Autor: CryptoPunk
Backtest de cinco anos revela: alavancagem de 3x oferece praticamente nenhum custo-benefício.
Conclusão em primeiro lugar：
Nos resultados do backtest dos últimos cinco anos, o rendimento final do BTC com depósito fixo a alavancagem triplo é apenas ligeiramente superior ao da alavancagem dupla. 3,5%, mas pagou Custo do risco de aproximação a zero.
Se considerarmos em conjunto os riscos, os benefícios e a viabilidade —Investir regularmente em ativos à vista acaba sendo a melhor estratégia a longo prazo; 2x é o limite; 3x não vale a pena.
1 | Curva de valor líquido de investimento fixo a cinco anos: 3x não "ampliou a diferença"
| Indicadores-chave | 1x à vista | Alavancagem 2x | Alavancagem 3x |
| Valor da conta final (Final Value) | $42.717,35 | $66.474,13 | $68.832,55 |
| Investimento Total | 18 250,00 $ | 18 250,00 $ | 18 250,00 $ |
| Taxa de Retorno Total | 134,07% | 264,24% | 277,16% |
| Taxa Anual Composta de Crescimento (CAGR) | 18,54% | 29,50% | 30,41% |
| Drawdown Máximo | -49,94% | -85,95 % | -95,95% |
| Índice Sortino | 0,47 | 0,37 | 0,26 |
| Índice Calmar | 0,37 | 0,34 | 0,32 |
| Índice de Ulcera (Ulcer Index) | 0,15 | 0,37 | 0,51 |
Pode-se ver claramente a partir da tendência da valorização líquida:
Mercado à vista (1x)A curva sobe suavemente e a correção está controlada.
Alavancagem 2x: Aumenta significativamente os lucros durante as fases de alta
Alavancagem 3xMúltiplas vezes "rastejando no chão", consumido a longo prazo por oscilações.
Apesar de, durante a recuperação de 2025–2026, o 3x terminar por superar ligeiramente o 2x,
MasDurante vários anos, o valor líquido de 3x manteve-se sempre atrás de 2x..
Nota: Nesta backtest, a parte relativa à alavancagem é testada utilizando o método de reequilíbrio diário, o que pode gerar perdas de volatilidade.
Isto significa:
A vitória final de 3x depende fortemente do "último trecho da tendência".
II. Comparação dos lucros finais: o rendimento marginal do alavancagem decresce rapidamente
| Estratégia | Ativo final | Investimento total | Taxa de Crescimento Anual Composta |
|---|---|---|---|
| 1x à vista | $42 717 | $18 250 | 18,54% |
| Alavancagem 2x | $66.474 | $18 250 | 29,50% |
| Alavancagem 3x | $68.833 | $18 250 | 30,41% |
A questão não é "quem obtém o maior benefício", mas simQuanto sobra?：
1x → 2xGanhe mais ≈ $23 700
2x → 3x: Ganhe cerca de $2.300 a mais
Os lucros deixaram quase de crescer, mas os riscos aumentaram exponencialmente.
Três | Máximo Drawdown: o 3x está perto de uma "falha estrutural"
| Estratégia | Drawdown máximo |
|---|---|
| 1x | -49,9% |
| 2x | -85,9% |
| 3x | -95,9% |
Existe aqui um problema real muito importante:
-50%: psicologicamente suportável
-86%: Necessita de +614% para recuperar o investimento
-96%: São necessários +2400% para recuperar o investimento
3x alavancagem na baixa de 2022,Essencialmente já "falido matematicamente",
Os lucros subsequentes provêm, na sua quase totalidade, de novos fundos investidos após o fundo do mercado baixista.
Quatro | Retorno Ajustado ao Risco: O Mercado à Vista Acaba Sendo o Melhor
| Estratégia | Sortino | Índice de Úlceras |
|---|---|---|
| 1x | 0,47 | 0,15 |
| 2x | 0,37 | 0,37 |
| 3x | 0,26 | 0,51 |
Estes dados ilustram três coisas:
A relação risco-retorno por unidade à vista é a mais alta.
Quanto mais alta for a alavancagem, pior será a relação custo-benefício do risco de queda.
3x esteve durante muito tempo numa zona de forte retracemento, causando uma enorme pressão psicológica.
O Índice de Úlcera = 0,51 significa o quê?
A conta tem estado "submersa" há muito tempo, quase sem te dar feedback positivo.
Por que é que o desempenho a longo prazo do 3x leverage é tão mau?
A razão é apenas uma frase:
Rebalanceamento diário + alta volatilidade = perdas contínuas
Em movimentos de consolidação:
Aumento → Aumentar posição
Queda → Reduzir posição
Sem subidas nem quedas → A conta continua a encolher
Este é o típicoArrasto da Volatilidade (Volatility Drag).
E seu poder destrutivo está relacionado com a alavancagem.QuadradoProporcional.
Em ativos de alta volatilidade como o BTC,
Usar alavancagem 3x implica uma penalização de volatilidade 9 vezes maior.
Conclusão final: o BTC em si já é um "ativo de alto risco".
Este backtest de cinco anos fornece respostas muito claras:
Investimento Fixo em Ativos FísicosA relação risco-retorno é a mais favorável, podendo ser executada a longo prazo.
Alavancagem 2x: Limite radical, adequado apenas a uma minoria
Alavancagem 3x: Baixo custo-benefício a longo prazo, inadequado como ferramenta para investimento regular
Se acreditas no valor de longo prazo do BTC,
A escolha mais racional nem sempre é "adicionar mais uma camada de alavancagem",
mas simDeixe o tempo do seu lado, e não do seu inimigo..