A Blackstone está em discussões iniciais com investidores sobre a composição de um segundo grande pacote de financiamento por dívida para financiar o uso dos chips personalizados do Google pela Anthropic. O acordo, se concretizado, seguiria um primeiro pacote de aproximadamente US$ 35-36 bilhões que foi concluído há apenas alguns meses.
O que sabemos até agora
A Bloomberg relatou em 4 de agosto que a Blackstone começou a consultar investidores sobre a segunda parcela de financiamento. A estrutura replica o primeiro acordo: um veículo especial de propósito único, ou SPV, compra as Unidades de Processamento Tensor do Google e depois as aluga para a Anthropic.
O primeiro pacote foi um esforço conjunto entre a Blackstone e a Apollo Global Management. Esse acordo foi concluído por volta do final de maio ao início de junho de 2026 e ficou em torno de US$ 35-36 bilhões. Uma parte dessa dívida inicial era esperada para chegar ao mercado secundário até julho de 2026. O segundo pacote proposto supostamente terá tamanho semelhante, com cifras de pelo menos US$ 36 bilhões sendo discutidas. Ele ainda está na fase preliminar, portanto, os termos finais, os compromissos dos investidores e o cronograma ainda estão muito em flutuação.
O momento de IA do crédito privado
A estrutura SPV é a inovação-chave aqui. Ao criar uma entidade jurídica separada que possui os chips e os aluga para a Anthropic, o acordo isola os investidores do risco corporativo mais amplo da Anthropic. Se a Anthropic enfrentasse dificuldades financeiras, a SPV ainda possuiria o hardware. É um modelo de financiamento emprestado do setor imobiliário e do aluguel de aeronaves, agora reaproveitado para silício.
Essa abordagem permite que a Anthropic expanda sua infraestrutura de IA, incluindo centros de dados em vários estados dos EUA, sem a pressão sobre o balanço patrimonial de comprar diretamente bilhões de dólares em hardware.
Por que isso importa além da IA
O valor combinado de ambos os pacotes, se o segundo fechar em um nível semelhante, aproximaria-se de US$ 72 bilhões. Para contexto, todo o mercado de empréstimos alavancados dos EUA emite aproximadamente US$ 1,4 trilhão no total anualmente.
A atividade no mercado secundário em torno do primeiro negócio também vale a pena ser acompanhada de perto. Uma parte dessa dívida inicial estava prevista para entrar no mercado secundário até julho de 2026, sugerindo que a demanda institucional foi forte o suficiente para sustentar a negociação ativa desses instrumentos.