Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA perderam US$ 265,4 milhões em 31 de julho, interrompendo um breve retorno aos fluxos de entrada. O iShares Bitcoin Trust da BlackRock, mais conhecido como IBIT, respondeu por quase metade dos prejuízos, com resgates de US$ 122,7 milhões.
Apenas um dia antes, esses mesmos fundos haviam atraído US$ 233,1 milhões em entradas líquidas, com o IBIT sozinho atraindo US$ 183,4 milhões.
Os números por trás da reversão
A saída de $122,7 milhões do IBIT nem sequer se aproximou do seu pior dia. Essa distinção pertence a uma sessão em maio de 2026, quando o fundo registrou aproximadamente $528 milhões em saídas em um único dia.
O FBTC da Fidelity ficou em segundo lugar no ranking de saídas, com retiradas de US$ 54,8 milhões. Juntos, os dois maiores ETFs de bitcoin à vista por ativos foram responsáveis por cerca de US$ 177,5 milhões das retiradas totais do dia.
Apesar do dia difícil, os ativos líquidos do IBIT ainda estavam em aproximadamente US$ 46,52 bilhões até 31 de julho. Isso representa uma queda em relação aos US$ 47,67 bilhões do dia anterior. O fundo detém aproximadamente 739.066 BTC.
Um padrão maior está se formando
O Q2 de 2026 marcou o terceiro trimestre consecutivo de saídas líquidas para os ETFs de bitcoin spot dos EUA como um grupo. As retiradas acumuladas no Q2 superaram as do Q1.
Julho em si foi um estudo de caso em indecisão. O mês começou com uma sequência de 10 dias de saídas que se estendeu até 2 e 3 de julho, seguida por dias esporádicos de entradas. A entrada de 30 de julho de US$ 233,1 milhões parecia brevemente sinalizar um ponto de virada. Não foi o caso.
O total de ativos sob gestão em todos os ETFs de bitcoin à vista nos EUA permaneceu relativamente estável próximo a US$ 105 bilhões até o Q2 de 2026. Essa cifra de US$ 105 bilhões merece contexto: quando esses ETFs foram lançados em janeiro de 2024, o AUM estabilizou-se próximo a US$ 105 bilhões apesar dos fluxos contínuos de saída, sugerindo que a valorização do bitcoin tem compensado as resgates de ações com ganhos de avaliação de mercado.
O que isso significa para os investidores
Quando os ETFs experimentam saídas sustentadas, os participantes autorizados resgatam as ações e vendem o bitcoin subjacente. Se isso ocorrer gradualmente, os mercados absorvem sem muita comoção. Se acelerar, a pressão de venda pode criar um ciclo de feedback onde preços em queda desencadeiam mais resgates, que desencadeiam mais vendas.
O IBIT permanece como o principal jogador no setor, e os US$ 46,5 bilhões em ativos líquidos lhe dão uma margem que concorrentes menores só podem sonhar. O fundo já sobreviveu a dias piores, incluindo a saída de US$ 528 milhões em maio, e se recuperou.
Três trimestres consecutivos de saídas é um padrão, não uma anomalia. O próximo catalisador a observar é se o Q3 interromperá a sequência. Se as saídas persistirem ou se aprofundarem, o piso de US$ 105 bilhões em AUM poderá começar a rachar.