Quando o estoque de bitcoin da sua empresa vale mais do que a própria empresa, algo saiu dos trilhos. A Canaan Inc., fabricante de hardware de mineração listada na Nasdaq, está apostando que o mercado errou os cálculos e está colocando seu cripto onde sua boca está.
A empresa anunciou em 4 de agosto que seu conselho autorizou a gestão a monetizar uma parte de seu tesouro de ativos digitais para financiar recompras de ações. Com aproximadamente US$ 130 milhões em ativos digitais em seu balanço patrimonial até 3 de agosto, a Canaan acredita que seus detentos sozinhos superam sua capitalização de mercado.
Os números contam a história
O estoque de ativos digitais da Canaan inclui 1.915 BTC e 3.952 ETH até o final de junho e início de julho. A preços atuais, esse portfólio alcança aproximadamente US$ 130 milhões.
O programa de recompra de ações em si não é novo. O conselho aprovou-o em 12 de dezembro de 2025, autorizando até US$ 30 milhões para recompras de ações depositárias americanas e ações ordinárias da Classe A. O que é novo é a fonte de financiamento: em vez de recorrer às reservas de caixa ou assumir dívida, a Canaan planeja vender parte de suas participações em criptomoedas para financiar as compras.
“Essa decisão reflete nossa abordagem disciplinada na alocação de capital e nosso compromisso em criar valor para os acionistas a longo prazo”, disse o CEO Nangeng Zhang.
Zhang também apontou para a contínua produção de bitcoin da empresa como uma fonte de confiança. A Canaan não está apenas segurando criptomoedas compradas no mercado aberto. Ela as minerar. A empresa projeta e fabrica chips ASIC, o hardware especializado que impulsiona a mineração de bitcoin, e opera sua própria frota de mineração além de vender equipamentos a outros mineiros.
Por que uma empresa de mineração está mantendo tanto cripto
A dupla identidade da Canaan, como fabricante de hardware e mineradora, explica como ela acumulou um tesouro tão significativo. A empresa sediada em Cingapura vem expandindo suas operações de mineração própria nos últimos anos, retendo uma parte do bitcoin minerado em vez de convertê-lo imediatamente em moeda fiduciária.
Até as demonstrações financeiras de 31 de março da empresa, o valor combinado de seus ativos digitais e equivalentes de caixa já superava o que os investidores estavam dispostos a pagar por toda a empresa.
O que isso significa para os investidores
Os US$ 30 milhões autorizados para o programa de recompra representam aproximadamente 23% do total do tesouro de ativos digitais. Isso é significativo, mas não agressivo, deixando a Canaan com exposição substancial a qualquer futuro aumento no setor de criptomoedas, ao mesmo tempo em que aborda a desconexão de valorização.
Existem riscos que merecem atenção. Vender bitcoin para financiar recompras só funciona se a ação permanecer subavaliada em relação aos ativos restantes. Se o preço do bitcoin cair acentuadamente após as vendas, a empresa pode encontrar-se com menos ativos digitais e um preço da ação que ainda não se recuperou.