A dominância do bitcoin e do ethereum está sendo diretamente desafiada em uma nova análise do estrategista da Bloomberg Intelligence Mike McGlone, que acredita que um concorrente inesperado está se posicionando para ultrapassar ambos. A capitalização de mercado do Tether USDT está se aproximando gradualmente da do ethereum, e Mike McGlone acredita que a ascensão dessa stablecoin acabou de começar, enquanto as duas maiores criptomoedas podem estar seguindo na direção oposta.
O candidato improvável ganhando terreno
Mike McGlone, estrategista sênior de macro da Bloomberg Intelligence, destacou Tether (USDT) como o ativo mais provável de reconfigurar a hierarquia do mercado de criptomoedas no futuro próximo. O mercado de criptomoedas cresceu massivamente nos últimos anos e agora está inundado com milhões de tokens. No entanto, em uma nota recente emitida esta semana, McGlone observou que o capital está se direcionando para instrumentos que mantêm estabilidade e utilidade, especialmente em condições macroeconômicas incertas, e o USDT da Tether está liderando esse movimento.
Curiosamente, McGlone também falou sobre um flippening nas classificações do mercado de criptomoedas. No entanto, esse flippening não é o cenário há muito especulado em que o ethereum supera o bitcoin, mas sim um muito menos esperado, no qual a stablecoin lastreada em dólar supera silenciosamente ambas. “Espero que o ‘flippening’ continue, com o AUM da Tether ultrapassando o ethereum em 2026 e, eventualmente, o bitcoin”, escreveu McGlone.
A diferença entre os dois ativos foi reduzida consideravelmente no último ano. A capitalização de mercado do ethereum atualmente está em aproximadamente US$ 272 bilhões. A capitalização de mercado da Tether, por sua vez, é de cerca de US$ 184 bilhões.
Exatamente um ano atrás, a stablecoin estava com uma capitalização de mercado de US$ 144,2 bilhões, representando um crescimento de 27,6% nos últimos doze meses. A Tether atualmente controla cerca de 58% da capitalização de mercado global de stablecoins e, juntamente com a USDC, as duas representam cerca de 82% da capitalização total de stablecoins.
A longa jornada do bitcoin de volta a US$ 10.000
McGlone associa essa perspectiva sobre stablecoin a uma postura notavelmente baixista em relação ao bitcoin. Segundo ele, há uma grande possibilidade de o preço do bitcoin cair até US$ 10.000. O bitcoin vem negociando em uma fase corretiva prolongada após sua máxima histórica em 2025, e um gráfico publicado junto ao comentário de McGlone mostra que o bitcoin sempre liderou tanto as altas quanto as baixas do mercado de ações, e se as ações estiverem invertendo a tendência, o bitcoin pode seguir o mesmo caminho.
O gráfico abaixo mostra o candle anual do bitcoin ao lado do índice S&P 500 e sua leitura de volatilidade de 180 dias. A volatilidade do mercado de ações, que está em uma leitura de 12,5, está muito baixa para 2026. Uma reversão nessa tendência pode levar a novas quedas para o bitcoin, que já está mostrando sinais de rejeição acima de US$ 70.000.
Gráfico anual do bitcoin. Fonte: @mikemcglone11 no X
O bitcoin precisa se manter acima de US$ 75.000 para invalidar o cenário de uma queda para US$ 10.000. O fracasso em fazer isso, segundo McGlone, abre caminho para uma reversão mais profunda, até a faixa de US$ 10.000, que ele destaca como uma zona de equilíbrio de longo prazo desde a introdução dos mercados de futuros em 2017.
