A Block Inc. possui US$ 433 milhões em ganhos não realizados em bitcoin, um valor que parece impressionante até você perceber que o estoque de criptomoedas da empresa valia significativamente mais há apenas seis meses.
A empresa de fintech liderada por Jack Dorsey divulgou em seu relatório da SEC do Q2 de 2026 que seu tesouro corporativo de bitcoin detinha 9.117 BTC até 30 de junho de 2026, com um valor justo de aproximadamente US$ 534 milhões, contra uma base de custo de US$ 310,2 milhões.
Um quarto das perdas, um ano de convicção
A Block registrou uma perda de reavaliação de US$ 88,5 milhões em suas participações em bitcoin durante o Q2 de 2026. Para contexto, o mesmo trimestre do ano anterior gerou um ganho de US$ 212,2 milhões.
O primeiro semestre de 2026 foi ainda mais difícil no papel. A perda acumulada de reavaliação de bitcoin da Block no H1 de 2026 atingiu US$ 261,3 milhões, impulsionada principalmente por quedas de preço em relação aos níveis do final de 2025, quando o valor justo do tesouro oscilava em torno de US$ 778 milhões.
A Block não pressionou o botão de venda. Em vez disso, a empresa comprou mais. A Block adicionou 234 BTC durante o primeiro semestre do ano, adquirindo 149 BTC no Q1 e mais 85 BTC no Q2. O tesouro aumentou de 8.883 BTC no final de 2025 para 9.117 BTC até o meio do ano, sem nenhuma venda no caminho.
A regra de 10% e a tese de Bitcoin de Dorsey
A disciplina de compra da Block segue uma regra autoimposta: reinvestir 10% do lucro bruto mensal em bitcoin de volta em compras de bitcoin. Isso significa que a empresa continua acumulando, independentemente de os preços estarem subindo ou caindo, financiada pela receita que a empresa já gera por meio de serviços relacionados ao bitcoin através do Cash App e do Square.
Dorsey continua sendo um defensor proeminente do bitcoin como protocolo monetário fundamental. A empresa também reconheceu a crescente demanda dos clientes por recursos relacionados a stablecoins, sugerindo que sua rota de produtos pode se expandir além dos serviços exclusivamente voltados ao bitcoin, mesmo que o tesouro permaneça apenas em BTC.
Operações sólidas amortecem a volatilidade do bitcoin
A Block relatou lucros brutos operacionais mais fortes e realmente aumentou sua orientação para o ano completo, mesmo com suas participações em criptomoedas diminuindo em valor na conta.
A posição de 9.117 BTC da Block a coloca entre os maiores detentores públicos de bitcoin globalmente. A base de custo de US$ 310,2 milhões implica um preço médio de compra de aproximadamente US$ 34.000 por bitcoin. A diferença entre o valor justo de US$ 534 milhões e a base de custo de US$ 310,2 milhões representa US$ 433 milhões em ganhos não realizados que persistem mesmo após um primeiro semestre difícil.