A Iren Ltd. acabou de garantir US$ 2,4 bilhões para comprar alguns dos chips mais poderosos do planeta. A Blue Owl Capital liderou o pacote de financiamento, anunciado em 28 de agosto de 2026, com a Pacific Investment Management Co. (PIMCO) como co-participante, para financiar a compra da Iren de GPUs Nvidia Blackwell Ultra para seu campus de data centers Mackenzie na Colúmbia Britânica, Canadá.
O acordo é dividido ao meio: US$ 1,2 bilhão em empréstimos garantidos por título senior e US$ 1,2 bilhão em títulos garantidos senior, ambos com taxa de juros fixa de 9% e vencimento em 2,5 anos. Os saques são escalonados para alinhar-se com a entrega do hardware, o que significa que o dinheiro é liberado à medida que os chips chegam, e não de uma só vez.
Como financiar um data center sem vender sua alma (ou muita equity)
Iren está usando seu hardware de GPU entrante como infraestrutura colateralizada, em essência emprestando contra os chips antes mesmo de serem conectados.
Este é o segundo grande aumento de dívida da Iren em rápida sucessão. Em 1º de junho de 2026, a empresa sediada em Sydney finalizou um financiamento de GPU com classificação investimento de US$ 3,65 bilhões vinculado a um acordo de compra da Microsoft. Esse acordo foi notável porque veio com uma classificação de investimento, um sinal de que os mercados de crédito tradicionais estão cada vez mais dispostos a tratar frotas de GPU como ativos de longo prazo viáveis para financiamento. O acordo de agosto não possui tal designação de investimento e está em 9%, um custo de capital significativamente mais alto.
Da mineração de bitcoin ao Blackwell Ultra: a mudança completa da Iren
Iren começou como uma mineradora de bitcoin. A empresa agora tem como meta alcançar 480 megawatts de capacidade em nuvem de IA até o final de 2026, distribuídos em locais em Mackenzie, Prince George e Canal Flats, na Colúmbia Britânica, com campus adicionais planejados no Texas. Seu pipeline total de desenvolvimento ultrapassa 5 gigawatts.
O gasto de capital projetado para o ano fiscal de 2027 situa-se em até US$ 30 bilhões.
Os mercados não estavam totalmente convencidos
O preço das ações da Iren caiu aproximadamente 13% para US$ 35,40 no dia do anúncio.
O financiamento de agosto não está vinculado a um cliente âncora nomeado da mesma forma que o acordo anterior ligado à Microsoft. A participação da Blue Owl e da PIMCO sinaliza que os mercados institucionais de crédito estão tratando a infraestrutura de IA como uma classe de ativos, com o vencimento de 2,5 anos implicando ou uma suposição de refinanciamento, um evento de monetização ou suficiente geração de receita da frota de GPUs para quitar a obrigação antes de 2029. A capacidade da Iren de atingir sua meta de 480 megawatts até o final de 2026 será o primeiro grande teste de se esse cronograma é realista.