 de setembro.
Quem se sai mais mal
Entre as empresas que sofreram impactos, a CGI se destaca como particularmente exposta. O analista Doug Taylor estima que a receita do governo dos EUA representa 15-20% da receita total da CGI.
A situação da Bombardier é ligeiramente diferente. A queda do fabricante aeroespacial foi impulsionada pela ameaça mais ampla de bloquear suas vendas de jatos nos EUA, e não apenas pela diretiva da GSA. Uma queda de 8% em um único dia para uma empresa negociada perto de C$300 por ação reflete ansiedade genuína dos investidores quanto à possibilidade de perder acesso ao maior mercado do mundo para aviação corporativa.
O problema da ambiguidade
Um dos aspectos mais inquietantes da diretiva é como ela define de forma pouco clara “produtos de origem canadense”. Analistas apontaram essa ambiguidade como uma grande fonte de incerteza. Um plataforma de software desenvolvida em Montreal, mas hospedada em servidores nos EUA, conta? E uma empresa de engenharia com sede em Toronto, mas com engenheiros americanos trabalhando em um escritório na Virgínia?
Os setores mais expostos parecem ser serviços de TI, engenharia e construção, todas áreas onde empresas canadenses construíram negócios substanciais com o governo federal dos EUA. A variável-chave a ser monitorada é se a diretiva se traduzirá em mudanças reais na aquisição ou permanecerá como uma ferramenta de negociação em uma disputa comercial que nenhum dos lados parece interessado em resolver silenciosamente.