BlackRock, o maior gestor de ativos do mundo, viu o valor de sua carteira de criptomoedas na cadeia sofrer uma queda acentuada no primeiro trimestre de 2026, pois os preços em queda anularam a acumulação contínua de Bitcoin (BTC) e os fluxos contínuos de Ethereum (ETH).
Entre 1º de janeiro e 31 de março de 2026, o valor combinado das participações da BlackRock em bitcoin e ethereum caiu de US$ 78,36 bilhões para US$ 57,89 bilhões, representando uma redução de US$ 20,47 bilhões, ou uma queda de 26,12%, com base em dados calculados pela Finbold pela plataforma de análise de blockchain Arkham.
A queda foi impulsionada principalmente por condições de mercado, e não por saída de capital da carteira, com as posições em bitcoin aumentando durante o período, enquanto a exposição ao ethereum contraiu.
A acumulação de bitcoin continua apesar da queda de avaliação de US$ 16 bilhões
O bitcoin permaneceu como o componente dominante da alocação de criptomoedas da BlackRock, embora seu valor em dólares tenha diminuído significativamente devido à pressão de preço.
Ao longo do trimestre, os preços do bitcoin caíram de US$ 88.341 para US$ 65.982, uma redução de 25,31%. Como resultado, o valor das participações da BlackRock em bitcoin caiu de US$ 68,05 bilhões para US$ 51,81 bilhões, representando uma diminuição de US$ 16,24 bilhões.
Apesar do recuo, a BlackRock continuou a acumular bitcoin. As participações aumentaram de aproximadamente 770.290 BTC para 785.240 BTC, uma adição de 14.950 BTC, ou crescimento de 1,94% durante o trimestre.
A divergência entre aumentos nos estoques e queda no valor destaca que a redução foi principalmente impulsionada por preços, e não por vendas líquidas.
As quedas do ethereum refletem tanto a pressão de preço quanto a distribuição líquida
O ethereum experimentou uma contração mais acentuada, com quedas de preço e redução de detenções contribuindo para a queda na avaliação.
Os preços do ETH caíram de US$ 2.966 para US$ 1.983, marcando uma queda de 33,12% no trimestre. Ao mesmo tempo, a BlackRock reduziu suas posições de ethereum de aproximadamente 3,47 milhões de ETH para 3,06 milhões de ETH, uma diminuição de 410.750 ETH, ou 11,82%.
Em termos de dólar, a exposição ao ethereum caiu de US$ 10,31 bilhões para US$ 6,08 bilhões, representando uma redução de US$ 4,23 bilhões. Ao contrário do bitcoin, o desempenho do ethereum reflete uma combinação de desvalorização de mercado e distribuição ativa, sinalizando uma mudança na posição.
Perdas moderadas em comparação com a queda do Q4 2025
Embora o Q1 de 2026 tenha marcado uma queda significativa, o ritmo das perdas desacelerou em comparação com o trimestre anterior.
No Q4 de 2025, a carteira de criptomoedas da BlackRock caiu de US$ 103,8 bilhões para US$ 77,35 bilhões, uma redução de US$ 26,44 bilhões. Durante esse período, o bitcoin caiu US$ 20,74 bilhões, enquanto o ethereum caiu US$ 5,71 bilhões, ambos impulsionados principalmente por correções de preço.
Em relação ao trimestre anterior, a redução total melhorou em US$ 5,97 bilhões, indicando que, embora as condições de mercado permanecessem fracas, a taxa de contração diminuiu à medida que se aproximava de 2026.
A comparação de 2025 mostra acentuada piora nas condições de mercado
Em comparação com o primeiro trimestre de 2025, a escala das perdas aumentou substancialmente. No Q1 2025, a carteira de criptomoedas da BlackRock caiu US$ 4,95 bilhões, com o bitcoin reduzindo US$ 3,54 bilhões e o ethereum diminuindo US$ 1,41 bilhão.
Na época, ambos os ativos ainda estavam em uma fase de acumulação. As reservas de bitcoin aumentaram em 23.300 BTC, enquanto as reservas de ethereum aumentaram em 120.350 ETH, refletindo fluxos contínuos de entrada apesar da fraqueza temporária nos preços.
Em contraste, o Q1 de 2026 mostra uma clara divergência: a acumulação de bitcoin persiste, mas o ethereum passou de acumulação para saídas líquidas, amplificando a queda geral no valor da carteira.
A posição institucional se altera à medida que as dinâmicas de mercado evoluem
Os dados destacam uma mudança no cenário institucional nos mercados de criptomoedas. O bitcoin continua a funcionar como a alocação estratégica principal, com acumulação constante mesmo durante períodos de queda nos preços. Esse comportamento sugere que a demanda institucional permanece sólida, com capital sendo alocado oportunisticamente durante recuos.
O ethereum, no entanto, parece estar passando por uma fase de reposicionamento, com reduções nas posições indicando either profit-taking, risk management, ou uma mudança nas preferências de alocação.
Recuo impulsionado por preço, não fuga de capital
Importante, a redução do Q1 de 2026 não representa um evento tradicional de “saída”. Em vez disso, reflete uma contração por avaliação ao mercado impulsionada principalmente pela queda nos preços dos ativos.
O aumento nas reservas de bitcoin, juntamente com uma forte queda na avaliação, destaca que o capital não saiu do mercado na mesma escala sugerida pelos números principais.
Em vez disso, a exposição da BlackRock ao criptocontinua a evoluir sob a superfície, com a acumulação em bitcoin compensando a fraqueza geral do mercado e reduções seletivas na posição em ethereum.
Fluxos impulsionados por clientes por meio de ETFs
O bitcoin e o ethereum rastreados neste relatório refletem ativos mantidos em custódia por meio da plataforma de ETF da BlackRock, principalmente o iShares Bitcoin Trust (IBIT) e o iShares Ethereum Trust (ETHA).
Essas posições são acumuladas ou reduzidas em resposta à demanda dos investidores pelos ETFs, e não representam posições de cripto ativos próprios assumidas pela BlackRock.
Nesse sentido, a BlackRock atua como emissora e intermediária para o acesso ao mercado regulado, enquanto a exposição subjacente é impulsionada pelo capital dos clientes que entra ou sai de seus produtos.