O lucro bruto do ecossistema de bitcoin da Block caiu 31% na comparação anual para US$ 72 milhões no segundo trimestre, tornando-se a única categoria na divisão de três partes do lucro bruto da empresa a contrair-se, enquanto o lucro bruto total da Block aumentou 25% para US$ 3,166 bilhão. O lucro bruto da Commerce Enablement aumentou 18%, enquanto o lucro bruto da Financial Solutions aumentou 43%.
A receita do bitcoin se manteve melhor do que o lucro. A receita do Ecossistema Bitcoin caiu cerca de 13% para US$ 1,894 bilhão, frente a US$ 2,172 bilhão no mesmo período do ano anterior, segundo a carta aos acionários do Q2 da Block. Com base nos valores exatos de receita e custo do documento, a margem bruta implícita da categoria se reduziu para cerca de 3,82%, frente a 4,84%, uma compressão de aproximadamente 102 pontos-base. Isso equivale a cerca de US$ 38,20 de lucro bruto por US$ 1.000 de receita, contra US$ 48,40 no ano anterior. Em termos absolutos, a receita caiu cerca de US$ 278 milhões, enquanto o lucro bruto caiu cerca de US$ 33 milhões.
Block disse que a queda no lucro bruto refletiu dois fatores: “uma decisão estratégica” de reduzir a taxa cobrada em certas transações de bitcoin do Cash App e as dinâmicas de negociação de bitcoin. A empresa não quantificou a contribuição de nenhum dos fatores, portanto, a queda total de 31% não pode ser atribuída apenas ao preço.
O Cash App anunciou separadamente em 9 de fevereiro que estava reduzindo as taxas de transação e eliminando totalmente taxas e spreads para compras de bitcoin acima de US$ 2.000. O arquivo do Q2 da Block se referiu mais amplamente a taxas mais baixas em transações “específicas”, portanto, a oferta de US$ 2.000 não pode ser tratada como o conjunto completo de transações afetadas. O anúncio de fevereiro não forneceu data de encerramento.
Block relatou 59 milhões de ativos mensais totais na Cash App em junho, mas essa métrica não mostra quantos clientes compraram bitcoin. O documento não forneceu volume de transações específico de bitcoin, número de usuários ou aumento na adoção. A receita do ecossistema de bitcoin também diminuiu, mas a receita sozinha não revela se o número de transações mudou ou se uma atividade maior compensou taxas mais baixas. Sem contagens de transações de bitcoin, receita de taxas por negociação ou total de usuários de bitcoin, o documento não pode mostrar se uma base de negociação maior absorveu a taxa mais baixa.
Block também registrou uma perda de reavaliação de bitcoin de US$ 88.474 milhões, em comparação com um ganho de US$ 212.165 milhões no mesmo período do ano anterior. Essa variação de US$ 300.639 milhões foi um efeito de valor justo não operacional registrado separadamente da receita, custos e lucro bruto do ecossistema Bitcoin.
Combinar a oscilação de reavaliação com o resultado da categoria superestimaria o dano operacional. A redução de 31% no lucro bruto mede uma economia mais fraca dentro da categoria de bitcoin da Block, enquanto a perda de reavaliação reflete uma variação no valor do bitcoin mantido no balanço da empresa.
Block revelou o aperto de margem, mas não um ganho de atividade proveniente das reduções de taxas. A dinâmica de negociação também contribuiu, deixando o impacto da mudança de preços não quantificado.
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