Com o inverno da criptomoeda claramente instalado, os investidores otimistas agora estão à procura de sinais de que a bearishness se tornou tão enraizada que uma base poderia se formar.
Um exemplo disso pode ser uma nota de Joseph Vafi, da Canaccord, na terça-feira, cortando drasticamente seu alvo de preço para a Strategy (MSTR) em impressionantes 61%, para $185, de $474.
Vafi, que elevou sua visão sobre a estratégia tão recentemente quanto em novembro (para esse nível de $474), ainda mantém uma classificação de compra para a ação, e seu novo alvo de $185 sugere cerca de 40% de valorização a partir do fechamento de ontem à noite de $133.
A estratégia está agora 15% mais baixa no ano até a data, 62% ano a ano e 72% de sua máxima histórica em novembro de 2024.
Bitcoin, disse Vafi, está no meio de uma "crise de identidade", ainda se encaixando no perfil de um meio de armazenamento de valor de longo prazo, mas cada vez mais negociando como um ativo de risco. Essa tensão entrou em foco durante a quebra flash da criptomoeda em outubro, quando liquidações forçadas aceleraram as vendas.
Embora frequentemente descrito como "ouro digital", o bitcoin não conseguiu acompanhar a recente alta dos metais preciosos, continuou ele. Enquanto o ouro subiu devido às tensões geopolíticas e à incerteza macroeconômica, o bitcoin esteve atrás, destacando sua dependência contínua de liquidez e apetite ao risco, em vez de demanda por abrigo seguro.
Estratégia é construída para suportar volatilidade, disse o relatório. A empresa detém mais de 44 bilhões de dólares em bitcoin contra aproximadamente 8 bilhões de dólares em dívida conversível, incluindo uma tranche de 1 bilhão de dólares que pode ser resgatada em 2027 e que ainda está em posição favorável. Os dividendos preferenciais são gerenciáveis por meio de uma emissão modesta de ações, mesmo com o valor de mercado da MSTR não comandando mais uma grande premiação em relação ao valor de suas holdings em BTC.
Os resultados trimestrais estão chegando esta semana, mas tornaram-se em sua maioria imateriais dada a quase completa dependência da estratégia em relação ao BTC, continuou Vafi. Uma perda não realizada significativa ligada à venda do bitcoin no quarto trimestre é esperada.
A nova meta de $185 da Vafi assume uma recuperação de 20% nos preços do bitcoin e uma recuperação do mNAV da empresa para cerca de 1,25x.
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