Broadcom acabou de divulgar um número que deixa suas ambições em IA ainda mais nítidas. As obrigações de desempenho restantes da empresa, essencialmente o valor total da receita contratada que ainda não foi reconhecida, atingiram aproximadamente US$ 179,2 bilhões até 2 de agosto. O valor representa um aumento significativo em relação aos cerca de US$ 164,6 bilhões relatados pela Broadcom até 3 de maio, o que significa que a empresa adicionou quase US$ 15 bilhões em novos compromissos contratados em um único trimestre. Para contextualizar, o valor de RPO estava em torno de US$ 45 bilhões em períodos anteriores, antes do início da inclusão de grandes contratos de IA que começaram a transformar o perfil financeiro da empresa.
Um trimestre que reescreve o modelo de crescimento
Os resultados do Q3 fiscal de 2026 da Broadcom, divulgados em 2 de setembro, alcançaram uma receita total de US$ 29,6 bilhões, representando um aumento de 86% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita proveniente de chips de IA atingiu US$ 16,7 bilhões, um aumento de 221% em comparação com o mesmo período do ano passado.
A orientação do Broadcom para o Q4 fiscal de 2026 projeta receita de aproximadamente US$ 34,8 bilhões, o que representaria um aumento de 93% em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita de semicondutores de IA especificamente deve atingir US$ 21,7 bilhões no Q4, um aumento de 236% em relação ao ano anterior. A empresa também declarou um dividendo trimestral de US$ 0,65 por ação.
O pipeline do hyperscaler conta a história real
Os compromissos são impulsionados por grandes hiperscalers e organizações de pesquisa em IA, incluindo Google, Anthropic, OpenAI e Meta. Esses clientes apresentaram planos para implantações de infraestrutura de IA de vários gigawatts, com previsibilidade até 2028.
O papel da Broadcom nesse ecossistema centra-se em aceleradores de IA personalizados e produtos de rede, projetando chips específicos para aplicações adaptados às arquiteturas individuais de hyperscalers. A empresa prevê receita de semicondutores de IA de aproximadamente US$ 58 bilhões para o ano fiscal de 2026, cerca de US$ 115 bilhões para 2027 e US$ 230 bilhões para 2028.
O que o backlog sinaliza para o mercado mais amplo
O crescimento de US$ 164,6 bilhões para US$ 179,2 bilhões em aproximadamente três meses sugere que novos contratos estão sendo assinados mais rapidamente do que a receita está sendo reconhecida. Dado que a empresa especificamente mencionou cadeias de suprimento garantidas como parte de suas perspectivas, parece confiante em sua capacidade de entregar.
Ao firmar acordos de vários anos com hiperscalers específicos, a Broadcom cria custos de mudança que tornam seus fluxos de receita incomumente aderentes. Um cliente que co-desenvolveu uma arquitetura de chip com a Broadcom não pode mudar facilmente para um fornecedor alternativo durante a implantação. Essa aderência é exatamente o que o RPO de US$ 179,2 bilhões representa.