A BlackRock está preparando uma divisão reversa de 1 para 3 do seu iShares Ethereum Trust ETF (ETHA), uma mudança estrutural que elevará o preço das ações do ETHA e poderá reduzir seu spread de negociação efetivo sem alterar o valor das posições dos investidores.
O patrocinador do ETHA aprovou a divisão reversa em 31 de julho, segundo um arquivo regulatório da SEC filing. Cada três ações detidas na data de registro de 5 de outubro serão combinadas em uma quando o negócios ajustado pela divisão começar na Nasdaq em 6 de outubro.
Por que a BlackRock está fazendo isso?
As divisões inversas muitas vezes transmitem um sinal negativo nos mercados de ações, pois empresas em dificuldades as utilizam para elevar preços de ações deprimidos e evitar a retirada da negociação. Um relatório da Reuters de 2025 revelou que cerca de 80% das empresas que realizaram divisões inversas tinham um valor de mercado inferior a US$ 250 milhões.
Embora a BlackRock não tenha oferecido explicação para a divisão inversa da ETHA, o prospecto do fundo concede ao seu patrocinador a autoridade para tomar tal ação quando acreditar que o preço de mercado secundário se deslocou fora de uma faixa de negociação desejável.
Diante disso, uma razão pela qual o gestor de ativos pode estar tomando essa ação é aumentar o valor nominal das ações.
Este ano, o preço da ação da ETHA caiu mais de 37% para cerca de US$ 14,15, o que significa que um investimento de US$ 10.000 feito no final de 2025 agora valeria cerca de US$ 6.300.
O desempenho fraco de preço pode ser atribuído às dificuldades gerais de preço do ethereum. Dados do CryptoSlate mostram que o valor do ativo digital caiu de mais de US$ 3.200 no início do ano para cerca de US$ 1.870 no momento da publicação.
Essa queda deixou a ETHA próxima ao extremo inferior do mercado de ETFs de ethereum à vista pelo preço nominal, apesar de ser o maior fundo da categoria. A ETHA detinha cerca de US$ 5,4 bilhões em ativos líquidos até 4 de agosto e havia atraído mais de US$ 11 bilhões em entradas líquidas acumuladas.
Mesmo assim, suas ações foram negociadas abaixo do fundos de ethereum da Grayscale por volta de $18, do MSSE recém-lançado da Morgan Stanley por cerca de $20 e do produto ETHV da VanEck aproximadamente $27.
A divisão reversa elevaria o preço da ação da ETHA de US$ 14,15 para cerca de US$ 42,45, reduzindo sua quantidade de ações em circulação de aproximadamente 384 milhões para 128 milhões.
Isso colocaria a ETHA acima de seus principais concorrentes pelo preço nominal da ação e aproximaria o perfil de preço do maior ETF de Ethereum do mercado da sua posição dentro da categoria.
No entanto, a transação não alterará o valor do investimento dos acionistas; não reverterá as perdas do ETHA desde o início do ano.
Isso significa que um investidor que detinha 300 ações no valor de US$ 4.245 antes da divisão receberia 100 ações com o mesmo valor após, assumindo que ETH’s price permaneça estável.
A divisão reversa da ETHA pode aprofundar sua vantagem de custo
A divisão inversa também poderia ampliar a diferença de custos de negociação entre o fundo de ethereum da BlackRock e as plataformas de cripto utilizadas por compradores varejistas.
O analista de ETFs da Bloomberg Intelligence Eric Balchunasdisse que o spread de oferta e demanda do ETHA poderia cair de cerca de sete pontos-base para aproximadamente dois após o preço das ações subir para cerca de US$ 42.
Uma diferença de um centavo representa atualmente cerca de 0,071% do preço da ação da ETHA. Após a consolidação, a mesma diferença de um centavo corresponderia a cerca de 0,024%, desde que os criadores de mercado continuem cotando o fundo nesse nível.
Balchunas disse que a possível redução demonstrou o grau em que os emissores de ETFs tratam até pequenos custos de execução como um problema.
Ele contrastou o spread projetado de dois pontos-base da ETHA com as taxas que os investidores varejistas podem enfrentar ao comprar cripto diretamente.
Balchunas disse que provedores disponíveis por meio do provedor de carteira de hardware Ledger lhe cotaram pelo menos 150 pontos-base para converter dólares em bitcoin durante sua pesquisa. Ele acrescentou que o serviço simplificado de compra da Coinbase cobrava um pouco menos, cerca de 140 pontos-base.
Isso tornaria a transação da Coinbase em seu exemplo cerca de 70 vezes mais cara que o spread projetado da ETHA. Uma negociação direta em criptomoeda com custo de 40 pontos base ainda teria uma taxa percentual 20 vezes maior.
As taxas variam entre exchanges, formas de pagamento, tamanhos de transação e níveis de cliente. Traders ativos frequentemente conseguem taxas mais baixas por meio de livros de ordens e precificação baseada em volume, enquanto novatos que utilizam serviços de compra simplificados podem enfrentar spreads maiores e taxas embutidas.
ETHA e compras diretas de criptomoedas também servem a propósitos diferentes. O ETF oferece exposição ao ETH por meio de uma conta de corretagem e possui uma taxa anual separada do patrocinador, enquanto os compradores diretos podem sacar o ativo, mantê-lo em auto-custódia ou utilizá-lo na cadeia.
O dividendo de outubro, no entanto, deixaria o maior ETF de Ethereum da BlackRock negociando a uma fração do custo inicial relatado em algumas plataformas de entrada de criptomoedas varejistas.
A post BlackRock’s rare ETHA reverse split is about to make trading Ethereum 70 times cheaper than Coinbase apareceu pela primeira vez em CryptoSlate.